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自11月6日开始，股指期货一直未能出现像样反弹，IF1212从2319点一路直跌。周五（11月16日）交割的IF1211合约昨日收盘留仓达到20032手，创出了期指上市以来交割日前夜的最大持仓水平。今日（11月16日），股指期货市场承接昨日（11月15日）跌势，交割日波动明显加剧，主力合约低开低走，早盘时跌幅已超1%，期价再创近期新低；午后维持低位震荡，尾盘时，股指略有回升。截至收盘，主力合约IF1212报收于2183.8，最高2201.2，最低2168.6，较上个交易日下降27.4点（-1.02%）。对于这样的行情，期货中国网连线了国海良时期货分析师陈晓优，为投资者分析行情走势。

期货中国1：股指期货从11月6日开始一直呈现下行趋势，今（11月16日）日股指承接了昨日（11月15日）的跌势，请问股指出现这种行情的原因有哪些？

国海良时期货陈晓优：从中期上看，本轮下跌始于今年5月，国内外悲观的经济形势使得沪深300现货指数从2717.82点开始稳步下跌，最低触及2172.88。进入9月份以后，由于在十八大召开前监管层的干预以及维稳行情的展开，沪深300现货指数整体上维持横盘震荡的走势，大盘在过去两个多月的时间里，两度反弹至2350附近区域后回落，显示出多头的信心不足以及上方空头的强大压力。之前公布的中国10月出口增长数据创5月来新高 ，同比增长11.6%，而进口增长停滞，显示出中国国内经济走稳，因而投资者预期政府进一步推出刺激经济措施的可能性减小，降低了多头的炒作意愿。随着十八大的召开，股市的维稳行情告一段落，空头再度开始入场抛售，因此大盘从11月6日起又一次展开了一波下跌探底的走势。

期货中国2：我国十八大召开，新一届领导亮相，美国大选结束，欧债危机等一系列国内外因素的影响，您认为股指接下来的行情会如何演变？在这样的行情下您对投资者有何建议？

国海良时期货陈晓优：从基本面上看，欧元区三季度GDP收缩0.1%，陷入四年来的第二场衰退，同时欧元区各国之间的关系有恶化的倾向，这进一步增加了欧元区陷入深度衰退的风险。美国方面，奥巴马成功连任后的首要任务就是解决美国政府迫在眉睫的财政悬崖问题，而上周美国首次申请失业救济人数为43.9万，创2011年4月以来最高，也显示出了美国就业市场当前面临的困境。尽管中国政府目前已经提出了向消费型经济转向的计划，短期内出口仍将在GDP中占据相当大的比例，因此面对欧美当前严峻的经济形势，中国经济在短期内的形势仍然不容乐观。尽管十八大的结束和新一届领导班子确定在一定程度上能够降低投资者对未来政策不确定性的忧虑，欧美悲观的经济情况使得多头依然缺乏信心，大盘仍处于偏空的态势。从技术面上看，今日盘中沪深300指数一度跌破了9月24日形成的低点2172.88，收盘略有反弹收于2177.24，20日均线再度下穿60日均线，目前均线系统已经呈现空头排列，建议维持空头思路，注意控制仓位，防范事件性风险。

受访者: 国海良时期货分析师陈晓优

期货中国网编辑李婷整理

2012年11月16日