每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）希腊宣布了100亿欧元的债券回购计划，这是希腊协议的举措之一，也是获得新一笔援助贷款的重要条件。此前IMF称，需要看到债务回购操作的结果才能批准向希腊发放下一批救助贷款。从计划来看，定价远高于之前的市场预期，而之后《华尔街日报》传出该国养老金很可能会参与该次回购，投资者信心得到很大提振。周一晚间开始的欧元区财长会议将进一步讨论该问题，市场预期较为乐观，但目前尚未有实质进展.

（2）11月欧元区制造业PMI终值从10月的45.5升至46.2，为8个月高点。但在过去的16个月里，欧元区制造业每个月均出现收缩。除爱尔兰一枝独秀外，所有欧元区国家都在收缩，但德法等有所改善。而尽管希腊改善，但仍处于垫底状态。

2、美国：

（1）美国PMI制造业指数从51.7跌至49.5，达到2009年7月以来最低值，一方面受到飓风的影响，而更主要的原因是由于财政悬崖令投资者信心大幅下滑。

（2）消息称美国众议员共和党议员周一提出了一份新的财政计划，拟在未来十年间减赤2.2万亿美元。白宫过目后对此回应称，奥巴马不愿放弃他的有关最富有的美国人必须支付更高税率的要求，共和党的财政悬崖计划未能满足平衡测试，没有新内容。

3、中国：11月汇丰中国制造业PMI终值50.5，13个月内首次回升，此前初值为50.4，10月终值49.5。至此，官方PMI和汇丰PMI数据差距缩小，再度靠拢，共同验证了中国经济企稳回升的走势，然而此轮制造业PMI回升主要得益于产出增加而非需求扩张，产能过剩仍是制约经济复苏的中期因素。

4、今日重点关注前瞻：

周二（12月4日）：

11:30，澳洲联储公布利率决定，目前利率3.25%；

欧元区10月PPI同比，上月2.7%；

加拿大央行公布利率决定，目前利率1%；

股指：

1、宏观经济：11月PMI指数为50.6，连续第三个月稳步回升，显示经济运行企稳态势进一步巩固，宏观面对股指影响偏正面。 

2、政策面：十八大后到明年3月的政府换届期间，宏观政策面可能处于真空期，新领导层的经济工作思路需要等到12月初的中央经济工作会议才会有所体现。低于预期的通胀水平为政策放松提供了空间，但经济增速企稳回升降低了短期内出台较大力度放松政策的紧迫性。

3、盈利预期：前10个月规模以上工业企业收入同比增长10.3%，利润同比增长0.5%，累计增速年内首次转正。工业企业盈利增速反弹主要受益于主营业务收入增速回升和利润率的好转。

4、流动性：

A、上周央行公开市场操作累计净回笼资金400亿元，连续第四周净回笼资金。本周公开市场到期净回笼资金2030亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007) 3.35%，隔夜回购利率(R001)2.27%，资金利率维持相对宽松状态。

C、9月份以来IPO新股发行节奏明显放缓，融资压力继续缓解；12月份A股限售股解禁市值环比大幅增加、中小板解禁压力依然高位、创业板迎来解禁高峰；11月份重要股东减持力度有所加大、尤以创业板股东减持力度为首，11月底以来主板公司大股东开始出现净增持；基金仓位从10月底以来开始回落。

5、消息面： 

11月汇丰中国制造业PMI终值创13月新高

郭树清：进一步完善七项市场制度

收入分配改革方案有望本月出台 或是原则性方案

小结：经济弱复苏对股指提振有限，IPO发行提速预期、限售股解禁和岁末年初因素带来的年内资金面压力使得股指后期依然面临较大的调整压力。

 

贵金属：

1、      市场情绪谨慎，贵金属窄幅震荡。较昨日3:00PM，伦敦金-0.2%，伦敦银-0.00%。

2、      希腊政府周一发布债务回购计划，此次债券回购的报价上限为债券面值的32.2%-40.1%，报价下限为债券面值的的30.2%-38.1%。欧元区财长及IMF上周二达成希腊援助协议，条款之一是希腊至少成功回购约400亿欧元的自身债券，希腊耗资不超过100亿欧元回购约60%的债券，为希腊减轻390亿欧元的债务。希腊投资者必须在12月7日前出价，预计清算日为12月17日，债券回购是希腊政府解锁下一笔救助金的关键。

