主要宏观消息

 中国海关数据显示，中国11月出口同比增长2.9%，大幅低于路透预期的增长9.0%，也大幅低于10月的11.6%。进口同比持平，预期增长2.0%。11月进出口增速均为自8月份以来最低。中国1-11月进出口增长5.8%，其中，出口18499.1亿美元，增长7.3%；进口16503.7亿美元，增长4.1%；贸易顺差1995.4亿美元。

 中国11月CPI同比上升2.0%，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。其中食品价格上升3.0%，食品价格中鲜菜价格上升11.3%，粮食价格上涨3.8%。中国11月生产者出厂价格同比下降2.2%，其中采掘工业价格下降5.3%；购进价格同比下降2.8%，其中黑色金属材料类价格同比下降9.5%。

 11月中国不计价格因素规模以上工业增加值同比实际增长10.1%，比10月提高0.5%。环比11月增长0.86%。1-11月规模以上工业增加值同比增长10%。分经济类型看，11月份，国有及国有控股企业增加值同比增长7.2%，集体企业增长6.5%，股份制企业增长11.8%，外商及港澳台商投资企业增长6.5%。11月份，工业企业产品销售率为98.0%，比上年同月下降0.2 个百分点。工业企业实现出口交货值9670亿元，同比名义增长12.2%。

 

 铜铝：中美经济数据激励  铜铝大幅上扬

 上周末中美公布一系列经济数据表现鼓舞人心，其中，美国11月非农数据意外强劲，失业率创2008年12月以来最低。中国11月规模以上工业增加值同比增长10.1%，继续呈现上升趋势。受此激励，LME铜铝今日亚洲交易时段延续上周五涨势继续大幅上扬。伦敦铜盘中突破短线震荡区间上沿阻力8074美元，一路稳步攀升，上试2120美元附近阻力，下方短线支撑位于8055~8043美元。短多交易。伦铝金融亚洲交易时段也突破下飘旗形上沿阻力2096美元快速拉升，价格接近前几日上涨成交密集区上沿2114美元附近阻力，上涨趋势表现良好，多头持有。下方支撑位于2100美元。

 沪铜主力合约1303合约今日跳空高开后稳步上行，以一根略带上下影线的阳线收于前几日高点58000整数关口附近。成交量有明显放大，但总持仓变化不大。显示市场资金因美国财政悬崖谈判的不确定性而多以短线交易为主。上方阻力分别位于58000和58250，下方支撑则在57620。短多交易，关注58000阻力附近表现。沪铝主力合约1303今日跟对外盘小幅回升，小阳收盘。但走势因国内库存压力及需求不振而明显弱于外盘。上方受制于10日均线15480元。下方支撑15400，突破之前暂时观望。

 

 铅锌：中国股市上涨提振  铅锌震荡上行

受中美经济数据表现良好提振，LME锌、铅双双上行。伦敦锌继周五小阳后今日亚洲交易时段继续高开高走，价格重返5日均线之上，上方阻力位于2053~2062美元，下方支撑2030美元，短多持有，止盈参考2030~2020美元。伦敦铅跟随其他金属上扬，一根阳线重回上周高位区域2250美元，下方支撑位于10日均线2200美元。短多持有，止损2200美元。 

沪锌主力合约1303今日高开高走，阳线收盘。价格突破前期旗形整理区域，上试上周反弹高点15600附近阻力，并有望再创反弹新高。成交量与持仓均有明显放大。下方支撑位于15430。短多持有，止损参考15400。沪铅主力合约1302今日小幅上扬，小阳收盘。整体走势趋弱，上方阻力位于15300~15345，支撑则位于15200。逢低短多，止损15200。

 

 钢材：3700承压 涨幅受限

受股指走强提振，RB1305合约早盘高开高走，上破3700整数关口后快速回落，全日高位震荡，收盘报3679元，成交量较前一交易日略减。国内建筑钢材现货价格稳中趋涨，现货库存周度环比继续下降，华北铁精粉市场暂稳，进口矿现货上扬。技术方面，站上六十日均线后，上行空间进一步打开，技术指标整体多头排列，但今日早盘拉涨并未得到资金响应，盘后持仓显示部分多头主力席位大举减持，重要心理关口3700抛压明显，期价短线存在技术性休整需要。获利多单可继续谨慎持有，止盈离场点位可上移至3650，空仓投资者待站稳五日均线后再进行跟随。

    上海地区三级螺纹马钢报价3500元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价3390元/吨，与前一交易日持平。河北唐山地区铁精粉价格1050元/吨，进口印度粉矿（63.5%品位）122美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1400元/吨。

 

 焦炭：宏观经济指标利好 突破1600

 

