主要宏观消息

 自金融危机以来，锌和铝等金属商品的库存堆满了LME的仓库。由于LME对仓库发货量的规定是必须达到3000吨/天，因此当贸易商申请发送大量金属库存时，一年甚至更久的排队时间因此产生。昨日，LME宣布了市场期待已久的规则变更，新的规定将迫使如高盛和嘉能可这样的企业加快其旗下仓库发货的速度。LME表示将强制要求单个金属品种等候提货量超过3万吨的仓库每天增加500吨的发货量。这将在一定程度上缓解LME提货排队现象，这也许是LME仓库改革的第一步。

 欧盟统计局15日发布的数据显示，与上季度相比，第三季度欧元区经济出现0.1%的下滑。同比计算，第三季度欧元区和欧盟经济分别出现0.6%与0.4%的负增长， 最新数据说明欧元区经济出现短暂衰退。欧盟委员会秋季报告预测，今年欧元区和欧盟经济将分别出现0.4%和0.3%的萎缩，2013年将恢复正增长。

 财政部11月15日公布全国国有及国有控股企业经济运行情况，今年1至10月国有企业累计实现利润总额17463.2亿元，同比下降8.3%，10月比9月环比增长1.7%，为连续第三个月回升。连续回升显示经营情况得到改善，利润同比降幅进一步收窄。

 

 铜铝：欧元区经济继续衰退  铜铝小幅回撤 

 昨日欧洲公布一系列欧洲各国及欧洲区域三季度GDP数据，欧元区三季度GDP继续下滑，陷入四年里的第二次衰退。LME铜铝因此小幅回撤。伦敦铜上冲7670美元阻力受阻后价格小幅调整，整体仍处于低位横盘当中，整体依托7530美元长期趋势线支撑在7530~7700美元区间震荡整理。突破之前，短线参与，接近长期支撑7530美元位置可少量技术性买入，止损参考7520~7500美元。伦铝继昨日回调后，今日价格继续回落，价格跌破1960短线支撑后，向1944美元附近成交密集区靠拢。

 沪铜主力合约1302合约今日小幅下挫，小阴收盘。成交量与持仓均有所见减少。短期呈现出低位震荡收敛形态，上方阻力56100~56000，下方支撑55500。短线操作，等待突破。关注55050附近中线支撑。沪铝主力合约1301今日高位震荡，全天波动幅度不超过50元，成交与持仓继续减少，上方压力位于15420，下方支撑仍位于20日均线附近，多头止盈可参考该位置。

 

 铅锌：消费不振  铅锌震荡整理

LME锌因注销仓单大幅增加引发近期库存将大幅减少预期，价格稳步向上反弹，但因欧洲经济不振，价格在反弹高位附近震荡整理， 60日均线阻力1960美元依然压制价格。反弹格局保持不变，上升通道完好，下方支撑位于1920~1930美元区域。短多持有，止盈参考1920美元。伦敦铅今日小幅上行，价格接近2200美元整数关口，并企稳于5日均线之上，多头止盈参考2160美元。 

沪锌主力合约1302今日冲高回落，带上影线的阴线收盘，价格继续受制于60日均线阻力未能有效突破，价格运行于反弹通道当中，下方支撑位于15000元。上方短线阻力15150。多头谨慎持有，止损参考15000。关注15000~14950的支撑情况。沪铅主力合约1301今日高开低走，阴线收盘，时值周末，市场成交清淡，上方阻力位于15440，支撑则分别位于15300和15180元。日内短线操作。

 

 钢材：周边拖累 僵持延续 

 

 股市今日再度逼近2000点的低位，对螺纹拖累较重。从盘面来看，螺纹表现相对坚挺，开盘既有一波拉升。但随着股市的大幅下挫，11点过后螺纹出现一波急跌，多单大幅平仓。随后期钢虽然没有进一步下挫，但也失去了上冲的动力，维持低位横盘，最终平盘结束行情。

从基本面看，唯一的支撑因素是期钢库存目前普遍维持低位。从技术面看，形态较好向上突破概率大。但我们结合基本面来看，又认为期钢上冲的基础并不牢固。目前这样的僵持形态，只能建议投资者继续观望了。

 焦炭：技术看多 冲高回落

 

 盘面解读：

 焦炭1305合约在经历震荡整理后，终于做出方向选择，而且今日K线形态对近期焦炭整体走势影响重大。1560-1570区间是过去一段时间的重要整理平台，向上突破给后市行情提供更多的想象空间。但能够形成强大的持续性突破，1600整数关口仍然需要更大的动能，并且需要现货市场的支撑。1600的阻力从上影线中已经显现，也是后市重点关注的重点点位。

 行情预判：

 看平下一交易日行情。操作建议：日内轻仓操作，方向顺势而为，波动区间1580-1605。稳健者出局观望1600的争夺。

 基本讯息：

 为适应不断变化的宏观经济形势和节能减排、环境保护等要求，工信部昨日发布通知，拟组织中国炼焦行业协会修订焦化行业准入条件。业内人士表示，高库存和产能过剩仍将制约四季度焦炭价格的反弹，短期焦化企业的日子仍“不好过”。而准入条件的修订可能将强化准入管理，有助于改善行业产能过剩的局面。

