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期货新政催化创新：国家风险管理工具成新定位

编者按：经历30年的经济高速增长，中国拿下了经济数据的多个世界第一，但中国谋求国际定价权的道路却依然漫长；我国银行业金融机构总资产已超过120万亿元，庞大的资产规模对应的对冲工具却屈指可数。没有完善的期货以及衍生品市场，没有创新的期货市场发展规划，这些困境无以破局。

反观中国期货业，从未如此迫切地需要交流和共识：中国期货市场应该怎样定位？期货公司如何参与财富管理市场？期货行业以往留给大众的对倒、赌博形象能否重塑？

证券时报今日起推出期货业创新系列报道，将密切关注期货及衍生品市场的创新动向，共同寻求破题之道。

证券时报记者潘玉蓉

2012年无疑是期货市场的创新元年。无论从已经发布实施的各类期货行业管理办法，还是即将于12月初召开的期货业大会，都让业界感觉到了紧迫的创新氛围。

20余年的中国期货发展史伴随着整顿与管制，但在今年，大力发展期货和衍生品市场却以更高的共识被提上日程。期货行业创新动作频发的同时，近日有关监管层首次将期货定位为“国家风险管理工具”，这显然更增强了业内的信心和动力。

首提“国家风险管理工具”

11月上旬，在一次由证监会发起的期货公司座谈会上，监管层在谈及对期货及相关衍生品的认识时，将其视为“国家风险管理的一个基础工具”，并以“必不可少、十分重要、不可替代”来描述其重要地位。

业内人士认为，将期货及衍生品的作用与“国家风险管理”联系在一起的提法很新，这或许是监管部门对于期货以及衍生品市场形成的新共识。未来中国正迫切需要借助发展期货和衍生品市场，确立国际市场上的“中国价格”。中国作为世界上的商品消费大国，要在世界上给出中国定价，必须要有一个发达的期货和衍生品市场，而业界对此早已形成共识。

在广发期货总经理肖成看来，“国家风险管理”这一概念可做两层意义理解。首先，我国经济快速增长的同时，正面临着更加开放、更加复杂的增长环境，随着利率市场化、汇率波动幅度扩大，实体经济将面临更大的考验，这需要建立起以期货和衍生品为载体的风险管理市场；其次，金融是经济发展的血液，中国巨量金融资产的价格波动所带来的巨大风险，需要有市场和工具进行对冲。

证监会主席助理吴利军日前表示，下一步要抓紧做好推出国债期货、原油期货等关系国计民生的重要期货品种的上市准备。这无疑体现了监管层发展国家风险管理工具的思路，在期货与衍生品“国家风险管理工具”的崭新定位之下，未来与利率、汇率挂钩的期货新品种和衍生品将会快速推进。

期货创新大会即将召开

即将在12月2日、3日召开的第八届中国国际期货(博客,微博)大会，是行业每年一次的交流盛会。在今年创新频出的背景下，各机构对此次交流的重视程度又与往年不同。据证券时报记者了解，国际期货大会后，由中国证券业协会主办的期货创新大会即将召开。期货创新大会的召开，不免使人回想起今年5月召开的券商创新大会，正是这次大会上提出的十一项创新纲领的逐一落实，为券业带来了新气象。

据了解，这次期货创新大会将围绕期货品种的创新、期货市场对外开放、支持期货公司上市等数个话题展开。

“谈期货创新，不应只讲期货公司的创新，还应包括监管创新、制度创新、品种创新等重要内容。”五矿期货总经理姜昌武表示。

今年以来，《期货交易管理条例》、《期货公司资产管理业务试点办法》发布，首批期货资管牌照有望年内发放，期货公司设立子公司参与现货交易正内部征求意见，都使被禁锢多年的期货公司突然迎来了大松绑。

多个迹象表明，创新与松绑才刚刚开始。据了解，监管部门要求期货公司在11月底前完成一份对期货市场发展的建议并上报，其内容须包括相关法律法规的修改建议、进一步减少审批事项的建议。这意味着，未来期货行业的“放松管制”将与“加强监管”并行。

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永安期货总经理施建军谈创新：

期货公司可三方面立足创新

证券时报记者：在创新业务不断推出的环境下，期货公司应该如何明确自身的定位？

永安期货总经理施建军：未来期货公司可以从三个方面定位：一是做好传统的经纪业务，在交易、交割、清算、投资咨询、培训等业务上发挥传统优势，这个空间未来依然存在。

二是做好风险管理的定位。十八大提出2020年我国要全面建成小康社会，国内生产总值翻一番。这意味着实体经济也要翻一番，商品消费需求将进一步扩大。在此过程中，国内“进口第一、产量第一、消费第一”的商品都将面临着价格波动，都需要风险管理。

第三，在金融衍生品领域，期货公司可做的业务有很多。随着利率市场化、汇率波动幅度的加大，金融资产价格的波动风险也在加大，利用期货衍生品进行风险管理的需求很大。

责任编辑：刘健伟