近期，ME1301合约价格在2700附近呈偏强振荡格局。量能方面，持仓量虽有增加，但成交量下跌至几乎地量水平。从多空力量对比上看，主力多头持仓态度坚决，而空方力量则较为分散，这导致虽然前期ME1301合约价格曾几次下跌至2700之下，但是始终不能有效跌破。笔者认为，由于基本面偏弱，近期甲醇期价的反弹高度将较为有限，若本周甲醇期价继续反弹，投资者可背靠2750一线沽空。

宏观环境难言利多

汇丰银行上周四公布的11月PMI指数为50.4，连续四个月回升，创13个月新高，一年多以来首次重返荣枯线50上方。该数据虽显示出中小企业经济活动有所回暖，但是仍存在隐忧：一是产出扩张的同时，需求并未显著回升，这意味着产出扩张可能是去库存后的库存回补所致；二是内外需求仍处于低位，尤其外需显著依赖的外围经济体复苏仍难以乐观。笔者认为，短期整体经济虽有所企稳，但长期看结构调整压力依旧巨大，因此对商品市场的提振作用将有限。

煤炭价格松动

近两周，秦皇岛动力煤库存持续走高，动力煤价格出现松动。从10月下旬开始，秦皇岛港口动力煤库存量开始反弹，11月初，库存数量超过600万吨，目前已经上升至660万吨左右。在动力煤库存显著反弹的同时，动力煤价格开始走弱。目前，秦皇岛港口大同优混（Q5800K）平仓价为680元/吨，相比月初下降了20元/吨。作为国产甲醇的主要原料，煤价的松动在降低生产企业成本的同时也对甲醇价格构成直接压力。

开工率继续上升，现货价格跟跌

近期，国内甲醇开工率继续上升。上周，易贸资讯统计的国内主要40家甲醇生产企业开工率为74%，该数据为今年5月以来的最高水平。从现货市场看，在近期甲醇期货价格下跌过程中，现货价格跟跌非常明显。目前，江苏甲醇出罐价格在2710元/吨附近，较前期出现明显的下跌。进口方面看，前期进口甲醇价格偏强格局已经发生改变。

下游行情低迷

甲醛方面，虽然江浙地区甲醛企业出货依旧顺畅，但基于原料甲醇价格下跌，部分企业下调出厂价。华北地区，随着十八大闭幕，河北部分甲醛企业陆续开车或准备重启，市场价格也出现调整，跌幅在90元/吨左右。冰醋酸方面，国内主要的生产商装置均保持稳定良好的开工率，目前冰醋酸行业开工率在72%左右，较前期有大幅上升，但随着市场供应的逐步增量，而下游需求有所缩减，冰醋酸价格逐步下跌，上周华东地区价格下跌50元/吨。二甲醚方面，上周二甲醚行情波动较小，原料成本偏低，企业利润空间尚可，二甲醚生产企业整体开工率变化不大。由于甲醇价格存在下行预期，二甲醚市场仍有看跌情绪。随着气温下降，二甲醚热值低的缺点将显现，并且随着月底到来，北方液化气厂家或将因库存压力继续降价促销排库，这些都对二甲醚价格不利。

总体来看，甲醛、冰醋酸、二甲醚近期市场行情均较为低迷。一旦行业开工率有所上升，市场价格均面临很大压力。