第一部分、行情回顾

　　内外走势：

　　行情简述：外盘伦铜在通胀预期及库存减少的影响下，振荡重心上移至5000美元一线；国内沪铜在外盘推动下再度站上40000元关口。
 
　　第二部分、焦点分析

　　【焦点分析】
 
　　沪铜再度站上40000关口，后市能否依托40000关口继续上攻，成为投资者关注的问题。笔者重点分析市场焦点美元指数的变化，判断出：美元短期走强令沪铜承压，但沪铜中期在通胀影响下仍将走强。

　　加息预期结束调整 中期料现通胀之局
 
　　经济数据显示全球经济企稳迹象明显，引发加息预期，阻止短期美元跌势。而经济企稳亦加重投资者的通胀预期。
 
　　上周短期的美国5月份非农就业人数减少34.5万，远远低于之前经济学家预期的下降52万，数据录得08年9月以来最小降幅；5月失业率上升0.5个百分点升至9.4%，创下1983年8月以来最高水平，高于经济学家此前预期的9.2%。好于预期的非农数据巩固了经济复苏的观点，美国国债遭到大肆抛售，其中短期国债跌幅巨大，提升投资者对美联储提前紧缩货币政策的预期。CBOT联邦基金利率期货显示美联储在11月前至少加息至0.5%的可能性为59%, 在12月升息至0.50%的概率接近达到100%。此外亚特兰大联储主席洛克哈特也表示，美联储可以在资产负债表规模扩大的同时上调利率。
 
　　笔者认为加息预期只是短期影响市场，难改中期通胀之局，甚至可以将加息看做通货膨胀的表现之一，因为历史上多数加息伴随的都是通货膨胀。
 
　　本周美国公布的其他经济数据大多好于预期，5月份ISM采购经理人指数为42.8，继续呈现回升的态势，显示美国制造业正在缓慢复苏。欧元区5月份制造业采购经理人指数上升至七个月以来的新高40.7，也表明其制造业有持续复苏的迹象。经济企稳的迹象，令投资者风险偏好情绪增强，更多的资金流向商品市场和股票市场。本周欧洲央行和英国央行同时宣布维持利率水平不变，而且欧洲央行除了继续向银行提供无限制的流动性以外，已经原则上同意购买以欧元计价的资产担保债券。由此可见，量化宽松的货币政策在未来相当长的时间内仍会延续，从而加大了全球通胀的风险。

　　在中期通胀的影响下，期铜底部抬高，振荡上行的趋势难以逆转。

　　第三部分、技术分析
 
　　【技术分析】

　　主力合约909周线图上有三个技术信号值得关注：一、K线运行到三角形收敛振荡区间末端后选择向上突破，表明中期方向向上的概率偏大；二、K线依托5周均线猛烈上攻，上涨基础较扎实。三、前期40000关口的阻力位，料在后市成为重要支撑位，当然，成为支撑还需要进一步验证。