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1.1万金融机构待开发期货业服务能力临考

“目前我国有11000多个金融机构，但参与期货市场的仅是少数。”近日，上海证监局局长张思宁在一次活动中表示，众多实体企业、金融机构尚未参与期市交易。据证券时报记者了解，已经进入期货市场的机构也因为种种原因，参与程度有限。个中原因，既包括期货公司专业服务能力有待加强的主观因素，也包括市场品种过于单一的政策因素。

1.1万金融机构待开发

随着10月份保险资金参与股指期货的放行，期货市场面向证券、基金、信托和保险等主力金融机构均发出了“邀请函”。然而，即便如此，真正参与期市的机构依然不多。

中国期货保证金监控中心最新数据显示，截至2012年10月末，期货市场70.85万个有效客户中，机构客户为1.96万户，仅占客户总量的2.77%，其持仓量不到市场持仓总量的40%，前十月的交易量和交易额均低于市场总量的10%。

11月22日，张思宁在第三届期货机构投资者年会上表示，目前市场上有11000多个金融机构，但参与期货市场的仅是少数，已经上市的产品品种和产业链上的客户也不完整。她认为，众多应该利用这个市场进行风险管理的实体企业、金融机构还未参与这个市场。“大力开发机构投资者，进一步为实体经济和国民经济发展服务，期货市场任重而道远。”

不过，部分已参与期市（主要是股指期货）的机构先尝到了甜头，它们将带动一批机构投资者涌入期市。上述会议上，中国金融期货交易所总经理张志锋表示，2011年至今，证券公司新发行的可投资股指期货的资产管理产品，平均回报率显著高于同期发行的不能参与股指期货的产品。据悉，截至目前，已有60多家证券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各类机构管理的200多只理财产品参与了股指期货、套保套利等交易。

期市服务能力需加强

随着监管部门“放松管制、加强监管”的落实，券商、基金、信托以及保险机构与期货之间的通道次第开放，但原本期待的合作却进展不大。

鲁证期货人士对证券时报记者称，前往期货公司谈合作的金融机构，目前较多的是证券公司和信托公司，但是他尚未发现非常成功的案例。

“券商和期货公司谈合作时，需要的并不是期货公司的投资策略和投资人才，而是客户。即希望期货公司将客户和资金带过来。”这类合作模式中，期货公司扮演的角色仍然只是通道，并没有发挥投资咨询业务的优势，也不能锻炼自己的投资团队。

在信托期货合作领域，据华宝信托董事长郑安国介绍，目前共有8家信托公司拿到股指期货的参与牌照，其中有4家已发行产品，市场上共有产品35只。华宝信托累计发行10多只相关产品，每只产品的规模在12亿元～13亿元。

但是，没有具有说服力的业绩验证平台，是信托与期货合作产品的一大难题。另外，根据现有的规定，信托参与股指期货只允许进行套保，也不允许信托结构化产品参与股指期货，信托与期货的合作道路并非一片坦途。

在与保险公司的合作中，一些问题也逐渐暴露。“保险资金对风险控制的要求远高于其他机构，对期货公司在软硬件上的对接能力要求更为严格。”一位与保险公司在业务招标上有合作的期货公司人士表示。对于保险公司而言，参与股指期货是为了对冲在证券市场的风险，所以期货投资策略要配合股票投资策略，而期货公司在股票投资上或许并不见长。

“全国120万亿元的金融资产总量，仅有股指期货一种对冲工具。”在一次期货公司座谈会上，一位监管人士表示，期货市场应抓紧建立丰富多元的产品体系。业内人士认为，期货公司要服务好市场上的机构客户，除了自身专业能力有待提高，也离不开丰富期货和衍生品市场上的产品结构，以及良好的政策环境。

责任编辑：李婷

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