上周上证指数再次测试2000点整数关口，周线成功守住2000点心理关口。上周股指期货日间成交量重新站上4000亿元大关，总持仓也有所回升，或有资金尝试性入场做多，但总体未见大幅增仓现象出现，等待右侧买入机会形成。

22日公布11月汇丰制造业采购经理人指数PMI预览值50.4，为13个月来首次向上突破50荣枯线，此前公布10月份全社会用电量3998亿千瓦时，同比增长6.05%，增速较上月回升3.13个百分点也显示经济需求开始扩张。十八大会议闭幕之后，宏观经济政策逐渐明朗，国务院副总理李克强21日在人民日报发表署名文章，提出经济持续健康发展是到2020年全面建成小康社会的首要目标，要从创新转型、城镇化、服务业、区域发展、粮食安全、资源环境等方面付诸努力，业界将此普遍解读为未来中国宏观经济的蓝图，政府后期经济政策导向也可一见端倪。

其中城镇化的发展将直接带来投资的增加，从人均国内生产总值(GDP)、工业增加值占比及城镇化率来看，目前我国处于工业化中后期，并逐步向城镇化过渡的阶段，政府换届之后，以城镇化为代表的基础设施建设预计将加速，这将带来新的投资机会，市场风险偏好将因此获得支撑，这将对指数形成短期的提振。长期而言，A股投资机会将存在于上述政策倾向的板块之内，包括创新转型、城镇化、服务业相关领域以及与此伴随的政策红利板块。

上证指数重新测试2000点后成功守住，这会形成一定的利多支撑，形态上也形成了一个双底形态，技术上会有反弹需求。股指期货前20名净持仓变动、长期行情把握相对精准会员的净持仓变动以及融资融券等层面的信息也指向看多方向，后期主要等待成交量的放大来配合反转形态的最终确立。

近期期现基差维持在7—10点之间，日线或更大时间级别的期现套利机会未出现，指数处于底部区域之中，“地价地量”背景下期现基差也显得波澜不惊，套利交易目前只可能存在于日内。

政策的逐渐明朗带来新的投资机会，尤其是城镇化的继续实施会为经济带来直接而快速的刺激效果，政策预期令市场风险偏好上升，我们认为这将给指数带来短期提振，长期而言A股投资机会关注政策红利板块如创新转型、城镇化、服务业以及关联领域。期现套利交易目前侧重日内套利机会的发掘。