3、      美国众议员共和党议员12月3日提出了一份新的财政计划，拟在未来十年间减赤2.2万亿美元。据称，具体的减赤项目包括削减6000亿美元的医保支出，以及将联邦雇员退休金与通胀脱钩后省下的2000亿美元。

4、      11月欧、美制造业PMI：11月美国ISM制造业PMI49.5,预期51.3，前值51.7；欧元区制造业终值46.2，前值46.2；11月意大利制造业PMI终值45.1，前值45.5；法国制造业PMI终值44.5,前值44.7；德国制造业PMI终值，46.8，前值46.8，

5、      周二前瞻：18:00 欧元区10月PPI，前值月率0.2%，年率2.7%；预期月率0.0%，年率2.5%；

6、      美国10年tips -0.81%（-0.02%）；CRB指数300.26（-0.43%）；VIX恐慌情绪为16.64（+0.77）；   

7、      伦敦金银比价 50.96（-0.33）,金铂价差109.6（-0.73）,金钯比价 2.48（-0.02），黄金/石油比价：18.92（-0.04）

8、      国内 沪金1306月-黄金TD:5.32（-1.32）；沪银1301月-白银TD：-59(-45）； 沪银1306月-1301月：209（-12)；

9、      内外价差(以3个月远期汇率折算，期银加计17%增值税)：COMEX金1306与沪金1306进口盈利:1.58（+0.19）；COMEX银1303与沪银1303进口盈利：-1057.87（-18.39）

11、SPDR黄金ETF持仓为 1348.826吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9757.86吨（+0.8吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 49.15万 盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 71.76万盎司（-0.00盎司）

12、COMEX银库存为4421.92吨（-14.25吨），COMEX黄金库存为1139万盎司(+2314.8盎司）；上海期交所黄金库存 561kg（-0KG）；白银库存943831KG( +20.706吨)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空

13、小结：欧元区11月CPI表明需求仍旧疲软，通胀预期稳定，贵金属支撑因素减弱；短期内美国财政悬崖是近期的主要风险，决策过程的纠结会打压市场信心，但是预期终究能够双方妥协。主要经济体进入10月M1、M2都有加速，持续关注货币扩张与通胀走势。宏观因素方面，短期内贵金属支撑因素弱且市场情绪偏谨慎，但中长期上涨动力在蓄积。交易数据方面，白银ETF持仓持续下降，且库存整体再增。风险偏好上升，使得工业属性强的白银、钯金、铂金与黄金价差都在缩小。

 

铜铝锌：

1、伦铜C/3M贴水16.25（昨贴16.25）美元/吨，库存+2900吨，注销仓单-1500吨。伦铜现货贴水扩大，近期库存增注销仓单降。伦铜数据表现较弱。沪铜库存-8845吨，现货贴水205元/吨。基本面格局未有明显变化，国内库存下降，现货贴水和废精铜价差表现纠结，宏观数据转好，短期反弹有望持续。

2.LME铝C/3M升水3.25（昨贴0）美元/吨，库存-7700吨，注销仓单-10075吨。伦铝近期贴水缩减明显，转为升水，库存和注销仓单有所下降，现货贴水收窄带动伦铝偏强。沪铝现货贴水80元/吨，交易所库存-1122吨，沪铝库存为连续以来首次下降。

3、LME锌C/3M贴水22.5（昨贴15.5）美元/吨，库存+34400吨，注销仓单-1525吨，近期伦锌贴水幅度下降明显，注销仓单和库存都增加明显，短期伦锌数据向好。沪锌库存-3736吨，现货贴水320元/吨，利润好转带动后期增产压力，但近期沪锌库存略有下降，有望在伦锌带动下跟涨，抛空需等待现货贴水进一步扩大。

4.LME铅C/3M升水3（昨升水0.25）美元/吨，库存+0吨，注销仓单+200吨。伦铅注销仓单和库存同时大幅增加。现货升水回落，近月大空头占优，仓单集中度增加至较高水平。伦铅目前季节性弱势，相对伦锌而言伦铅强势有转弱可能。沪铅交易所库存+6162吨，国内库存压力明显，现货贴水依旧较大，沪铅压力依旧偏大，逢高空。

5.智利铜企Codelco的执行长周五称,预计全球铜市供应将在2013年由七年来的短缺变为略有盈余,但由於盈余不多,对铜价不会有多少影响.该公司是全球最大的铜生产商.

