主要宏观消息

美国工厂订单意外走高，制造业景气状况或回暖在即。数据显示，10月份工厂订单增幅为0.8%，9月份升幅则被修正至4.5%，这意味着工厂订单已经连续两个月出现正增长。订单数据意外走高的原因是市场对汽车以及一系列其他相关机械产品的需求增加，这对于制造业行业在未来走出低谷重回正轨是很有帮助的。

欧元区10月零售销售降幅大幅超出预期。欧盟统计局周三公布的数据显示，受食品销售大幅下降影响，欧元区10月零售销售降幅远超预期，月率下降1.2%，年率下降3.6%，且9月零售销售数据也被大幅向下修正。零售销售降幅最大的包括葡萄牙、芬兰及德国、月率降幅分别达4.5%，3.0%和2.8%。

标普将希腊评级从CCC下调至选择性违约。国际评级机构标准普尔5日将希腊信用评级从CCC下调至选择性违约。市场对希腊评级被下调的消息反应不大，因为三大评级机构对希腊债券的评级均低于投资级。该机构称，债券回购实际上是一种重组，相当于发行人违约。　

 西班牙发行新国债风险溢价大涨 超过400个基点。西班牙财政部5日发行国债42.52亿欧元(约56亿美元)，而该国十年期国债风险溢价当日大幅上涨，再次超过400个基点。

 

 铜铝：欧洲风险因素提升  期价受压下行

 从今日的经济消息来看，美国的数据仍如预期中的不断走好，制造业订单的意外走高给经济复苏带来了更为坚实的基础，不过目前市场对于美国经济数据的反映开始逐渐迟钝。欧洲今日公布的经济数据也仍旧下滑，另外希腊评级被降至选择性违约，西班牙国债溢价也出现大幅上涨，这都说明欧债风险短期再次进入投资者的视野，短期将对市场造成利空压制。

 昨夜LME铜延续涨势，但伦铝仍旧震荡。今日受欧债因素风险提升影响，铜铝期价均出现震荡下跌，短期K线虽仍维持上涨形态，但多头应关注伦铜8000美元支撑效果，可以此作为多头止盈位。国内方面，受外盘下跌带动，今日铜铝品种也呈现冲高回落走势，沪铜1302合约成交量有所萎缩，期价恰好收于57330元支撑位附近，最终收跌0.45%。沪铝延续弱势，今日收跌0.46%，期价收于15200元附近，短期创出跌段新低的概率较大。技术上看，短期沪铜仍会维持震荡，沪铝依旧弱势。

 操作上，目前沪铜多单谨慎持有，沪铝观望，不建议追空。

 

 铅锌：冲高回落

中央高层近期关于明年加强房地产调控的论调再次打击了建筑业的信心指数，面对本就处于低位的建筑业开工数来说，明天的数据预计将更加难看，这对金属，特别是锌的需求影响很大，所以我们判断内外盘锌价创出阶段性新高的概率不大。伦铅锌昨夜弱势震荡，伦锌已经跌破短期2030美元支撑，不过上涨通道依旧维持，伦铅相对强势，依旧在2220美元上方横盘。

国内市场上，在外盘以及其他工业品的下跌带运下，沪铅锌冲高回落，短期涨势暂缓，面临方向选择。截止收盘，沪锌主力合约1302收跌0.26%，期价收于15300下方，多单在此位置可部分减持。沪铅今日也小幅收跌0.07%，期价处于下跌形态之中，与外盘反差较，技术上仍属偏空。

操作上，建议沪锌多单部分减仓；沪铅建议空单持有，止损15300元。

 

 钢材：技术调整 后期还将震荡

 螺纹现货今天跟涨并不多，有钢厂存侥幸心理囤货待涨，但下游需求清淡是铁打的事实。螺纹自底部V型反转上来，短期技术表现超买，有回调的需求，加上基本面并不配合其继续向上拉涨。盘中螺纹冲高触及上方关键压力位3635而后无力回落，一切水到渠成。螺纹重回震荡平台，短期期价将有所反复。

 

 焦炭：政策利好似是而非

盘面解读：

 焦炭主力合约1305涨势停止，原因有两个：一是对12月4日中央政治局经济政策的解读，其对焦炭行业的利好似是而非；其中对加强房地产政策调控和投资对经济增长的作用降低，是不利于焦炭需求的。二是焦炭、螺纹钢上涨至重要技术阻力位，焦炭价格在1600上下波动已达到三个月之久，螺纹钢期货价格也面临同样的阻力位，技术性压力也导致焦炭的下跌。此外，本周内上证指数的走势对焦炭还具有指示作用。

