虽然期指趋势仍维持下行，但多空博弈却愈演愈烈，总持仓不断创出新高，这将加剧短期市场波动。

自上周一期指打破横盘整理再度步入下跌通道后，多空分歧就开始加大，期指总持仓从8.89万手推高了本周一的10.3万手，增幅达到16％，有利于下跌行情的延续，这在近一周的走势中得到验证。在最近5个交易日中，多方只有在上周五呈现常态流出，减少2846手，其他四个交易日均大幅增仓，合计增仓达10389手，这种力度在过去还是较为少见的；不过多方的顽强抵抗并没有让空方退却，空方力量也同步大幅增长，这使得空方占优的局面得到延续。如果按照多头增仓幅度及下跌78点的一半39点计算，多方已经形成1.2亿的亏损，如果市场延续跌势，愈发对多方形成不利，多方资金面临较大考验。单独从本周一多空增减看，多头增仓4043手超过空方增仓的3212手，但弱势中多方将越来越被动，如果按照一般原则，下跌中多方不主动投降，则空方也不会轻易放弃。

券商资金继续分化

中证席位继续呈现出乎意料的表现，上周该席位继续呈现减持，到周一持仓回落到10959手，相比高点15152手，减持了27.6％，这个之前一直被视为风向标的席位持仓连续减持，或许正是多头逆势加仓的动能之一。但是我们也看到，其他券商系资金却借机猛追，海通期货席位周一以1825手的空单增持高居增幅榜首，也使得其空头总持仓达到9302手，距离第一名仅一步之遥，大有赶超之势；另外国泰君安期货席位空方力量继续加强。

技术上空头排列

期指主力合约1212自两周前跌破前期平台低点2213点后，几乎一去不复返，虽然11月23日一度收复2200点，但仅达到2209点就受阻回落，彰显反弹乏力的局面。之后的四连阴确立了破位的态势，尽管上周五再度收阳，似乎有一定技术修复，但本周一的冲高回落形成阴包阳的形态，空方主导的格局依旧明显，如果按照形态理论，9、10月的箱体波动区间为164点，因此，跌破2213点后向下空间至少是等高，强支撑或在2050点附近。