 

结论：国内外经济数据的好转，金属基本面较弱的格局依旧没变，但外盘多数品种注销仓单的高位和仓单集中度高位助推金属走高。国内铜铝锌库存本周有所下降，但现货依旧较弱，有望跟涨。铜价短期涨势有望延续，沪锌高位震荡可能大，沪铅逢高空。

钢材：

1、现货市场：现货市场需求依然低迷，价格继续弱势下行，但昨日期货走高，带动部分市场小幅反弹，商家心态有所好转。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3560（-20），二级螺纹3470（-20），北京三级螺纹3430（-70），沈阳三级螺纹3560（-40），上海6.5高线3430（-），5.5热轧3930（+10），唐山铁精粉975（-25），澳矿905（-5），唐山二级冶金焦1615（-），唐山普碳钢坯3020（+30）

3、三级钢过磅价成本3675，现货边际生产毛利0.9%，期盘利润-3.4%。

4、新加坡铁矿石掉期：一月价格113.75（+2.25），Q1价格113.5（+2.12）。

5、持仓：永安减持空单，中钢增持空单。

6、小结：前期支撑期货价格的主要因素表现在贴水与社会库存较低两个方面，当近期皆有走弱之势，期货价格面临回调压力。但另一方面，现货毛利已经不高，盘面利润已达亏损，原料端短期来看矛盾不突出，下方空间需进一步关注铁矿石价格变化，不宜过分追空。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场稳定，煤炭端稳定，成交好。 钢坯价格受期货上行影响小幅上调。

2、国内铁精粉市场随着成材市场阴跌而弱势加剧，局部地区铁粉价格小跌。进口矿期货持稳。

3、焦炭市场小幅上涨，西南地区上涨明显。

4、国内炼焦煤市场运行稳，成交良好，各地区价格变化不大。

5、秦皇岛煤炭库存679.24万吨（-12），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存511.6万吨（-16），上周进口铁矿石港口库存8066万吨（-197）

6、天津港一级冶金焦平仓价1700（+0），旭阳准一级冶金焦出厂价1550（+0），柳林4号焦煤车板价1320（0），唐山焦精煤出厂价1325（+0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价675（0），澳大利亚主焦煤1300（0），63.5%印度粉矿119（0），唐山钢坯3020（+30）

7、昨日焦炭价格回调，1月重回1590附近。由于1301合约临近交割，现货价格高于期货，故而没有仓单流入。目前价格相对合理，前期1月多头可考虑减仓。J1305多空交织，主线依然是逢高做空。

橡胶：

1、据金凯讯11月30日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.5至60.7，半钢下降0.8至79.2。

2、截至11月30日，青岛保税区天胶+复合库存约24.56万吨，较半月前上升11000吨。橡胶总库存29.05万吨，上升10200吨。均创历史新高。

3、现货市场方面，华东国产全乳胶23450/吨（+100）；交易所仓单46250吨（+330）。

4、SICOM TSR20近月结算价283.2（+0.6）折进口成本21141（+49），进口盈利2309（+51）；RSS3近月结算价301.1（+2.7）折进口成本24431（+204）。日胶主力261.3（+4.2），折美金3185（+74），折进口成本25709（+550）。

5、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3070美元/吨（+25），折人民币24618（+190）；20号复合胶美金报价2930美元/吨（+50），折人民币21565（+373）

6、泰国生胶片81.04（+1.01），折20号胶美金成本2808（+37）

7、丁苯华东报价16000/吨（-150），顺丁华东报价17300元/吨（-100）。

8、截至到11月10日，日本港口橡胶库存较10月30日的5833吨，上升906吨至6739吨，触及两个月高位。

 

小结：山东全钢开工降幅较大；青岛保税区库存季节性增加，创新高。合成继续下跌。云南11月中逐步进入停割期。国内收储使得内外价差偏大。泰国政府计划扩大橡胶收储规模，至明年3月新购买25万吨。

