个人简介

　　李欣京

　　从事外汇、证券、期货交易分析技术长达20年，能有效把握市场心理趋势。从1994年起基本捕捉到中国及世界范围内的重大行情转折点，预测精准。采取常规技术分析与投资心理分析相结合的方式，运用市场行为和价格趋势的分析方法，很好地把握了价格趋势和一般波动规律，在投资分析中有无数次成功的案例。

　　新加坡《联合早报》、《新明日报》、95.8城市电台、U频道《财经追击》、《早安你好》；马来西亚《精明理财》等报纸、电台、电视台都竞相追踪其预测的市场信息。香港《信报》、《文汇报》上刊登的分析文章使中国众多财经知名人士成为其忠实的追随者。经过他的指点，其中一位在国际著名基金公司中担任策略分析师的学生，于2006年欧洲基金评选中获得“亚洲基金最佳策略分析师”第一名。上海“第一财经”电视台也邀请其为座上嘉宾，定期发表对中国证券市场走势的精辟分析。《证券红周刊》、《股市动态分析周刊》等业内知名刊物都竞相将其文章作为头条刊登。

　　访谈精彩语录：

　　70%的跌幅达到了中国政府的底线

　　短期内，中国的股票市场能反弹80%已经是非常了不起了

　　不是所有的股票都具有投资价值，我看好A股市场的银行板块

　　在心理受到严重创伤时，不是短期内就能修复的

　　只要期货行业的发展速度能跟随中国经济的发展就行了

　　证券市场就好比体育里的职业足球，期货就好比乒乓球

　　想解决温饱你就投资股票，想变成富翁就投资期货，想一夜暴富就投资期权

　　在这样一个“羊赶走狼”的难以置信的行情中，羊还是被狼吃掉了

　　浙江更好的代表了中国本土化的一种投资秉性

　　本次金融海啸就好像之前的印尼海啸一样，虽然海啸过了，但是收拾海啸造成的破坏都需要很长的时间

　　允许别人好的东西来，却不允许自己好的东西出去，这是非常可笑的

　　以中国人的智慧来说，不要去惧怕任何人

　　次贷衍生品是把信用发挥到了极致，而信用又是市场经济的基石，所以当出现一个小的金融动荡时，就对整个金融体系产生毁灭性的影响

　　中国市场除了一个买方，一个卖方外，还有一个第三方(政府)，就好像婆婆，要看它同不同意儿媳改嫁

　　价值投资的鼻祖本杰明.格雷厄姆说过：“就短期而言,股市是个情绪化的投票机器,但就长期而言,是以估值为基础的！”

　　当你在一个投机环境中时不要轻易使用基本面

　　资金越小的投资者心态越差，资金越大的则越稳

　　股票

　　期货中国沈良1：目前A股市场已经跌破2/3了，像您说的已经是名副其实全球最能跌的股市了，广大的股民也纷纷希望政府出面救市，提出的方法也是多种多样，其中被投资者提的最多的就是推出股指期货，您认为股指期货真能够挽救中国“跌跌不休”的股市吗？

　　李欣京：我觉得答案是否定的，因为从股指期货的功能上来说就是为了控制成本，这是股指期货的本质。而股民所提出推出股指期货也是考虑到在股票下跌的时候，能有一个工具来进行对冲风险，在不卖出现货的情况下，规避一定的风险，这是广大股民所考虑的。而中国政府一直以来，对新事物的态度都保持相对的谨慎，即便推出了，监管部门对股指期货高门槛的设置，在一段时间内，会限制广大的股民参与，市场参与的主体也是面向于机构投资者。所以股指期货推出对证券市场能起到一定的作用，但是能起到力挽狂澜的作用是不大现实的。(股指期货的本质是控制成本、对冲现货风险，期待它能力挽狂澜是不现实的)

　　期货中国沈良2：您对国外的市场有很深入的研究，结合国外先进的经验来看，股指期货到底有多大的魅力和能力，可以让人们对它牵肠挂肚，对它寄予厚望？

　　李欣京：我们就从证券市场来说，很多的投资机构和对冲基金在参与市场的时候，买入股票的数量十分巨大，而巨大的购买量就限制了它的机动性，在遇到不好的行情时，很难全身而退，这就需要有股指期货这样一个工具来对冲和控制风险。而对于广大的散户投资者来说，股指期货和其他期货品种一样：杠杆效应、双向交易和零和交易，这些会让投资者更多的把它运用为一个投机工具，用小额的资金博取较大的利益，并且通过股指期货来避免现货市场在金融危机时的流动性不足问题。

　　(对机构和基金来说，股指期货可以对冲风险，对散户来说股指期货更多是个投机工具)

　　期货中国沈良3：财政部决定从今天(2008年9月19日)开始，把证券交易印花税改为单边征收，即只对卖出方征收证券(股票)交易印花税，对买入方(受让方)不再征税，税率仍保持1‰。在此利好下，早上沪深两市大盘都接近涨停(沪市大涨9.46%)。您认为这一波上涨会持续多久，规模会有多大？

