周二国内铜市表现疲软，铜价低开低走，小幅低收。其中沪铜1302收于57250元，下降260元。总持仓变化不大，总成交量只有26.8万手。

宏观方面，近期宏观数据普遍较好，如中国汇丰PMI回到50以上，官方PMI继续走高至50.6，欧洲PMI也从45.4小幅回升至46.2，这些都给市场以鼓舞，但问题就出在美国，11月份美国制造业下破50，从10月份的51.7大幅跌至49.5，这使市场的担忧增加。分析来看，美国制造业数据的下跌除了有飓风桑迪的影响外，与美国财政悬崖有很大关系，因为未来前景不明，税收政策也不明，美国企业家多推迟投资和招聘，因此经济受影响已经在意料之中了。美国财政悬崖谈判上，美国总统奥巴马上周提出一项规模1.6万亿美元的增税和有限减支建议，让共和党人感到恼火，众议院议长贝纳在多个公开场合宣称双方"毫无进展"。按照以往的经验，不到最后时刻美国很难达成共识，奥巴马总统与国会找到避免财政悬崖方案的截止日期是12月31日，随着时间的临近，财政谈判也将进入正式阶段。下周二、周三是美联储会议，是否推出新政策为市场关注。我们倾向于随着最后时刻的临近，市场的谨慎心态会开始显现。

回到铜市来看，近期铜价进行反弹，其实在有色品种中，铜市反弹幅度还算是最小的，但目前是消费淡季，有色金属的这种急速反弹无疑有些过激的感觉。LME铜库存开始再次增加，现货贴水也进一步扩大。国内现货市场上，虽然价格下跌，现货贴水微收缩至140-90元，但国内现货也不顺畅。最新报道，空调行业有的库存量超千万台，这又使见曙光的空调行业再生冷意，可见经济的好转并不会一帆风顺。虽然国内消费增长下滑的趋势有见底的迹象，但回升前景仍没有显得乐观，再考虑到年底企业还贷压力较大，铜价不具体持续上升动力。

国家铜业公司(Codelco)旗下丘基卡玛塔(Chuquicamata)矿区与矿区工会的劳动合同谈判首次陷入僵局，11月27日星期二，工人阻断了通往该矿区的道路。争论焦点涉及矿区转入地下采矿后约2,100名工人的去留问题。工会希望每年就裁员问题展开一次谈判，但该公司坚持在当前的劳动合同谈判中明确整个合同期的裁员事宜。国家铜业公司计划在2013年到2016年间将该矿区的工人数量削减500人左右。通往拉多米罗托米克(Radomiro Tomic)矿区和加夫列拉米斯特拉尔(GabrielaMistral)矿区的道路也被阻断。

赞比亚许多铜矿区的工人要求在今年年底的合同谈判中将薪资上调50%。受此影响的矿区包括莫帕尼(Mopani)矿区、孔科拉铜矿公司(Konkola CopperMines)、奇布卢马(Chibuluma)矿区和卢安夏(Luanshya)矿区。此外，赞比亚能源供应商铜带能源公司(CopperbeltEnergyCorporation)也在报道中指出受到了员工涨薪要求的影响。

近期铜价反弹过快，在美国经济和财政悬崖问题的背景下，铜价可能会进入调整阶段。交易上可偏空操作，中长线是等待铜价调整完后的买入机会。