行情预判：

 看平下一交易日行情。操作建议：清仓观望，激进者保持空头思路。

基本讯息：

 焦化行业发展取得四大新突破。一是炼焦大型化与配套技术发展协调并进，二是炼焦煤气资源化利用和炼焦煤化工产品加工取得突破性进展，三是发展循环经济，节能减排取得新进展，四是企业联合重组拓展了产业发展空间。

 3亿吨煤炭库存压货创纪录。现阶段煤矿企业库存9100万吨左右，发电企业库存9300多万吨，港口库存4000多万吨，外加煤炭经销商掌握的煤炭库存，全国库存在3亿吨以上。以2011年全国煤炭消费总量35.7亿吨计算，消耗库存需要一个月时间，而在2004年煤电油气紧张时，全社会煤炭库存不足1亿吨。

 

 

 橡胶：回调需求显现  胶价承压回落

国产全乳胶SCRWF上海销区报价23550元/吨，下跌50元/吨。东南亚现货市场上，从外盘报价来看，天胶价格基本企稳，泰国RSS3烟胶（1月）价格3100美元/吨；STR20（1月）报价2900美元/吨；SMR20（1月）报价2700美元/吨；SIR20（1月）报价下调至2756美元/吨。

合成胶价格疲软，近期延续下滑态势。今日齐鲁化工城丁苯胶市场报价下调至15800元/吨；顺丁胶市场报价大跌至16600元/吨，较昨日下挫400元/吨。

据西班牙汽车工业协会统计的数据显示，2012年11月份西班牙汽车销量为48,155辆，同比下滑20.3%。2012年1-11月，西班牙市场新车累计销量为648,392辆，同比下跌12.6%。西班牙正面临银行业的危机，其经济的衰退制约了其车市的发展。

沪胶连涨四日后现回调需求，早评时我们也已经提示操作者注意日内回调风险，可逢高止盈。从基本面来看，天胶现货价格较为坚挺，但合成胶持续疲软，缘于需求不振，目前还未有支持沪胶持续上涨的动能；从技术面来看，沪胶短期上行受到布林线上轨的压制。对于后市，预计沪胶短期内将区间震荡，关注压力位24800点，25000点；支撑位24100点。

 大豆：美豆上行加速 内盘豆粕领涨

 美豆连续三日收涨，周三反弹加速，收盘触及一个月来高位。

 巴西分析机构Safras公布的数据显示，截至12年11月30日，巴西大豆播种工作已经完成86%，较上周提高10个百分点，去年同期为93%，五年均值为86%，主产州马托格罗索州大豆播种工作已经全部完成，南马托格罗索州大豆播种已经完成95%，帕拉纳州则完成99%，南里奥格兰德州大豆播种较上周提高14个百分点至58%，明显低于去年同期的88%。目前巴西大豆播种已经接近尾声，降雨转变为利空因素，短期天气重点集中于阿根廷之上。

 CBOT大豆在站稳1450一线之后昨晚大幅上攻，期价上涨近2%，前期构筑的短期平台为期价提供稳定支撑，而基本面利多消息频传，中国增加采购传言及巴拉圭提高大豆出口关税从供需两个层面配合期价反弹，考虑到12月供需报告即将公布，目前机构对大豆、豆油结转库存预期低于11月数据，报告前的头寸调整将继续为期价提供支撑，不过上方需关注60日均线一带压力。

 大连大豆高开低走，美豆大幅回升，但未能带动内盘大豆反弹，期价未能摆脱整理区间牵制，操作上继续维持波段思路，如美豆突破双月线压制，内盘大豆可少量尝试多单，但考虑到目前资金关注意愿清淡，仓位应严格控制，豆粕持续反弹继续挤出投机空头持仓，1月再度大幅减持，但多头并未积极推涨，期价高开后回落，5月虽量能有所恢复，但盘中60日均线遇阻打压看涨人气，短期关注3400一线压力，由于今日反弹加速，止盈价位上移至5日均线。

 操作上大豆保持波段思路，豆粕5月多单依托5日均线持有。

 

 油脂：高开低走 菜强棕弱 

 今日国内三大油脂走势较为分化，其中豆油在豆粕上涨的带动下涨幅居前，而菜籽油。

 菜籽油主力1305期价重心继续上移，早盘开盘便站上9900点一线，但盘中期价震荡走弱，午后重心继续下移，但最终期价重回60日均线上方，总体来看，当前菜籽油上涨形态仍保持良好，后市关注期价是否会在10000点的整数关口承压。

