热门关键字： 宏观解读约稿沈良

大豆定价权缺失波及下游产业

根据美国农业部11月9日的月度供需报告数据，受益于季末降雨，美国大豆的产量环比大幅提高。美国大豆市场遂遭利空消息打击，进而演变为国内市场继续承受空头压制，使得国产大豆市场价格下行，购销环境不理想。

国内压榨企业更是因此苦不堪言。

今年6月份，美国有三分之二国土经历1956年以来最严重的干旱，美国大豆“干旱题材”一度被炒作升温。受美国农业部先前的报告“诱导”，大量的中国贸易商高价抢购待涨。中投顾问食品行业研究员向健军对《证券日报》记者表示，此前高价进口大豆的压榨企业，后期将面临着成本高企而产品价格走低的状况，企业亏损不可避免。

黑龙江大豆协会副秘书长王小语曾对媒体表示，如今用进口大豆压榨一吨豆油亏损约400元，三季度过后大部分企业开始减产。

美农业部数据忽高忽低

被疑阴谋操纵

当地时间上周五晚，美国农业部将该国年度大豆产量估值上调至29.71亿蒲式耳，高于市场平均预估的28.92亿蒲式耳。同时，大豆单产和库存的预估值均相应上调。受此影响，CBOT大豆期货主力合约从每蒲式耳1500美分跌到1420美分左右，跌幅逾5%，豆油、豆粕期货价格同样大幅下挫。

高盛表示，美国农业部的报告直接影响了投资机构的选择，业内预计大豆价格还将进一步下挫。

在美国农业部此前报告的影响下，大豆和豆粕的价格均曾冲到历史高位，其中进口大豆到岸价在5000元/吨以上，目前这个价格仅为4400元/吨。

有期货行业人士质疑，美国农业部有操纵数据之嫌，其先前的报告“诱导”大量的中国贸易商抢购待涨，诱发大量的投机行为。

中投顾问食品行业研究员向健军也对《证券日报》记者表示，美国农业部有故意操纵数据之嫌。当前主要农产品的产量等信息均由美国农业部发布，9月份，美国农业部发布大豆产量减少的消息，致使对外依存度的中国企业高价采购大豆，现在美国再度调高产量估值，将直接导致大豆、豆油、豆粕的价格急剧下挫，后期中国压榨企业处境将非常艰难。

对此，铭远咨询合伙人诸蜀宁也对《证券日报》记者谈了他的看法，他认为，对于美国农业部前后差距这么大的报告存在阴谋论的怀疑，可以理解，但这次包括前一次被美国农业部“坑”，给国内产业链有一个警示：不要迷信美国农业部所谓的权威报告，不能完全依赖一个数据，而应有自己的判断。并且，不仅是炒期货的人，所有产业链上的人都应该了解市场运作的规则。

另一方面，这次事件，说明基本供需面的信息对期货走势的影响，由此来看，实体经济的基本因素还是对价格影响非常重要的因素。

对外依存度高达80%

缺乏定价权

由于我国大豆对外依存度高达80%，故我国缺乏大豆的定价权。

向健军指出，缺乏定价权的危害主要表现在大豆相关产业的风险增大。由于缺乏大豆定价权，我国对大豆价格的大跌大涨毫无抵抗之力，大豆的相关产业如豆油、豆粕受到危害。

中信证券金牌农业分析师毛长青则告诉《证券日报》记者，由于油脂价格太高，未来下跌成为必然，那些前期高价买入大豆的压榨企业会很惨。

受此影响最大的是压榨企业，我国压榨企业生产境况堪忧。一方面，此前高价进口大豆的压榨企业，后期将面临着成本高企而产品价格走低的状况，企业亏损不可避免；另一方面，使用国产大豆的黑龙江本地企业，受国际市场大豆价格、豆油、豆粕价格下跌影响，黑龙江本地企业也将面临入不敷出的问题，多数企业选择以停工作为应对之策。

来自机构监测的开机情况显示，黑龙江地区仅有哈尔滨周边油厂开机情况较为理想，省内东部、西部多数中小压榨企业都在停机状态，一方面是压榨原料不足，另一方面压榨亏损扩大。其中哈尔滨地区九三、吉庆、明达、龙江福都有开机，而集贤阳霖、甘南宝华等企业处于停机状态。

国内大豆种植面积缩减

需破解定价权难题

而据中华粮网2012年中国大豆遥感估产报告监测结果显示，2012年我国大豆总产量较2011年减少8.95%，为1092.92万吨；总种植面积为9531.84万亩，较2011年遥感监测大豆种植面积减少10.82%；平均亩产水平较2011年偏好，为114.66公斤。据中华粮网预测，今年黑龙江省大豆种植面积在3550万亩左右，同比降幅超过31%，而在2009年，黑龙江的大豆种植面积一度达到6500万亩左右，与之相比，国内大豆种植面积缩减速度惊人。

虽然看到大豆总产量连年下降，但是对外依存度达到80%的国内大豆消费市场来说，国产大豆难以走出自己相对独立的行情。因为国产非转基因大豆价格过高于进口转基因大豆的话，就会出现适度的替代情况，压制了非转基因食品大豆的运行空间。

向健军认为，政府应通过大豆补贴政策、大豆最低收购价政策，保护农户种植大豆收益，进而调动其种植积极性，使大豆种植面积大幅增加。

但诸蜀宁指出，铁矿石、铜、棉花等大宗商品也是如大豆一样存在缺乏定价权的问题，这都不是一两个对策短期能解决的问题。

“中国这么大的一个需求国应该如何在这些商品的定价过程中发挥应有的作用，需要系统性的解决方案。”

责任编辑：刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。