 

甲醇：

 1. 布伦特原油111.23（+0.47）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（-5）；

2. 江苏中间价2750（+10），山东中间价2580（-20），西北中间价2185（+0）

3. CFR中国价格357（+0）,人民币完税价2807.1225；CFR东南亚价格375（+0）

FOB鹿特丹中间价336（+0.75），FOB美湾价格420.415（+0）

4. 江苏二甲醚价格4250（-50）；   

5. 华东甲醛市场均价1260（-25）；

6. 华北醋酸价格2900（+0），江苏醋酸价格3000（+0），山东醋酸价格2900（+0)；  

7. 张家港电子盘收盘价2766（+0），持仓量6950；

8. 截止11月29日，华东库存39.2万吨（+0.3）；华南库存13万吨（+2.9）；宁波库存12.5万吨（+0.5） 

9. 10月甲醇进口量47.30万吨（+10.4），出口量0.14万吨

10. 甲醇1301上周收盘2765，成交量较小，投资者观望心态越来越严重。甲醇现货市场中，各地区涨跌不一，受前期西北价格较低的影响下山东价格继续下跌。甲醇新装置的开启并没有前期预想那么顺利，天然气的供应不足导致新装置开启将往后推迟，在供给压力下，厂家降低开工表现有所体现，各地区开工较前期下降。煤炭价格还在走低，对甲醇生产成本支撑不足，下游产业二甲醚、甲醛价格走低趋势尽显。外盘价格变化不大，与前期基本持平。因此，短期内甲醇基本面可能会稍有回暖，但长期内甲醇供给压力依旧。

pta:

1、原油WTI至89.09（+0.18）；石脑油至950（+10），MX至1338（+16）。

2、亚洲PX至1569（+14）美元，折合PTA成本8974元/吨。

3、现货内盘PTA至8190（+50），外盘1124（+3.5），进口成本8811元/吨，内外价差621。

4、江浙主流工厂涤丝产销较好，平均在200%附近；多数聚酯涤丝品种价格上涨。

5、PTA装置开工率71（-0）%，下游聚酯开工率80（-0）%，织造织机负荷66（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至707（-77）万米，其中化纤布600（-64）米。

7、PTA 库存：PTA工厂3-12天左右，聚酯工厂3-5天左右。

 

上游石化原料有所上涨，生产理论亏损将近800左右，产能利用率处于2010年以来的最低位，对PTA现货价格有较强支撑；下游聚酯多数品种价格上涨，产销较好。

 

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价954（+10）,东北亚乙烯1155（-）

2、华东LLDPE现货均价11050（+60），国产货价格10900-11250，进口货价格10850-11200

3、LLDPE东南亚到岸均价1350（-），进口成本10732，进口盈亏+318

4、石化全国出厂均价10715（+70），石脑油折合生产成本10638

5、交易所仓单0张（-）

6、主力基差（华东现货-1305合约）：700，持有年化收益15%

7、小结：

受石化生产故障消息影响，现货出厂继续提价，多头资金追入，空头投机资金在提保后连续离场，1301涨停至10950，短期若维持11000高位，或有空头陆续入库仓单交割。1305盘中涨停，尾盘多头获利了结减持，收涨3%，月差小幅缩窄，两个合约市场结构不同，继续追高1305或有风险，建议观望

 

 

燃料油：

1、布兰特原油期价周一转升为跌,因数据显示美国制造业活动降至三年低位,抵消更为乐观的中国数据产生的提振。

2、美国天然气：截止11月23日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近5.2%（+0.7%），库存同比增速转升。

3、周一亚洲石脑油跨月价差溢价跌至每吨5.00美元,创逾三个月低位.因更多的裂解厂考虑削减产能应对疲弱的石化产品利润,现货溢价也走软。

4、Brent 现货月（1月）升水0.81%(-0.07%)；WTI原油现货月（1月）贴水0.67%(+0.02%)。伦敦Brent原油（1月）较美国WTI原油升水21.83美元（-0.49），1个月低点。

5、华南黄埔180库提价4890元/吨（+0）；上海180估价4980（+0），宁波市场4990（+0）。

6、华南高硫渣油估价4220元/吨（+0）；华东国产250估价4725（+0）；山东油浆估价4250（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油1月贴水98元（+49）；上期所仓单19750吨（+0）。

