本周上海铜市在低位遇到支持后窄幅波动，一周波动幅度不足1000元。其中沪铜1302收盘55740元，下降190元。总持仓减少992手至46万手。

宏观上看，本周数据显示，欧洲第三季度GDP为-0.1%，陷入四年来的第二场衰退，最新的欧元区工业产量环比大降2.5%，为金融危机来最大跌幅，与此同时，美国公布的周续请失业金人数也超过预期，美国零售数据低于预期，近期美国经济复苏势头在放缓，另外美国财政悬崖即使避免，但有关的小范围动作也会使美国经济增长放缓，前两天日本也宣布进入衰退，全球经济增长缓慢的背景使铜市难以形成有效的反弹。

回到基本面来看，继上周全球铜库存增加1.06万吨，本周LME铜库存又增加了7200吨，COMEX库存也增加了2095吨，上海铜库存小减1451吨，总体看本周全球库存仍以增加为主，全球铜库存持续增加反映出基本面的疲软。本周数据显示，10月份中国铜产量在到52万吨，创新高，同比增长8.6%，今年前十个月铜产量同比增长7.4%达到494万吨，9、10月份中国铜产量增加与加工费有关，9月份以来，铜矿的加工费已经达到80-90美元。另外中国10月份非锻造铜及铜材进口量只有32.2万吨，同比下降16.7%，环比减18.5%，为今年以来最低水平，突显了国内供应面的疲软。

供应面消息，Xstrata公司将于12月重启秘鲁Antapaccay铜矿，未来其矿年产量为16万吨。南澳政府批判必和必拓将Olympic Dam铜矿扩张项目延期4年。英美资源集团2012年铜产量将增加8.5%达到65万吨，主要原因是智利Los Bronces铜矿产量增加。据圣地亚哥11月13日消息，全球最大铜产商——智利国家铜业公司(Codelco)首席执行官Thomas Keller周二表示，该公司2013年铜产量料超今年预期的约170万吨，因新建的Ministro Hales矿投入使用。Codelco 2012年铜产量料小幅下滑，因矿石品位下滑且矿山老化，预计再十年期的最后阶段将推出大幅扩产计划以提高产量。哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，10月份铜产量为3.14万吨，同比增长7.6%，前10个月产量为30.15万吨，同比增长8.5%。秘鲁央行表示，9月份秘鲁铜出口额同比增长23.7%，因发货量增加抵消价格下滑影响。智利矿产商安托法加斯塔集团(AntofagastaPlc)前3季度铜产出增加14%至45.35万吨，主要来自于Esperanza矿增产。Esperanza于2011年开始运营。

消费面消息，据悉，铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模。消息人士说，这5300亿投资计划制定综合考虑了当前的施工能力，所涉及的建设资金也都有保障。根据工程进度，津保铁路、津秦客专、宁杭高铁、厦深铁路、成绵乐客专、向莆铁路、柳南城际、渝利铁路、天平铁路、沈丹客专都将在明年陆续投入运营。不过，最终的计划投资规模尚有待于铁道部年度工作会议敲定。

行业机构基本面消息，智利国家铜业委员会Cochilco上调2012年铜均价预估至每磅3.61美元，此前预估为每磅3.52美元。    智利预计2013年铜价将为每磅3.57美元，高于此前每磅3.40美元的预估值。Cochilco预计2013年全球铜产量将同比增加2.4%至1696万吨，主要因智利、中国、赞比亚以及美国产量料将增加。其中智利2013年铜产量料同比增加2%至558.5万吨，因该国铜业巨头智利国家铜业公司Codelco产量料增加。此外，必和必拓(BHP Billiton Ltd)旗下的埃斯康迪达(Escondida)铜矿以及英美资源集团(Anglo Americanplc)和斯特拉塔(Xstrata PLC)旗下的科亚瓦西(Collahuasi)铜矿亦将增加产量。

Cochilco表示，铜市仍将较为紧俏，因预计需求量将超过供应量。预计2013年铜市短缺13.3万吨，2012年料短缺19.9万吨。

本周有关国储收储的消息有所兑现，周四国储局收得原铝、电锌各10万吨，成交均价较当天现货价大约溢出2.0%和5.9%，虽然后续仍会收储，但短期来看，对市场的作用已有利多收尽之意，总体而言，我们对铜的大的观点仍是低位震荡，但短期对铜市的反弹希望越来越小，并且开始倾向于抛空操作。交易上可考虑少量空头操作，以56000元做止损。