 豆油方面，基本面上来看，自10月份以来，油厂便开始步入压榨亏损的状态，这致使油厂开工意愿下降，油粕以消化原来的库存为主，新增的库存压力不大，同时近期下游采购意愿增强，油厂油粕库存消化较快，这对油粕期价构成支撑，因此，预计近期豆油期价有望震荡偏强。从价格走势上来看，今日Y1305最高冲至8810点，但高位多头减仓令期价重下8800点一线，但重心较昨日仍有较大的上移，后市豆油有望依托5日均线上移，前期多单可持。

 

 玉米: 高处不胜寒，部分资金却步

   CBOT玉米期货周三上涨，因大豆期货强势溢出及数据显示乙醇产量创5个月新高的提振；连玉米期货早盘高开回落，终盘小幅上涨报收，期价在盘中创下了3个月的高点。

 美国能源资料协会的数据显示，在截至11月30日当周，美国乙醇产量预计为83.5万桶/日，较之前一周增加近4%，此次增加结束了之前连续三周的产量下滑态势，同时也创下了5个月的新高。此数据对期价形成提振。

 此外，阿根廷方面预计仍将迎来降雨天气，使得农作物的播种再次受到阻碍，也为市场提供了一定的支撑。此外，爱荷华州一农业专家周三预计，2013年美国玉米单产将连续第四年低于趋势水平，主要风险源自天气因素，尤其是部分主产区干旱的土壤情况。

 今日国内玉米现货除港口出现一定波动外，其他地区玉米价格均持稳。降雪天气褪去，东北物流陆续恢复，北方港口到货量也有所增加，贸易商收购热情仍较积极，辽宁产玉米仍比较受欢迎；广东港口价格继续上涨，周边饲料企业采购积极性增加，走货量大，促使贸易商报价小幅上涨。短期内港口价格对整体现货价格将形成有效支撑。

 技术上看，1305合约期价冲高回落，形成了长上影，说明多头对期价的拉升动能尤显不足，对期价进一步上涨形成了一定的压力；量能上看，今日有所放大，市场人气呈进一步回升的态势中。

 操作策略：期价稳步走升的态势未改，但今日走势显示多头内部合力尚未形成，或将出现更多的波动，中线多单可继续持有。

 

 糖棉：上档压力牵制 糖棉横盘整理

 糖：隔夜原糖上涨0.41%，收于19.52美分。技术形态上看，显示出短期小双底的形态，在没有消息面刺激的情况下，说明19美分的支撑在近期是有效的。在这一价格带，去纠结未来技术面的多空，其实意义不大，等待市场方向。消息面上也处于真空期，北半球各国处于开榨初期，产量数据并未有具体报道。国内郑糖自收储消息发酵后，两根阳线，之后价格在阳线价格上方整理，从技术面看，可以考虑逢低做多，但考虑到盈亏比并不划算，暂时观望为主。最近几天远月合约表现强于近月合约，这是一种转势的初步信号。我们还需要观察。1301合约价格波动变小。合约间的价差主要由远月合约波动引起。从消息面发生的概率，我们认为偏多的概率较大一些，因此，可以考虑在这一波回调后建仓做多远月合约而做空近月合约保护。

 棉花：消息面上，12月5日，计划收储100130吨，实际成交43400吨，成交比例43.3%，较前一天增加1000吨。其中，新疆库点计划收储16000吨，实际成交15800吨，成交比例98.8%；内地库计划收储84130吨，实际成交27600吨，成交比例32.8%。截至今日2012年度棉花临时收储累计成交3615880吨，新疆累计成交1925320吨，内地累计成交1166050吨，骨干企业共累计成交524510吨。

 郑棉今日走势弱势，日内横盘为主，从盘面反应出来的信息来看，最近一个多月的横盘整理，是整个大区间的底部支撑区，我们假设大区间假设依然有效，因此，可以考虑逢低接单，预计横盘还会延续，日内可以考虑做T降低成本，尽量控制仓位。

 

 麦稻：继续加力，双双上行

今日强麦和早稻双双走高。早稻1305合约早盘平开之后依托5日均线逐步上行，午后进一步放量突破10日均线，尾盘有所回落。强麦主力1305合约早盘平开之后快速放量冲击2535，可惜之后量能没能有效跟进，午后失守2530点位。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三受逢低买盘带动收高,结束四日连跌,小麦期货在四日跌幅达4.3%。

据合肥国家粮食交易中心消息，国家临时存储小麦竞价销售交易会于2012年12月5日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场成功举行。本次计划交易国家临时存储小麦704300吨，实际成交478134吨，成交率67.89%，成交均价2261元/吨。