小结：Brent 近月升水略走弱； EIA库存报告上周原油和馏分油库存均意外下降，汽油库存增加远超预期。伦敦柴油和纽约取暖油裂解差略走强，纽约汽油裂解差因换月走弱。截止11.23日天然气库存同比增速转升。

 

豆类油脂：

1外盘大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，创下三周高位，交易商说，因忧虑阿根廷作物种植区降雨过多，美元下跌也提供支持。截止收盘，大豆1月合约上涨15美分（1%），收于1453.75美分/蒲。

2 BMD棕油：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一跌至三周低位，因投资者预期上个月库存创纪录而锁定获利，此前中国强劲的经济数据提振市场。截止收盘，2月棕油合约下跌53马币（2.4%），至每吨2317马币。

3 盘面压榨利润：1月压榨亏损2.08%，5月亏损2.67%。棕油现货进口亏损220（昨日亏损360），近月主力进口亏损68（昨日亏损114）。豆油现货月进口亏损620（昨日亏损860），近月主力进口亏损664（昨日亏损832）。

4 张家港43豆粕报价3810（+80），基差50（昨日52），周一盘面大涨刺激饲料厂及经销商采购热情，豆粕成交放量；张家港四级豆油8650（+150），基差44（昨-28）；广州港24度棕油6150（+150），基差-152（昨日-246）；南通菜油10500（0），基差504（昨日570）。

5 国内棕油港口库存80.1万吨（+2.5），豆油商业库存142.82万吨（+0.25），本周大豆港口库存534万吨（+7）。

6 12月3日，大连商品交易所公布了《关于调整棕榈油指定交割仓（厂）库的通知》，本次共启用和增设8家棕榈油指定交割仓（厂）库，增设和调整2家备用库。调整后，棕榈油指定交割仓库最低保证库容增加71.4%，最大仓单注册量增加50%。

7  美国农业部(USDA)称，最新一周出口检验美国大豆5,108.2万蒲式耳，低于市场预估的5,200-5,700万蒲式耳。

8 巴西分析师机构Celeres将巴西2012/13年大豆产量预估维持在7,902万吨不变，但表示，南部种植地区天气干燥，"气候对南部作物的生长可能造成影响。"天气预报称：未来五日，巴西中南部及南部地区天气适宜大豆播种及生长，但仍有少数地区维持干燥天气。未完成播种工作的地区主要集中在南里奥格兰德州。周末该地区出现阵雨，本周晚些时候降雨预计更多。

9 阿根廷天气：周一，西部和南部地区或有零星小雨至中雨，平均气温接近至高于常温，夜间雷暴料加强。周二，持续有零星阵雨及雷阵雨。气温接近至低于常温。周三，中到强雷暴料继续徘徊，周四和周五向北移动。周三至周五气温下降。小结：未来五日的中到大雨将阻碍及拖延大豆播种。

小结：目前，美豆升贴水维持强势，现货坚挺，出口数据符合预期提振价格；南美天气越来越成为主要关注因素，阿根廷天气值得让人担忧，巴西的物流也是一个大问题。国内豆粕方面，昨日成交巨量，短期豆粕仍将强势。有消息称11月、12月中国棕油到港量将达到每月70万吨，远超正常水平，国内棕油库存压力进一步加大。昨日上涨之后，盘面压榨利润、棕油基差、进出口盈亏等数据大幅修复，库存方面，国内豆油库存增加0.25万吨，棕油增加2.5万吨。

 

棉花：

1、3日主产区棉花现货价格：229级新疆20263，328级冀鲁豫19055，东南沿海18969，长江中下游18821，西北内陆18760。

2、3日中国棉花价格指数18930(+12)，2级19803 (+9)，4级18344(+11)，5级16647(+6)。

3、3日撮合12月合约结算价19198(+38)；郑棉1301合约结算价19815（-35）。

4、3日进口棉价格指数SM报88.37分(+0.91)，M报85.23美分(+0.91)，SLM报84.76美分（+0.89)。

5、3日美期棉ICE1303合约结算价73.98（+0.07）, ICE库存60174(+1582)。

6、3日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25725（-5），30590（-10），20615（-5）。

