昨日沪深300现指跌幅达1.33%，再度回落至近期低轨。受之前利空消息的集中打击以及维稳行情结束影响，各个板块均无明显活跃表现。

从近期十八大透露出的信号看，GDP增速翻番再次确认和首提“收入倍增”意味着从2010年开始GDP年均增速将不低于7.2%。在中国经济增长动力基础仍存的情况下，如果改革及转型措施到位，该目标将能够实现。从转型的方向来看，除了新兴产业，我们认为需要把握几个方向：（1）十二五将是信息化高速推进时期，通信信息产业持续稳定发展可期；（2）生态文明的“入纲”则回应了生态环保的诉求，节能环保产业是看点；（3）城市化深化，市民化、公共服务均等要求城市轨交、教育、医疗全面配套；（4）农业现代化是近两年才“入纲”的，可重点关注农田水利、育种和农机等；（5）新支柱产业——文化产业，文化传媒文体娱乐有望持续迎政策利好。

回顾历史可以发现：1992年十四大召开后，当年四季度的GDP由三季度的13.6%快速上升到16.9%；2002年十六大召开后，2003年一季度 GDP由2002年四季度的8.8%快速上升至10.8%。可见，十四大、十六大的召开对短期经济带来了正面效应。结合近期经济数据，可以看到2012年10月经济数据显示本轮经济有见底企稳迹象。我们预期2013年经济环境将会略好于今年，明年一二季度或有反复，但是下半年的经济增速有望好于上半年。

资金面上，虽然央行公开市场逆回购操作延续缩量，但是由于法定存款准备金清算日的退款，预期短期流动性将会比较充裕。值得关注的是，本周公开市场的逆回购操作上，28天期规模高于7天期，表明央行意图拉长逆回购到期的期限，以维持短期资金面的平稳。

在短期市场走势上，市场关注焦点仍将集中于基本面。虽然市场普遍预期宏观经济企稳，但是目前相关行业的企业盈利改善情况仍不乐观。对于12月底至农历春节前后的市场，我们维持较乐观判断。主要原因在于市场资金在年关前后的“思涨”情绪将会助推指数反弹，产生一波“吃饭”行情。另外，从季节性效应来看，年初银行信贷通常处于放款高峰，资金面上也会较为充裕。

技术上看，指数受均线系统空头压制明显，指数跌破短期小双头颈线位2055点附近，交易量也在不断萎缩，短期空头趋势仍将延续，不排除回调之后的弱势反弹，操作上建议逢反弹轻仓做空。