 盘面解读：

 焦炭主力合约1305放量强势突破1600重要压力位，11月份规模以上工业增加值利好功不可没。回顾近期经济指标，官方和汇丰PMI指标持续走高且均回到50上方，1-10月份社会融资规模13.02万亿元，比上年同期多增2.42 万亿元。10 月份社会融资规模为1.29万亿元，同比多增5038亿元。在诸多宏观指标利多下，重要工业类大宗商品12月整体上涨，如铜、橡胶、PTA、螺纹钢和塑料凳。工业品整体上涨，市场力量的转变值得关注。

 焦炭和螺纹钢期货行情技术遇阻，股市上涨势头有所收敛，三者相关性较高，短期内可以作为相互的判断依据。

 行情预判：

 看多后市行情，短期内大幅上涨后空有回踩。操作建议：激进者逢低做多，稳健者观望突破1600的有效性。

 基本讯息：

 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.1%，比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份规模以上工业增加值比上月增长0.86%。

 

 橡胶： 商品走势较强  沪胶大幅上涨

 

 国产全乳胶SCRWF上海销区报价24000元/吨，上涨400元/吨。合成胶价格今日止跌企稳，齐鲁化工城丁苯胶市场报价15950元/吨，上涨150元/吨；顺丁胶市场报价16650元/吨，上涨50元/吨。

 上周沪胶低开高走，但整体依然维持区间震荡格局。现货价格方面，国内全乳胶价格依然稳定在23500元/吨左右，虽然期货沪胶价格走高，但现货价格由于缺乏买盘的支撑，现货价格未能跟涨，期现价差已进一步拉大。另外，进口胶价格较为低廉，山东一带烟胶市场价格已经明显贴水于全乳胶价格，这也抑制了全乳胶价格的上行。合成胶价格依然维持颓势，且与全乳胶价差已经扩大至7000元/吨以上，大大超过了两者间合理的历史价差区间。库存方面，青岛保税区库存依然居高不下，不过这其中不排除有季节性因素的影响。下游产业链，欧洲车市依然惨淡，美国车市则稳健发展，另外日系车虽然前期曾因中日间的摩擦而使得销量巨幅跳水，但经销商却表示对后市仍然有信心，相信触底反弹的时机已到。从宏观面来看，中国经济在底部逐渐企稳，后市或将呈现“L”型的恢复过程；另外国家政策面对橡胶的收储政策对胶价亦构成了支撑。总体而言，橡胶需求面的疲软以及合成胶价格的颓势都使得沪胶上行动力存疑；但另一方面，国家收储政策的支撑以及胶价季节性上涨周期的到来则使得沪胶底部支撑较强。

 从盘面看，今日商品市场普遍涨势良好；沪胶高开高走，强势上行，盘中冲高25220点，尾盘收于24925点。操作上，对于沪胶后市能否持续上涨依然存疑，建议关注60周均线出的支撑；前期多单持有者可考虑止盈减仓。

 

 大豆：豆粕表现坚挺 多单谨慎持有

 美豆结束连续反弹，报告公布前出现技术性回落。

 海关周一公布的数据显示，国内11月进口大豆416万吨，较上月的403万吨上升3.2%，中国1-11月大豆进口量为5249万吨，较上年同期增长11.4%，预计全年进口5700万吨应无问题。11月国内进口食用植物油92万吨，较上月上升2.2%，1-11月食用植物油量增长26%，至733万吨。从数据看，油脂油料进口保持稳定增长态势，中期供应较为充足，考虑到当前油脂的高库存，短期市场仍面临一定压力。

 美豆周五结束连续反弹出现技术性回撤调整，期价收盘跌至5日均线附近。南美天气没有新进展，利多效应逐渐消耗殆尽，对周二将公布的月度供需报告，道琼斯调查的分析师预估显示，大豆结转库存将出现3.6%的降幅至。1.35亿蒲式耳，但报告前头寸调整已经基本结束，预计周一美豆维持震荡概率较大。资金方面，CFTC公布的持仓数据显示，基金在豆类中期货头寸调整出现一定分化，基金停止减持操作，但大豆持仓出现整体减持，净多增持幅度微小，豆粕、豆油净多增持幅度较大，但目前基金在豆类中净头寸均处于较低水准，短期基金尚没有明显转为多头迹象，如果本周期价继续强劲表现，或能吸引基金重新介入，否则短期豆类演变正横向调整概率较大。

 内盘豆类表现坚挺，大豆虽小幅低开，但终盘再度收阳，不过期价仍未能摆脱整理区间限制，同时量能继续萎缩，交投十分清淡，短期依托4740-4800一线继续保持波段思路，趋势持仓暂继续向其他豆类品种转移。豆粕表现坚挺，虽周五美豆收低，但今日大连豆粕并未深幅调整以修正内外节奏差异，期价小幅低开后顽强回升，虽然期价表现坚挺，但持仓继续外流，缺乏增量资金配合使得我们依然定义豆粕目前走势为反弹，由于技术形态保持完好，前期操作思路继续保持。