强麦今日持仓显示1305合约多空双双加仓。早稻1305合约今日多空主力也双双加仓，值得注意的是江西瑞奇再度大幅增仓，而多头第二位大幅减仓退出，多头的持仓结构再度趋于一家独大。

强麦主力1305 合约今日开盘强劲放量挑战阻力区间可惜后续的多头跟进不足，上攻无果，预计还会来回争夺，2530-2535依然是阻力区间。早稻方面，本周连续4天震荡回升，多头的持仓结构再度趋于不太合理，后市震荡筑底的概率较高，明天是周五需要谨防出现回落。

 

国际油价：消息面利空，国际原油期价周3下跌

 国际原油期货价格周3再度下跌，布伦特原油主力1月合约下跌1.03美元, 结算价位于108.81美元,而WTI一月合约下跌0.62美元,报每桶87.88美元

 由于美国财政悬崖问题仍然没有得到解决，投资者对原油市场信心仍然不足,若解决不了这个问题,美国经济将很有可能有出现衰退，另一方面，美国能源协会公布最新数据,由于美国炼厂增产,美国汽油库存增加786万桶,这也是2001年9月以来周度最大升幅，这对整个市场来说，是一个重大的利空。但随着取暖油高峰的到来，油价继续下跌的空间已经不大，短期原油价格有望反弹。

塑料：石油回调，塑料期价上冲乏力

 原油价格近日开始小幅回调，塑料受其影响高位上冲乏力，收盘报收10355点，较上个结算价上涨0.34%，，持仓减少21754手至233450手，较上个交易日减少8.52%。

 从塑料上游看，石油供暖需求拉伸石油价格，导致石油价格开始抬头，今日虽有回调但未来向上突破可能性较大；塑料下游开始回暖，下游企业预期价格会涨，不断拿货，塑料订单不断，导致塑料库存下降，加上大商所仓单一直保持低位，导致塑料下方支撑较为强劲。周开盘由于相关厂家的装置意外停产导致期价涨停。

 中长期看，未来的一段时间塑料还是以震荡上行为主。近几日塑料高位震荡的可能性较大，建议投资者观望为主等待机会，若突破10500则上方空间广阔，近期震荡盘整为主。

 

 PTA: 放量突破上攻，多空分歧加剧

 今日PTA成交大幅放大，持仓增12万余手至合约历史持仓高位，早盘高开后出现急拉，在7990-8000点盘整后继续放量突破8000点压力位，盘中最高触及8070点，尾盘报收8030点，大涨170点，成交167万余手。

 PTA1301合约已经涨至8382点，与现货已经基本持平，目前主流的观点认为12月份聚酯新增产能对短期PTA具有一定的拉动，但是投产后的开工情况还要取决于下游的需求情况，毕竟目前市场暂时还处于极弱的状态。短期内上下游价格的上涨还是成本推动和宏观经济带涨的模式，并不具有可持续性，后期还是要回归下游的需求。

 技术上看今日PTA上涨已经突破了达半年之久的盘整区间，中期有望继续看涨。短线仓位较大，面临回调压力，明日逢高可抛空，在7900附近买入，中线多单持有。

 

 PVC点评: PVC冲高回落，整理买入

 今日PVC冲高回落，盘中最高触及6580点，午后减仓震荡回落，仓位和成交均小幅放大，市场参与热情升温，尾盘报收6535点，涨10点，成交41444手，持仓增5516手至67680手。

 从近期PVC的走势看，成交量和持仓量同步放大，向上的动能逐渐积聚，主要得益于市场对明年国内宏观经济的乐观预期，9日国内11月份经济数据公布，之后将召开国内经济会议，预计会对市场产生提振。

 现货市场并没有跟随期货市场拉涨，主要原因在于目前PVC需求极度低迷，处于市场真空期，参与者对后市仍旧持悲观态度。

 短线PVC仍然会有一定的反复，反弹以逢高抛空为主，上方压力6600下方支撑6500。中线多单可继续持有。

 

 玻璃点评: 上冲1340点未果，尾盘出现回落

 玻璃期货今日持续震荡走势，午盘上冲1340点未果后出现回落，结算价位于1326元，小跌0.08%。成交量方面相比昨日出现小幅的萎缩，现货方面，华东地区的5mm平板玻璃价格比较稳定，位于1450到1520之间，仍然有大幅度的贴水。

 短期来看，玻璃期货震荡走势仍然不会改变，震荡区间仍为1300-1340，建议投资者在1340点上方选择做空。

但值得一提的是玻璃主力合约1305的价格要比近月合约1303的低，可以看出整个市场对玻璃的走势仍然看空，再加上玻璃行业出现的产能过剩的问题，中期来看，我们更倾向于一个震荡偏弱的走势。