　　李欣京：从全部股票涨停这样一个现象来看，说明市场已经脱离了原有的一个轨道，财政部紧急出台的政策可以说也是一种挽救市场的措施。而就在昨天，中国的A股市场迎来了一个全球第一：以70%的跌幅名副其实的成为了全球股票市场跌幅第一。所以在这样一个时点上反弹，是有迹可循的。中国A股市场出现过三次重大的救市行动。第一次是在92年，在130天的时间内跌幅达到了78%，比目前还多了8%。第二次是在95年7.29,当时股市暴跌了72%。所以说70%的跌幅达到了中国政府的底线。从以上可以看到，如果这次财政部的一系列动作被认为是救市行为的话，说明市场自身已经是无力反弹了，就好像一个垂死的病人，病入膏肓，给它打了一针强心针，他能恢复活力，但是希望他能完全健康，却是不太现实的。

　　所以我们从历史来看，第一次暴跌经过救市之后，它30天内反弹了270%，第二次也在60天内反弹了170%。因为那个时候没有涨停板的限制，所以是一种直线型的拉升。而相对于前两次，目前的A股市场还是相对成熟的。从越南的经验来看，在超跌之后，反弹了57%，所以短期内，中国的股票市场能反弹80%已经是非常了不起了。而从这次下跌的原因来看，由于中国市场的大小非和全球性的金融海啸影响，我更希望投资者把这次反弹看成是股票市场的超跌反弹。

　　(本次调印花税可以看做是救市行为，短期内股市能反弹80%就很了不起了)

　　期货中国沈良4：中国股市已经跌去了2/3，您认为底到了没有？现在的中国股市有没有投资价值？

　　李欣京：前一个月我来杭州演讲时，就认为2200是一个底部，因为从技术层面来说，2200是一个很关键的点位，在2200点就已经有投资价值了，而一旦跌破2200点，再往下就没有说明意义了。在2200点事实上跌幅已经达到60%以上，监管和决策部门会很容易出台救市动作，就好像这次，到了1800点，政府出台大的利好，其实在1800点没有买进的话，对于投资者是没有任何意义的，因为今天通过利好的消化，基本上所有的股票都已经涨停，你也不可能进入市场，而且市场已经回到了2100点附近，所以说这样的一个以涨停板形式反弹，未入场的投资者是根本没有机会的。

　　所以说在跌破2200点时，就已经是底了，每个市场都有自己应该存在的位置，技术面来说，或许2200点已经到底了，但是，从心理面来说，不能排除市场因为恐慌情绪引起的超跌情况，所以即使跌破2200点，到达1800，我还是坚信之前我所说的2200点已经是一个底部了。

　　(2200点就应是一个底部，再向下多少点已经没有太多意义，因为以涨停板形式的反弹散户很难进场)

　　期货中国沈良5：9月15日，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，这意味着什么？将对A股未来产生怎样的影响？

　　李欣京：不会有大的影响。因为利率的调整，更多的是针对目前的经济环境所考虑的，利率的调整说明在经济上出了一定的问题，是为了刺激宏观经济所做的微调，对于股票市场来说，只能作为在宏观经济上的一种参考，无法成为影响A股市场的利好。

　　期货中国沈良6：您觉得，目前A股市场有哪些股票值得投资者持有?

　　李欣京：不是所有的股票都具有投资价值，我看好A股市场的银行板块。因为虽然美国的次贷危机影响导致了连锁性的银行破产倒闭，但是，它们与中国的银行是截然不同的，中国虽然一些银行也购买了次级债，最多的银行估计也只有1亿美元左右，这对于银行的资产来说，所占的比例只是很小的一部分，而广大投资者认为中国的银行购买了次级债肯定会带来影响，从而导致了银行股的集体下跌。从技术层面来说，行业板块这样的超跌，价值就出现了。而作为这场席卷全球的金融海啸，它对股票市场带来的波动是巨大的，做为广大的散户投资者应该更多的关注权重股。因为它们都是国内最著名的专家通过很多的论证所选择出来的，代表了国家经济走势的样本股。所以它们在大盘反弹时将具有很强的投资价值。

　　(目前的A股市场的银行股具有投资价值，因为它们受次级贷的影响被高估了，它们处于超跌超跌状态)

　　期货中国沈良7：您曾经在博客里谈到：A股市场大的反弹还要等来年，为什么？反弹多少才算大的反弹？

　　李欣京：从技术上看，在心理受到严重创伤时，不是短期内就能修复的。所以以这样的一个心态，我觉得不太可能出现大的反弹。我说的大的反弹，需要在时间和幅度上都有所体现，目前的反弹或许在幅度上能够达到大的标准，但是在时间上，就很难肯定(可能反弹的时间不会长)。就中国市场来说，按目前的点位，400点是一个级别，从1800到2200，从2200到2600是比较容易的，你想一下子走过三个级别是比较困难的。所以说，股市还是需要自身的修复，只有通过自身修复而不是通过外部刺激达到的反弹，才能在时间和幅度上达到稳定的增长。

　　(本次反弹可能在幅度上会比较大，但是时间上不会太长)