 

 橡胶：上行动力不足 沪胶横盘整理 

 

 截止11月中旬，青岛保税区库存再次攀升，天胶库存量上升至186800吨，合成胶库存小幅下调至45700吨，复合橡胶库存量攀升至47800吨，总库存为280300吨；而10月底时这一库存为271300吨。

 据悉，相关部门向海南农垦、云南农垦等三家单位分期分批收储15万至20万吨天然橡胶工作已启动。据相关人士透露，年底前收储数量为6万吨，价格为24600元/吨，以从现货市场购买为主；其余将在明年展开，价格为期货月均价格每吨加300元。截至目前，有关部门已从海南农垦收储2万吨，从其他两家单位收储数千吨。

 沪胶今日并未能延续前两日的涨势，盘中冲高24380点，上探20日均线，但尾盘回落，收于24150点。整体来看，胶价今日在前期区间压力位24100点上方做横盘整理，日内跌幅为0.08%。从目前情况来看，沪胶基本面依然疲弱，库存的高压以及下游消费需求不振都将压制胶价的上行；但年内国家的橡胶收储以及云南、海南等地将陆续进入停割期，则将缓解橡胶供应面的压力，后期橡胶基本面仍有望改善。操作上，建议趋势投资者暂时观望；仍以日内短线交易为主。

 

 大豆：弱势不改 跌势延续

 受宏观经济忧虑打压，美豆重归跌势，1月期价收盘再回1400一线。

 阿根廷农业部周四在周度作物报告中表示，阿根廷2012-13年度大豆种植面积料将达到创纪录的1936万公顷，高于上一年度的1867万公顷。这是政府作出的首次预估，与此前私营机构预估较为接近，布宜诺斯艾利斯交易所给出的面积预估为1970万公顷。不过由于前期降雨较多，阿根廷大豆种植进度较为缓慢，布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布数据显示，目前阿根廷大豆已播种22%，较去年同期落后15.4个百分点。

 CBOT大豆周四重回跌势，外界宏观经济忧虑再度施压期价，市场情绪继续保持弱势，今天基本面缺乏有力题材影响，阿根廷农业部对新季度大豆种植面积预期并未超出市场预期，目前市场仍继续消化前期利空题材，预计在市场情绪好转之前，美豆延续弱势惯性仍是大概率事件。美豆现货供应短期趋紧，海湾地区大豆基差升水持续保持较高水准，不过海湾的高基差更多受运输紧张推动，产区现货升水仍保持较低水准。密西西比河自圣路易斯至伊利诺斯开罗河段水位较低，下个月可能限制载重甚至直接关闭河道，短期供应的紧张可能继续支撑基差的高位运行，技术上美豆继续关注1390一线支撑力度。

 内盘豆类今日小幅分化，大豆全天反复震荡，终盘期价回升至5日均线之上，由于下方距离政策成本线近在咫尺，期价下杀动能不足，短期有望演绎成区间震荡行情。今日有消息显示，由于近期价格大幅下滑，中国最近取消近10船大豆，国内自美进口短期大幅下降或将继续施压期价。豆粕延续惯性下滑态势，5月盘中一度大幅增持，但期价下行受阻导致尾盘资金大幅出逃，目前期价距离下方长期趋势线支撑较近，但空头形态并未发生改变，资金亦未见明显获利了结，预计短暂调整之后，期价仍有继续下行空间，操作上豆粕空头思路应继续保持。

 操作上，大豆空单向豆粕转移，5月豆粕空单依托3250一线持有。

 

 油脂：美豆下跌延续 油脂弱势

 今日油脂类商品弱势震荡走低，但是今日菜油略有强于豆油和棕榈油。芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货11月15日收低，中止连续两日升势，交易商称因美国"财政悬崖"忧虑及良好的南美天气条件使得投资者结清多头头寸。CBOT豆粕和豆油期货追随大豆期货跌势，但豆油受到美国新出口销售消息支撑。农产品市场和美国股市均下跌，因投资者担忧若财政悬崖得不到解决，美国经济可能陷入衰退。阿根廷农业部在周度报告中表示，阿根廷2012/13年度大豆种植面积料为创纪录的1940万公顷，高于上一年度的1870万公顷光。

 豆油和棕榈油的近期反弹，一方面体现了超跌技术反弹，部分空头仓位回补，可以看到今天持仓下滑比较明显；另一方面，美豆的下跌，给反弹的多头以预期压制。单从豆油这个品种的技术走势来看，任何反弹，都会是短暂的。套牢盘会解套而出，美豆压制更是达摩力克之剑。

 尽管从历史规律中，我们可以发现豆油和棕榈油的价差波动规律，这种波动的季节性是消费属性决定，而价差的高低是受当时的库存影响。目前的情况是，棕榈油在我国的消费结构发生了变化，未来棕榈油消费量的走平或者减少，是市场的预期。因此，我们认为棕榈油在调整后，企稳的时间会早于豆油；豆油的未来走势，更多的可能会体现在该品种本身的供需周期。因此我们的策略依然维持卖Y买P不变，投资者可以继续持有。