 操作上大豆保持波段思路，豆粕5月多单依托5日均线持有。

 

 油脂：不温不火 等待月度报告指引

 今日国内商品市场总体氛围较为乐观，绝大多数品种以上涨报收，不过就三大油脂而言，期价走势略显平淡。上周五因南美天气转好有利于作物播种，导致多头进行获利了结令期价承压，今日国内豆类及油脂也有所承压。同时，今日马来西亚棕榈油公布了11月的棕榈油产量、出口量及库存数据，就数据来看，11月毛棕榈油产量为1888,358吨，而10月为1,938,430吨，这表明马来西亚棕榈油产量确如历史季节性走势一样，从11月份开始步入了减产周期，但与此同时，我们看到，马棕榈油出口量较10月份有所下降，从10月的1,758,805吨降至1,659,120吨，这最终使得马棕榈油的库存量达到了2,562,900吨，较上个月的2,505,173吨高出了5万余吨，同时较市场预期的251万吨高出了5万余吨，这对棕榈油有所打压，但是打压的力度较为有限，毕竟实际公布的数据与市场预估值相差不大。马棕榈油库存数据的公布令市场对库存高企的担忧情绪被消化，但因为数据略显疲弱，近期棕榈油仍将保持震荡走势，国内连棕榈油可参照6800一线高抛低吸。不过考虑到元旦假期临近，油脂消费需求将会增加，个人认为，逢低买入的操作更为稳妥。

 豆油方面，明日晚间美国农业部将公布月度供需报告，就目前来看，市场预期USDA将下调美豆供应预估，即市场预期报告数据或将有所利多，关注实际数据公布对期价的影响。

 

 玉米: 惧新高压力 但回撤有限

 周五CBOT豆类获利了结致使农产品期价普跌，美盘玉米也在南美天气改善下收低，主力03期价下跌14.2美分至737.2美分，形成一根贯穿多条均线的中阴线。下方前低700-710美分经过两次试探后有效，预计期价将再度试探该技术支撑作用。

 玉米期货上的传统投机基金在截至到12月4日当周，多头在回吐了之前一周的进场单量后，突然增入34039口的巨量，而空头在连续两周回吐近5.4万口的单量后，本周小幅增仓5152口，由于本次多空进场力度相差近6倍，使得本周继续增加了28887口将净多持仓推升至352973万，多头与空头的占比也被继续扩大至35.54%和5.69%。

 本期多头重返较为积极，且净多持仓水平超过8月中旬推出历史新高的34.37万口及9月初34.81万的这个自2011年9月以来的最高净多水平（期价692美分，总持仓1211618）。按照历年资金持续性分析，这种在年末资金仍未消退的热度将会保持到来年的1-2月，由此推断在这种较高看多持仓水平的资金护航下，美盘玉米将保持高位行走的概率偏大。

 巴西国家农作物预测机构Conab发布的最新报告显示，2013年巴西玉米产量将达到7190万吨。之前预测为7290万吨，上年为7300万吨。Conab预计巴西玉米播种面积为1480万公顷，之前预测为1490万公顷，上年为1520万公顷。

 汇易网消息，我国南北港口玉米价格走高，东北、华北玉米价格稳中趋升，部分南方销区销区玉米价格小幅趋强。东北港口玉米本地新粮收购价2380元/吨，较上周末提高5-10元/吨，理论平舱2420-2430元/吨，提价5-10元/吨。广东港口优质玉米码头报价2520-2530元/吨，较昨日提高20元/吨，港口国储进口玉米轮出价格略低。长春大成及金成公司玉米收购价稳定，挂牌价二等2180元/吨，三等2170元/吨，水分14%，杂质1.0，霉变2.0，折扣1比1.1，日收购量近5000吨。

 期货方面，今日连盘玉米窄幅收跌，1305增仓1.38万手滞留在5日线、10日线之间，上周2467高点形成的上阴线存在较大的获利抛盘压力，预计没有主动增仓打压之下的期价回撤幅度有限，明日暂看2330-2340支撑，前多单谨慎持有。

 

 糖棉：多头增仓 糖棉价格上涨

 上周国际糖棉市场走势截然不同，原糖继续调整，美棉持续反弹。周末公布的国内CPI以及美国非农就业数据利多市场，今天国内大宗商品走势较强，糖市呈现内强外弱格局，棉市上涨可期。截至收盘，白糖主力5月收于5448，涨1.3%，棉花主力5月收于19280，上涨0.68%，两者都突破前期震荡区间向上运行。

