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左俊刘勇：连塑短期延续反弹

塑料期价突破对称三角形上沿以及万元整数关口双重压制，继续维持上涨态势，短期内连塑期价将试探10500元/吨一线压制作用。

11月21日，连塑跌破9700元/吨支撑回踩9695元/吨，与10月30日9645元/吨形成双底形态，继续维持在对称三角形中。11月30日，连塑收于10040元/吨，突破对称三角形上沿和万元整数双重压制，基本收于当日最高点，期价已经做出方向选择。

国内经济止跌企稳

12月1日，国家统计局和物流与采购联合会公布数据显示，11月份中国制造业采购经理指数为50.6%，较上月上升0.4个百分点，该指数连续三个月稳步回升，并创7个月最高值。该指数作为宏观经济的重要线性指标，显示经济运行企稳态势进一步巩固。

从分项上看，新订单、出口订单均有不同程度上涨，特别是新订单上涨至51.2%，较上个月上涨0.8个百分点，也说明中国制造业不断复苏。出口订单上涨虽然受西方圣诞节利好因素刺激，但也显示出国家稳定外贸增长的政策措施已经发挥积极的作用。另外，中国出口好转也将为国内经济进一步复苏增加砝码。

摩根大通认为，2013年中国将采取积极的财政政策和稳健的货币政策不变，而且消费持续稳定增长，说明政策支持已经逐渐生效。预计明年中国经济将继续维持温和上升，GDP增长率将维持在8%左右。

产业链成本支撑存在

原油价格维持在区间振荡，促使产业链上游石脑油和乙烯单体价格方向性不明朗。在石脑油市场中，韩国湖南石化近期购入12.5—15万吨明年1月上旬到岸的石脑油船货，湖南石化在明年1月购买的石脑油船货超出历年平均水平，充分说明湖南石化对于明年2月农历春节前塑化产品需求的乐观表现。

近期亚洲乙烯单体市场受到需求低迷的影响，价格出现松动，但是受到以下两个因素刺激，短期内乙烯单体价格下跌空间较为有限。第一，近期丁二烯价格低迷，生产商利润下降，生产商需要平衡利润而对乙烯单体进行挺价；第二，生产商利润下降或将下调装置开工率从而减少市场供应量。

石化企业稳价，基差扩大引发套利

11月底，石化企业为了刺激贸易商开单，价格小幅下调。但是12月初，石化企业在此上调线性价格，中石化华北、华南价格上涨100元/吨，中石油华北价格上涨50元/吨。体现出石化企业稳价政策依旧较为明显。

石化企业一直采取稳价政策，也促使现货市场价格维持高位。截至11月30日，华东市场线性价格维持在10750—10900元/吨，而连塑主力合约尾盘收于10040元/吨，基差维持在785元/吨，虽然出现小幅下降，但是依旧远远高于套利成本，市场贸易商继续执行卖现货买期货的套利，基差或将进一步缩小。

后市展望

中国制造业采购经理指数继续维持稳步上涨，预示着国内经济最悲观的时期已经过去。摩根大通预计2013年国内GDP将增长8%左右，略高于政府暂定目标7.5%。随着国内经济的不断复苏，对于LLDPE的需求量将不断增加。

产业链方面，丁二烯价格的低迷或将限制乙烯单体价格下跌，促使成本支撑依旧存在。另外，石化企业稳价政策继续执行，市场价格维持在高位，使得基差触及高位，市场贸易商从而执行卖现货买期货套利，连塑期价或将进一步上涨以缩小基差。塑料期价突破对称三角形上沿以及万元整数关口双重压制，继续维持上涨态势，短期内连塑期价将试探10500元/吨一线压制作用。

责任编辑：翁建平

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