7、3日中国轻纺城面料市场总成交707（-77）万米，其中棉布为107万米。

 

 

 下游订单及销售环比有所改善，棉花现货企稳回升，但纱线价格有所下滑；外棉方面，受投机性买盘刺激，ICE期棉收高；下游消费略有好转，收储量的持续增加和受灾地区5级棉入储对行情亦有所提振。期货价格能否企稳，因视收储量及现货价格能否跟涨而定，郑棉短期或将以震荡偏强为主。

白糖：

1：柳州中间商报价5810（+15）元/吨，12123收盘价5622（+32）元/吨，13013收盘价5510（+22）元/吨；昆明中间商报价5950（+0）元/吨，1212收盘价5577（+30）元/吨，1301收盘价5398（+35）元/吨；乌鲁木齐一级白砂糖报价5570-5600元/吨；柳州现货价较郑盘1301升水244（-5）元/吨，昆明现货价较郑盘1301升水384（-20）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-11（+3）元，昆明5月-郑糖5月=-121（-18）元；注册仓单量0（+0），有效预报1000（+0）；广西电子盘可供提前交割库存0（+0）。2：ICE原糖3月合约上涨2.12%至19.75美分/磅；泰国原糖升水0.65（+0），完税进口价4780（+84）元/吨，进口盈利1030（-69）元，巴西原糖完税进口价4699（-30）吨，进口盈利1111（+45）元，贴水0.50（+0）。3：新疆伊力特糖业有限公司于9月17日率先开机生产，标志着2012/13制糖期生产的开始，截至2012年10月底，2012/13年制糖期已有26家甜菜糖厂和1家甘蔗糖厂开机生产，共生产食糖16.69万吨，销售食糖7.4万吨。

4：多头方面，华泰减仓6469手，光大减仓1035手，上海中期增仓1483手，中证增仓3093手，海通增仓5024手，万达减仓7382手，东兴增仓8468手，安信增仓3798手，国信增仓3720手，空头方面，万达增仓5247手，经易增仓1681手，华泰增仓1660手，中国国际增仓4055手，中州增仓6416手。

5：（1）ISMA表示，2012/13制糖年10月开榨至11月30日，印度食糖产量由上榨季的239.2万吨小幅减少到233万吨，北方邦食糖产量由上榨季同期的52.2万吨减少到25万吨，马邦产量由99.4万吨减少到95万吨；

（2）气象预测机构Somar称，有利天气将使巴西糖厂得以持续开工至圣诞节，但前期降雨导致收榨时间有所推迟；

（3）邦吉称，若巴西乙醇政策发生调整，更多甘蔗用于生产生物燃料，全球2012/13榨季的食糖供应过剩局面或可避免；

（4）阿尔及利亚恢复了从欧盟免税进口15万吨白糖的政策；

（5）截至11月30日，巴基斯坦punjab地区6家糖厂开机成产，剩余38家开榨时间不确定；

（6）2012年1-10月白俄罗斯累计生产食糖59.47万吨，其中10月份生产了14.59万吨。

6：（1）截至12月3日，广西开榨糖厂数达63家，开榨糖厂数较上榨季同期增加18家，开榨糖厂占全区糖厂总数的60.5%，开榨糖厂日榨产能为49.67万吨/日，较上榨季同期的38.66万吨/日增加11.01万吨，占全区总产能73.8%；

（2）截至12月3日，广东湛江共有16家糖厂开榨，同比增加13家，剩下的5家糖厂将在随后12月上旬陆续开榨；

（3）截至11月底，新疆累计入榨甜菜254.05万吨，产糖28.88万吨，同比增加4.09万吨，销糖13.4万吨，同比增加5.98万吨，产销率46.4%，同比增加16.47%，库存15.6万吨，同比减少1.77万吨，其中11月单月入榨甜菜133.64万吨，产糖15.82万吨，销糖6.64万吨。

小结      

A．新榨季伊始，继续关注巴西食糖、乙醇的出口情况，其去库存的进度影响着盘面；关注泰国、印度开榨进度，产出或加剧供应压力。

B．季节性供给压力和收储政策的博弈是糖市的基本格局。目前广西开榨糖厂数大幅增加，产区现货报价大幅回调，新糖上市令盘面承压，季节性的供给压力大；国储政策尚未尘埃落定，上周五，市场又有关于收储的传闻，在正式发文之前，收储政策传闻的影响或将持续，并且维持反复；发文以后国储的影响，视收储数量和价格而定；警惕政策风险。

