2012年中国经济增速下滑，世界经济亦不乐观，全球需求下滑，各大宗商品尤其是工业品纷纷下跌，焦炭与钢铁更是其中的“佼佼者”，大连焦炭在过去的半年中由4月12日的2112元/吨，最低跌至1288元/吨，下跌了39%，然而到目前为止，中国的经济仍没有企稳的迹象，那么后市焦炭行情应如何演绎呢？

一、宏观经济分析

美国经济企稳，“财政悬崖”仍存隐忧

美国最新公布数据显示，11月消费者信心指数录得73.7，创下2008年2月以来的最高水平。同时公布的美国9月S&P/CS10座大城市未季调房价指数月率上升0.3%，年率上升2.1%。11月消费者信心继续上行至逾4年高位，显示出美国家庭支出前景将进一步改善。然而到12年底到期的“财政悬崖”又给美国的经济复苏蒙上了一层阴影，在今年余下的一个月时间，再减去年底圣诞节的假期，留给奥巴马政府只剩下三周左右的时间去予以解决，如果不能妥善处理，经济的前景和资产价格的走势都将面临剧变。目前市场普遍预期两党可能会在最后关头达成一项相互妥协的计划。

欧洲经济衰退、欧债危机仍存不确定性

欧元区经济仍较为悲观。欧盟统计局的数据显示，第三季度欧元区经济三年来首次重新陷入衰退，GDP增速仅为-0.1%。同时作为欧元区核心国的法国，在2012年11月19日，遭评级机构穆迪降级，从3A降为AA1，评价为负面，此前在2011年12月8日，国际著名的评级机构标准普尔将法国的评级从3A降为AA+，评价同样为负面。法德核心一直是作为欧盟的基石而存在着，甚至欧洲大陆的经济就是由法、德两国支撑。如果法国经济一旦出现什么问题，欧洲危机将会进一步的发展。

十八大目标到2020年中国经济总量将比2010年翻一翻

十八大报告中首次提出“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比２０１０年翻一番”的新指标。这两个指标同步提出，也给当前的中国经注注入了信心。然而目前国际经济环境不佳，国内的内需启动仍需时日，由此可见短期内能够拉动中国经济还是投资。

二、上游焦煤价格格震荡上扬

随着焦炭需求及价格的不断回升，焦企开工情况有所恢复，焦煤采购量不断增加。11月24日，国内最大炼焦煤生产企业——山西焦煤集团上调炼焦煤铁路挂牌价，其中主焦煤上调50至60元/吨，瘦煤上调80元/吨，肥煤上调40至50元/吨，1/3焦煤上调50元/吨，为近两个月内第三次上调煤价。

近来，宏观经济企稳回升迹象越来越明显，钢材产量大增及焦炭价格上涨。同时临近年末，国内大矿订货会将陆续开展，炼焦煤市场维稳上行的可能性较大，届时会对炼焦煤市场起到一定的支撑作用，加之十八大后，市场并没有出现大规模复产的迹象，种种利好因素将提振炼焦煤市场走势。（如图一）

三、焦炭行业：焦炭产量增速与钢材增速相当

由于焦炭产量减少的速度大于钢铁增产的速度，始焦炭现货出现了连续的上涨行情，截至目前焦炭现货市场已连涨两个月，涨幅达20.24%。本月初钢厂纷纷上调焦炭采购价，加上前期限产影响焦企库存处于低位，另外钢厂恢复生产，对焦炭需求量上升，使得焦炭占据有利地位，迅速拉涨。库存低位是提振焦炭上涨的主要原因，统计数据显示10月份焦炭产量3684万吨，扭转了增速连续3个月下滑的趋势。量的增加以及下游钢铁市场的拖累，后期可能抑涨。

四、经济回暖刺激下游钢材市场逆势放量

在中国经济有企稳迹象、发改委审批大量的基建项目后，粗钢产量开始迅速增大，中国钢铁工业协会11月27日公布的最新数据显示，2012年11月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为163.28万吨，旬环比下降0.3%；预估11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。到此为止已经过续5个旬数据在190万吨之上，在往年的淡季出现这种大量，导致的直接后果就是使刚有一点起色的钢材市场又步入了冬季，使钢材价格节节下降。

从固定资产投资完成额来看，增速仍然在下滑的趋势在减缓，有企稳迹象，但仍需关注能否进一步回暖，从十八大的目标来看，进一步回暖是可以期待的。

五、大连焦炭期货的技术面

主力合约1305增仓下行，然在1500处有强劲支撑。

综合前面的分析，目前国际经济环境不佳，国内的内需启动仍需时日，然而完成十八大报告中首次提出“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比２０１０年翻一番”的新指标，短期内部分的依靠投资仍是不二的选择，因此焦炭的中期长涨行情仍然可以期待。

操作上投资者可在1500附近建立多单布局长线，短线投资者以震荡思路操作，震荡区间1500~1600。