异动表现：长城集团11月26日晚公告，公司拟在河南省设立子公司实施河南首期年产2000万只陶瓷酒瓶建设项目。公司股票于27日起复牌，受此消息影响，该股以涨停开盘，随后股价小幅回调，同时放出上市以来最大成交量。

点评：根据公司预测，首期2000万只陶瓷酒瓶项目投资利润率（税后）为19.71%，财务净现值（税后）为25404万元，财务内部收益率（税后）为28.09%，静态投资回收期（税后，含建设期）5.08年。公告称，陶瓷酒瓶行业主要为国内中高档白酒配套，市场规模大，成长性好，行业集中度低，发展机遇好，可以比较好地发挥公司在陶瓷设计、科技研发方面的优势，因此公司将陶瓷包装主要是陶瓷酒瓶作为开拓国内陶瓷市场、扩大国内市场销售、实现内外需均衡化的战略性新兴产业。

公司2012年前三季度酒瓶业务销售收入为人民币751.44万元，占公司前三季度销售收入总额的2.58%。除茅台水立方外，公司与多家一线、二线区域名牌白酒企业建立了合作关系，但目前还未有较大额度的订单确认，因此存在一定的未来经营风险。

目前本项目陶瓷酒瓶产品的国内销售主要通过订单模式销售，订单来源渠道对于保障陶瓷包装的销售具有重要战略意义，销售渠道是否稳定，渠道建设是否成功，决定着本项目的风险与成败。由于陶瓷酒瓶利润率远高于普通陶瓷，加之国内陶瓷包装市场处于良好成长态势，将使得国内有能力生产陶瓷包装的厂家纷纷涉足这一领域，从而加剧行业竞争，增加项目的竞争风险。该股昨日股价逆市保持强势，并且成交量创出该股上市以来的新高，换手率达到27.22%，可见机构投资者对该股的热衷。由于该股换手充分，未来还有一定的上涨空间，因此建议后市对该股给予关注，可在该股调整之际做中线布局。