上周回顾：上周沪深两市延续了前周单边下跌的格局，5个交易日形成2天十字星阳线和3天中阴线，蓝筹板块整体偏弱对大盘形成较大压力，从指数看，上周沪深300指数首先形成向下破位，周度跌幅达到2.83%，而且中小板和深成指也是跌幅较大叠加了压力，上证综合报收2014.72点，周度跌幅2.63%；上周量能明显萎缩，尤其上周三创出了年内的单日地量358.81亿，显示多空观望情绪加重，技术上短线超卖有修复需求，但周线有打破箱体震荡的迹象，整体走势仍难乐观。

主力持仓分析：从中金所公布的会员持仓情况来看，净空单量虽然没有维持在前期高位的14000手的水平，但对行情的影响也比较大。其中在周一大盘试图企稳的时候，净空单继续维持在12348的水平不退让，已经显示空方试图打压到现指2000点左右的决心。而后在周三周四两天均录的超过12000手的水平，到了周五完成了打压到2000点整数关口位置后，才借IF1211合约交割完成离场动作。虽然当前净空单回落到9300手的水平，这更多的是因为空头尚未主动博弈IF1212的动作，并不预示着空方就此收手，我们认为，更多的还是要看现指层面将完成怎样的探底动作。

沪深300成分行业分析：从沪深300十大成分指数的资金流向来看，各大成分指数继续呈现出较大程度的资金净流出。我们关注到的特点有：前期持续流出的300消费指数在前四个交易日逐步缩小后，周五资金净流出继续放大，或迎来新一批的资金出逃。300信息指数五个交易日有三个录的微弱的增幅，另外两个跌幅也偏小，值得后市更多的主动跟踪。另外，上周相对较稳的300材料指数本周相比起其他的权重板块来说，依然有一定的优势，但周四周五的连续资金流出恐怕也显示出一定强弩之末的特点。

期现基差分析：上周A股市场尽管出现了连续的调整，但期指市场总体而言显现出亦步亦趋的效果，基差市场上全面走低，并没有提前或滞后的反应。在IF1211合约的交割周，当月合约大多数时候在贴水运行，其中周三更一度达到贴水将近6个点的水平，期现套利投资者也基本找不到很好的入场机会。而从远期合约来看，由于IF1211合约在本周交割，最后的交割结算价导致各个和当月合约的价差出现反弹，但并不形成可操作的套利区间。整体来看基差市场仍然没有亮点可言。