外资进入将提速期货行业临洗牌

12月3日，中国证监会副主席姜洋表示，QFII（合格境外机构投资者）参与股指期货交易即将进入操作实施，允许境外投资者依法受让、认购内资期货公司股权，外资持股比例最多可达49%。外资加速进入期货行业，将进一步加速期货公司洗牌。

QFII参与股指期货

短期对交易冲击有限

据证监会统计，2011年，中国期货交易行业的营业收入高达135亿元，3家大宗商品期货交易所的交易量进入全球十五强之列。

期货市场保持着良好的发展势头。今年前十个月，我国期货市场总成交达到了11.5亿手和134.73万亿元，同比分别增长32.5%、18.4%。

如此“钱景”，外资垂涎已久。

12月1日起实施的《期货交易管理条例》规定，符合条件的境外机构可以在期货交易所从事特定品种的期货交易，境外会员和境外投资者进入中国期货市场的合规通道打开。

12月3日，证监会副主席姜洋在第八届中国（深圳）国际期货大会上表示，“目前我国期货市场已经是一个同国际市场高度关联的市场，外资通过境内公司参与国内期货交易初具规模，批准了31家符合条件的国有企业到境外开展套期保值业务。对香港澳门的开放稳妥推进，已有三家港资机构参股内地期货公司，6家内地期货公司在香港设立子公司，推动解决了参与股指期货交易过程中人民币账户的开立问题，参与股指期货交易即将进入操作实施。”

“金融市场全球化、期货市场国际化是未来中国资本市场改革的重要方向，符合条件的QFII参与股指期货乃大势所趋。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦也告诉记者，股指期货是期货市场的重要组成部分，对股票市场的稳定有重要作用，QFII的涉足能够为期货市场增加庞大的资金供应，有利于国内期货市场的长期发展。

“对股指期货市场是好事情。”上海某券商系期货公司分析师告诉本报记者，更多不同背景的参与者进来后，他们的诉求不一样，有利于市场的活跃度和流动性，壮大机构投资者团体。同时，以价值投资著称的QFII带来了长期资金，从目前国内股指期货的资金量来看，短期也不会对整个交易产生太大的冲击。

“QFII参加股指期货，机构投资者增加了，对整个市场的健康和良性发展会形成比较好的影响，有助于形成一个多元化的投资格局。”中期研究院金融研究部负责人宋楚平则告诉本报记者，但是，短期来看，现在整个市场处于偏空氛围之中，可能会对行情产生偏负面的影响。

参股比例提高

有利于改善竞争环境

目前，国内有12家证券公司、38家基金管理公司是中外合资。但是仅有三家中外合资期货公司，即银河期货、摩根大通期货和中信新际期货，分别成立于2005年12月、2007年9月、2008年1月。

至今近五年的时间里，再无合资期货公司成立。

11月3日，姜洋透露，“允许境外投资者依法受让、认购内资期货公司股权，外资持股比例最多可达49%。”

“股权比例提高到49%后，外资会更有积极性，加大对合资公司的投资、投研支持力度。”上述券商系期货公司分析师表示，目前国内市场上有161家期货公司，竞争逐渐在加剧，中外合资期货公司会进一步加剧竞争，市场会有一个加速淘汰的过程。

“目前国内期货市场的竞争很多时候还处于初级阶段，如果容许外资参股比例提高到49%，会改善国内期货公司的竞争环境，提高期货公司在研发、风控、结算、技术等方面水平，能引进国外更丰富的管理经验、风控经验来提高公司治理结构。”宋楚平表示，期货公司不可能完全以目前竞争形势为主，服务、人才、战略的竞争将是期货公司以后重点考虑的部分。同时还会更多的把目标投向机构投资者，国外的一些机构可能在这方面有更多的经验。

霍肖桦表示，毋庸置疑，49%的最高持股比例对于吸引外资加入中国期货行业有巨大帮助，没有超过50%的规定避免了外资直接绝对控股合资期货公司的情况出现，这体现了我国加强期货市场开放程度的决心。不过，49%的持股比例仍然过高，目前国内企业在期货领域难与国际成熟企业正面抗衡，这一比例的设定多半还是为国内参股企业在股权方面提供“正面庇护”。

责任编辑：刘健伟

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