玉米：

1．玉米现货价：济南2260元/吨（0），哈尔滨2100元/吨（0），长春2200（0）元/吨，大连港口新作平舱价2400元/吨（+10），深圳港口价2490元/吨（-10）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水30元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水170元/吨。

2.玉米淀粉：长春2850元/吨（0），沈阳2800元/吨（0），秦皇岛2920元/吨（0），石家庄2950元/吨（0），邹平3000元/吨（0）； DDGS：四平1900元/吨（0），广州2560元/吨（0）；酒精：四平6200元/吨（0），松原6150元/吨（0）。

3.截至11月25日，黑龙江、山东等11个玉米主产区收购2012年产玉米1217.6万吨，较去年同期增加151.6万吨

4．大连商品交易所玉米仓单5264（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量135474手，持仓466346手（-2096）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货21815（-6470）、新湖期货16363（+1）、格林期货15753（-507）；空头持仓前三：天琪期货18057（+3167）、浙商期货12424（+667）、华安期货9913（-82）。

小结：

东北地区新粮逐渐上市，南北港口库存仍然较大，深加工持续低迷，关注新粮上市进度

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2660元/吨（0），九江2620元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2620元/吨（0），九江2640元/吨（0），武汉2660元/吨（0）；粳稻价格：长春3050元/吨（0），南京2860元/吨（0）；九江早籼稻价格对郑盘1301合约贴水41元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3790元/吨（0），广州3850元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3900元/吨（0），广州4120元/吨（0）；粳米：长春4500元/吨（0），南京4000元/吨（0）。 

3．注册仓单2075（0），有效预报1450（0）。

4.截至11月25日，黑龙江、江苏等6个粳稻主产区各类粮食企业收购2012年产粳稻558.8万吨，较去年增加108.2万吨；收购中晚籼稻1266.5万吨，较去年同期减少30.3万吨。

5．郑盘全天成交59554手，持仓83394手（+3390）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇17765（+2253）、华泰长城7418（+453）、安粮期货1664（+10），空头前三：海通期货8197（+192），国海良时4087（+181）、华泰长城3830（-11）。

小结：

东北粳稻价格持续走弱接近最低收购价，关注临储收购

 

小麦：

1．菏泽普麦价格2350元/吨（0），石家庄普麦2380元/吨（0），郑州普麦2370元/吨（+20），菏泽普麦较郑盘1301升水24元/吨。

2. 石家庄优麦（8901）价格2510元/吨（0），郑州优麦（豫34）价格2450元/吨（0），潍坊优麦（济南17）价格2450元/吨（0），深圳河北优麦CIF价2670元/吨（0），深圳山东优麦CIF价2640元/吨（0）。

3．济南面粉价格2830元/吨（0），石家庄面粉2860元/吨（0），郑州面粉2820元/吨（0），济南麸皮1670元/吨（0），石家庄麸皮1580(0)，郑州麸皮1660(0)。

4.11月28日临储小麦拍卖，郑州市场交易335.6万吨，成交49.39万吨（上周44.84万吨），成交率14.72%（上周13.49%），均价2123.65（上周2116.13）；安徽市场交易647400万吨，成交33.71万吨（上周32.59），成交率52.07%（上周48.14%），白麦均价2287（上周2236）

5．强麦仓单52560（-70）张，其中2011年度22770（0）张，2012年度29790（-70），仓单预报5570（0）张。

普麦仓单：0（0）张，仓单预报0张，其中2011年度0（0）张，2012年度0（0）张。

6．成交持仓方面，强麦总成交量105698手，总持仓328488张（-14480），多头前三：国海良时13985（-191）、光大期货12206（-591）、中投天琪9882（-1660）；空头前三：国投期货30798（+4）、大地期货13931（-3425）、中国国际9546（-96）。

小结：

关注2012托市麦拍卖价格对行情的影响；市场流通粮源减少，普麦现货持续上涨，临储拍卖成交量加大

      

 

 

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