 

 玉米: 市场平静，小幅收涨

 周边豆类及小麦跌势不止，走势谨慎的CBOT玉米03期价仍受到5日线压制。而上方多条均线正拉开间距，美盘玉米期价反弹的阻力加重。

 据战略谷物公司发布的最新报告显示，2012/13年度欧盟玉米产量预测数据上调了70万吨，为5360万吨。欧盟玉米进口数据上调了60万吨，为1150万吨。不过该公司表示，考虑到需求将超过供应，今年冬季全球玉米价格将会上涨。 

 据统计，截至11月10日，山东、辽宁等11个玉米主产区各类粮食企业收购2012年产玉米598.9万吨，比上年同期增加127.7万吨。东北地区玉米每百斤收购价格104～113元，比上年同期上涨5元；华北地区收购价格102～112元，与上年基本持平。

 发改委发布2012年11月7日全国二元母猪销售价格、生猪出场价格及主要批发市场玉米价格分别为32.69元/公斤，14.69元/公斤，2.38元/公斤，本周猪粮比达到6.17。数据显示，由于生猪、玉米价格较上周同降2分保持猪粮比继续小幅走暖。

 商务部发布，10月全国规模以上生猪定点企业屠宰生猪1883.9万头，比9月份1917.3万头减少了1.7%，同比则增长7.4%。今年1-10月份累计屠宰生猪18115.5万头，较去年同期的17388.5万头增幅为4.2%，因为进入冬季年底是猪肉的需求旺季，预计在剩下的两个月里能实现3300万头的数量超过去年总体21464万头的总量。

 汇易网消息，国内玉米淀粉产区价格继续回落，东北地区深加工企业出厂报价3000元/吨左右，成交2800-2900元/吨；华北玉米深加工企业淀粉报价2950元/吨，成交2800-2880元/吨左右，周比下跌50元/吨。玉米深加工下游产品价格持续走弱，深加工方面的状况仍处低迷。

 今日连盘玉米风平浪静，整体期价微幅收红。本周1305、1301基本守住2300、2400整数关口。技术上，1305连续4周布林通道三线走平，MACD的DIFF和DEA两线继续无力平走， KDJ三线自中部出现抬头迹象，预计1305期价将维持震荡格局。

 操作策略：1305合约于2380-2440区间波段操作。

 

 糖棉：调整风又起 糖棉回落

 隔夜软商品棉强糖弱，美棉因为预期周度销售报告利多提振大涨，近月合约上涨幅度超过2%。国内糖棉市场在商品整体疲软的格局下也出现调整，截至收盘，糖主力下跌0.71%，棉主力下跌0.08%。

 　ISO上调12/13年度全球糖供应过剩预估至618万吨，始于08/09年度并持续了四个年度的低库存时代或将终结。此次全球糖过剩预估数据高于之前预计的586万吨，但仍低于11/12年度的699万吨。

 截至15日，2012年棉花临时收储总量达到2579750吨，新疆累计成交1656920吨，内地累计成交794110吨，骨干企业累计成交128720吨。

 当前政策正式出台是解救糖市的唯一一根救命稻草，但截至今日还没有消息，面对全球糖市的总体疲软，国内糖价也反弹乏力，而且技术面上，糖价仍然受到调整的威胁，基本面不牢固的状况下，建议投资者多单谨慎持有，盈利离场为妙。

 棉花1月合约受到买盘影响涨幅较大，其他合约均现下跌，某种程度上说明仓单的作用开始显现，但也不可太过于乐观，对于扩大的价差也持谨慎态度。5月合约为当前主力合约，目前也有收储以及仓单的作用在，所以其反弹的概率也在增加，建议投资者19000一线多单可继续持有。

 

 麦稻：强麦弱势，早稻走高

今日强麦和早稻延续昨日的格局。早稻1305合约早盘依托均线支撑，节节走高，尾盘加速上行。强麦主力1305合约全天呈低位震荡，上方承压短期均线。

美国小麦期货周四录得连续第五日下滑,为两个半月以来最长的下跌期,交易商称受累于技术面疲弱。

在粮源充足、需求缓慢的环境下，由于存在国家最低收购价政策托底，预计晚粳米价格下行空间很小，后期晚粳米价格整体趋于弱势稳定格局。

强麦今日持仓显示1305合约多空小幅度减仓，而多头主力席位加仓收集筹码，空头主力席位减仓派发筹码，不过幅度都不大。早稻今日出现移仓，1301合约上多空双双减仓，1305合约上出现加仓。

 强麦主力1305 合约如我们预料的在低位出现震荡，从今日持仓上看多头筹码继续集中，空头主力派发筹码，在空头占据优势的情况下，后市继续震荡的概率较高。早稻方面，今日空头继续出现退败，江西瑞奇在1301上果断见好就收，而空头主力也无心恋战。双方将战场移至1305合约，这是1305合约首次披露持仓情况，据推测前几日该合约上多空主力的持仓均较为分散，而今日在江西瑞奇增仓之后，多头还有其他买盘跟进，且持仓结构较为合理，而空头依然显得较为分散，看来形势有利于多头。