一、天然橡胶盘面综述

1.          2012年11月16日合约1305开盘于24165元，最高24380元，最低24080元，收于24150元。

2.          成交量为582352手，成交增加-80416手，成交量增长-12.1%，较上交易日变化-38.4%。

3.          持仓量为141666手，日持仓增加2306手，持仓量增长1.7%，较上交易日变化-1.7%。

4.          以收盘价计，涨跌-45元，涨幅-0.2%，较上交易日变化-1.0%。

5.          持仓方面，1305前20大多头持仓量37582（1652）手，前20大空头持仓量35481（374）手。

6.          多头日增仓4.6%（较上交易日变化2.5%），空头日增仓1.1%（较上交易日变化-0.9%），主力多单/主力空单比值为105.9%（较上交易日变化3.6%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

1.          2012年11月16日，天然胶方面，华东全乳胶报23300到23300元/吨，泰国20号标胶报2930到2940美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2940美元/吨，青岛保税区泰标20号报2880到3100美元/吨。泰国烟片胶报3020到3050美元/吨。

2.          价差方面，华东全乳胶较前日变化（-100）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（-10）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（-20）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（0）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（-20）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

3.          复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为21578 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为22241 元/吨。

4.          复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1722 元/吨（较前日变化-40 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差567 元/吨（较前日变化-63 元）。全乳胶减烟片复合胶价差1059 元/吨（较前日变化33 元）。

三、天然橡胶期货

5.          沪胶期货主力合约减沪胶现货价差850 元人民币/吨（较前日变化55元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为35 美元（较前日变化-17 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-118 美元（较前日变化-11美元）；

6.          沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为1653 人民币元//吨（较前日变化213 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为3441 人民币元//吨（较前日变化96 元）；

四、合成胶现货

1.          2012年11月16日合成胶方面，丁二烯上石化报14800元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报18800元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报17200元/吨。

2.          价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（-300）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

3.          原油价格下跌，合成胶成本降低，丁苯顺丁胶下游不振，合成胶价持续下跌。

五、上期所库存和保税区库存

1.          2012年11月16日，上期所天然橡胶仓单为47680吨，较前日变化为（100）吨。

2.          2012年11月16日，上期所天然橡胶仓单47680（+2670）吨，库存66675（+2270）吨。

3.          截止到10月31号，标胶为18.05万吨，增加1.25万吨；复合胶为4.43万吨，增加0.33万吨，合成胶为4.65万吨，增加0.16万吨，总库存为27.13万吨，较10月15日增加1.74万吨。

4.          截止到11月10日，青岛保税港区天然橡胶库存统计：其中标胶17.2万吨（其中泰标10.7万吨、马标3.9、印标3万吨），烟片胶1.1万吨，复合橡胶约4.1万吨。

5.          此消息与山东地区全钢胎工厂开工率10月中旬见顶回落消息一一对应，显示轮胎厂消费景气度降低。

六、供应

1.          11月8日，有消息说，国家将执行第二次橡胶收储。时间是从2012年11月到2012年5月。有说有农垦上报计划，国家收，数量不限。价格是期货月均价加200元到300元，有说24600元，无确切消息。等待官方消息。

2.   11月15日有消息称泰国将于12月再次联合印尼、马来西亚商讨稳定价格的有效措施。

七、需求

1.          汽车销售方面，中汽协发布10月中国汽车产销数据，10月国内汽车销量同比增长5.3%,出口同比增长23.6%，17家重点企业前十月完成营收1.8万亿元，同比增长5.4%。总体而言，10月份汽车销量环比回落，同比增长，销售好于生产。

2.          尽管10月PMI数据好转，但重卡市场未出现好转迹象。重卡市场10月份共计销车4.3万辆，同比下降超过24%，环比上月基本持平。其中，东风、重汽和一汽分别销售重卡8700、6700和8587辆，比去年同期下降5.0%、19.0%和35.2%；福田和陕汽10月份销车6900辆和4300辆，同比下降 7.1%与18.2%。今年1-10月，重卡市场累计销车约53.49万辆，比去年同 期的76.93万辆下降了30.5%。重卡销量未出现复苏迹象。

3.          轮胎厂全钢开工率自从10月中旬见顶回落，11月第一周小幅好转，11月第二周转弱。2012年10月全钢胎市场销售整体出现小幅下滑，并未出现往年金九银十的需求旺季。部分地区煤矿、矿山关停，预计要到会议结束之后才会复工。对全钢胎销量造成了一定的冲击。半钢胎整体平稳。

今日建议

沪胶需求面看，国外需求因美国特保案带来的短期景气度变高持续性有待观察，国内需求有所转差。供应面看，国内11月底面临停割。有部分业者预期国内停割可能会提前。中国国储二次收储，利于买1抛9和买1抛5。外盘胶产量高峰。合成胶方面因原油价格下跌，价格下跌，价差处于高位，利空沪胶。从价差结构看，沪胶对比泰国胶价差高位，沪胶对比烟片胶价差升高，也对沪胶形成压制。青岛库存增加，开工率下滑，基本面景气变差。从持仓看，1305主力为小幅净多，多空平衡。

外围宏观面，原油涨1.22%，伦铜-0.46%。欧元-0.32%。预计沪胶走弱。考虑到套期保值抛盘的压力，预计沪胶上方空间有限。操作上沪胶空单入场。