在银座股份托管“兄弟公司”银座商城的39家店铺之前，鲁商集团的布局已经完成，大股东和高管的利益，在银座商城中已经得到充分体现。

证券时报记者向南

多年来，银座股份大股东鲁商集团在银座股份之外，一直努力发展山东银座商城股份有限公司。就在银座股份托管银座商城39家店铺之前，鲁商集团的布局已经完成，大股东和高管的利益，在银座商城中已经得到充分体现。

从年报中，可以看到近几年来银座股份的高速发展。从2008年开始，零售业步入快速发展时期，银座股份2008年开设了9家新店；2009年开设9家新店、扩建1家老店，并成功跨省收购了河北石家庄东方购物广场；2010年开设9家新店，并将大股东淄博地区6家门店纳入公司；2011年开设8家新店。截至2012年11月15日，已发展为62家零售门店。

不过，银座股份年报不会涉及鲁商集团另一块庞大资产。即鲁商集团在银座股份之外，还有一块经营百货零售的资产，这块业务就在银座商城。换句话说，银座商城与银座股份是业务雷同的“兄弟公司”。

从发展速度看，银座商城并不亚于银座股份。

资料显示，银座商城目前有39家门店，其中2010年之后开设的有14家，与银座股份开店速度相当。不过，考虑到银座股份不少店铺都是从银座商城购买，银座商城所开店铺远超39家。此外，银座商城店铺实力强大。据报道，2010年济南银座商城店收入就达到20亿元。而银座股份2011年在济南的收入总和也就20.73亿元。

据悉，鲁商集团计划在未来10年内开30家和谐广场，投资将超过400亿元。目前除了济南振兴街项目放在银座股份，北京、青岛、临沂、哈尔滨4个城市还有5个在建的和谐广场项目则不知放在哪家公司。

由于鲁商集团在山东省的重要地位，银座在山东各地建店都能占据好位置，仅商业地产就是一笔不小的收入。如果上市公司取得这样的项目，则难以让鲁商集团利益最大化，因为鲁商集团在银座股份中的持股比例偏低。

银座股份今年5月公告，大股东6个月内增持公司1.55亿股股份。即使如此，鲁商集团及其一致行动人合计持有银座股份的比例也只有29.82%。

而银座商城的情况则完全不同，鲁商集团和鲁商集团高管几乎持有其全部股权，从2010年开始，鲁商集团开始收购银座商城的内部职工股，今年基本完成收购。可以说，银座股份更能体现鲁商集团及其高管的利益。

如今，银座股份托管银座商城，表面上看是银座股份和鲁商集团在内部治理上前进了一步，实际上很可能是鲁商集团完成布局后的自然一步。如果有一天银座股份增发收购银座商城，银座商城商业地产的价值就会得到重估，鲁商集团及其高管可通过持有上市公司大部分股权，实现资产的套现。