5月份，沪铜走出了冲高回落、验证底部的过程。以沪铜指数为例，5月4日，沪铜指数以37730开盘后，受美元指数大幅下跌的影响，从5月4日至7日走出了震荡走高的行情，5月7日沪铜指数甚至一度创造了39316的阶段性高点，但由于沪铜上涨缺乏基本面的有效配合，市场恐高心理严重，沪铜在5月7日创造阶段性高点后步步走低，5月18日创造了24725的5月份最低点。尽管下旬沪铜指数有所反弹，怎奈场外资金追高意愿不强，沪铜指数终于在5月27日以37234收盘，从而使本月月K线呈现一根实体较短、长上下影较长的小阴线。

　　展望沪铜未来行情走势，可以发现6月份影响沪铜走势的因素相互交织。全球性金融危机爆发过后，经过各国政府和中央银行的联手干预，尽管市场信心得到明显恢复，但至今为止世界主要国家的主要经济指标仍不尽人意；尽管由于美国定量宽松的货币政策可能导致美元泛滥并导致美元贬值，但出于避险需要，除美国以外的其他国家争持美元又对美元指数起到支撑作用；尽管未来一个时期通胀的预期对商品价格起到支撑作用，但在当前阶段世界经济增速保持低迷的格局又抵消了通胀预期对商品期货价格利多影响的力度；加上中国因素对全球期铜支撑力度的减弱。在当前阶段全球经济依然缺乏实质性利多题材刺激的背景下，沪铜在6月份仍以探底为主。

　　结论和操作建议

　　经过对上述多个影响沪铜走势的因素分析，我们可以得出以下几点结论：

　　1、尽管由于各国政府和中央银行联手干预，市场信心得到一定程度恢复，这对鼓舞市场多头信心有一定帮助，但在当前世界主要国家主要经济指标依然强差人意，个别经济指标甚至下滑的背景下，市场多头信心依然非常脆弱，多空因素相互交织，世界经济大环境不能成为指引伦铜、沪铜今后走势的主要因素。

　　2、尽管LME、COMEX、SHFE期铜库存数量持续减少，但库存减少的题材已经被市场充分炒作或提前消化，库存题材已经不能继续为伦铜、沪铜期价上涨提供支持；同时，由于欧美等国建筑行业依然低迷不振，疲软的房市限制了铜消费的数量，沉重的现货压力对伦铜、沪铜价格上涨构成压力。

　　3、尽管从4月底开始美元指数已经跌破85重要支撑，但由于美国经济指标好于欧美，加上在当前市场缺乏保值手段的背景下，增持美元依然是最好的选择。这两个方面因素决定美元指数不可能走出单边下跌的行情，相反，在今后一段时间内，美元指数以78为底部、以80为顶部维持区间震荡将是美元指数的最好选择。美元指数区间震荡的特征也不支持伦铜沪铜短期内走出大幅涨跌行情的可能。

　　4、从历史上看，每一轮大级别行情的发动都需要量价的配合。但从近期看，持仓量一直在42手左右震荡，由于持仓量变动不大，表明场外资金介入积极性不高，近期内伦铜、沪铜出现大涨或大跌缺乏动能支持。

　　笔者认为6月份沪铜直接大幅上涨的可能性不大，而有可能冲高后回落，并以试探底部支撑为主基调。

　　鉴于上述分析，特为交易者提供以下操作建议：

　　1、6月初受美元指数跌破80重要支撑题材的刺激，伦铜、沪铜双方大幅上涨，但在基本面依然未发生实质性改变的前提下，伦铜、沪铜直接上涨难度较大，鉴于此，短线资金可在严格止损前提下逢高适量沽空；

　　2、一般来讲，金融政策从实施到见效有6-9月的时滞，时间因素对多头比较有利，长线资金以逢低买进为主；

　　3、鉴于短期内沪铜、伦铜价位相对较高，当前价位入市意义不大，建议场外长线资金耐心等待逢低吸纳机会，36000附近时可使用1/4--1/3的资金，35000时可使用1/3—1/2的资金。

　　4、由于近期内伦铜、沪铜持仓量变化不大，大涨大跌都缺乏能量支持，预计两个市场震荡时间可能有所延长，交易者应保持足够耐心。