 据不完全统计，截止到12月9日，广西已有85家糖厂开榨，已开榨糖厂的日榨产能约为60.16万吨，约占全区糖厂设计总产能的89.8%。

 广西现货报价仍未止跌，报价5700-5730，实际成交5600-5680左右，预售价格5500，成交一般。华中华东地区新糖持续到货，报价继续大幅下调50-100不等

 截至12月7日2012年度棉花临时收储累计成交3814950吨，新疆累计成交1957320吨，内地累计成交1231980吨，骨干企业累计成交625650吨。成交量最大省份为新疆，占成交总量的66.22%，内地成交量前三位为湖北、山东、河北，分别占成交总量的7.99%、8.05%和5.01%。

 从国内白糖期现货价格走势以及内外盘糖价走势来看，似乎找不出糖主力5月为何这么强的直接原因。1301合约价格上涨主要是于交割日与现货价靠拢，1305合约在收储政策不确定以及压榨期间备受现货压力的情况下，走势仍然飘渺不定，不过偏空大于偏多，因此建议投资者前期多单逢高减持。

 经过上周以及今天的持续反弹，棉花主力5月已经突破原来波动区间19000~19200，价格向上运行，如果12月份没有抛储发生，那么根据规律，12月份上涨的概率大的特点，19000的价位也许是5月合约的低点，那么建议投资者前期19000多单继续持有。

 

 麦稻：强麦震荡 早稻回落

 今日强麦和早稻走势分化。早稻1305合约今日低开之后震荡下行，尾盘急速回落，量能萎缩。强麦主力1305合约继续高位震荡，再度上冲2537前期高点后回落。

 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五小幅收低,交易商称受美元上扬以及玉米和大豆期货下挫打压。

 据国际谷物理事会（IGC）周五发布的最新报告显示，2013/14年度全球小麦产量可能比上年增长4%。

 强麦今日持仓显示1305合约多空双双加仓，增仓主要集中在主力席位之外。早稻1305合约今日多空仓位整体变化不大，多空主力第一位双双减仓。

强麦主力1305 合约虽然步入了2530-2535阻力区间，但今日未能放量获得突破，后市要密切关注量能和价格的变化。早稻方面，我们的风险提示再度奏效，后市预计震荡筑底的概率较高。

塑料：石油回调，塑料期价上冲乏力

 原油价格近日开始小幅回调，塑料受其影响高位上冲乏力，收盘报收10355点，较上个结算价上涨0.34%，，持仓减少21754手至233450手，较上个交易日减少8.52%。

 从塑料上游看，石油供暖需求拉伸石油价格，导致石油价格开始抬头，今日虽有回调但未来向上突破可能性较大；塑料下游开始回暖，下游企业预期价格会涨，不断拿货，塑料订单不断，导致塑料库存下降，加上大商所仓单一直保持低位，导致塑料下方支撑较为强劲。周开盘由于相关厂家的装置意外停产导致期价涨停。

 中长期看，未来的一段时间塑料还是以震荡上行为主。近几日塑料高位震荡的可能性较大，建议投资者观望为主等待机会，若突破10500则上方空间广阔，近期震荡盘整为主。

 

 PTA: 延续强势，短线关注回调风险

 今日PTA盘内波动明显加剧，早盘PTA放量增仓快速上行，盘中部分多头大单平仓离场，PTA冲高回落，午后震荡上行，收盘8220，成交145万余手，持仓降9908手。

 PTA经过短线的快速上涨后，回调的压力已经明显增大，今日持仓已经从顶峰开始小幅回落，日内震荡也明显大于前几个交易日，早盘也出现了部分多单获利离场的迹象。PTA截止今日收盘，日K线已经实现了八连阳，在目前的宏观经济环境中实属不易，短线快速冲高既有技术上调整充分的因素，也有市场好转的拉动，但是从上周化纤产业链的中间品价格涨跌情况看，产业链上游和下游涨幅不如中间PTA和PX的涨幅，短线的强势并不可持续。

 短线多单逢高离场，回调至7900-8000区间介入，短线空单持有，止损8300。中线看多。

 

 PVC点评: 宏观驱动，看涨后市

 今日PVC上涨50点至6575点，成交5.5万余手，持仓增1万余手。成交和持仓均有所放大。

 PVC震荡走高，得益于能化品种的普遍上涨，但是从涨幅上而言，PVC却明显滞后，主要的原因还是由于产业下游需求增长不抵供应压力，跟涨动力有限。但是从中期看，PVC依然具备上涨的动力：北方持续降雪，电石存在供应压力情绪，而电石去库存正在积极进行中；烧碱市场需求下滑，氯碱企业开工有望维持较低水平。塑料和PVC价差已经扩大至4000元/吨，“合理”价差一般在3400元/吨左右。

 短线PVC面临6600点的技术压力关口，从目前的成交和持仓情况分析，站上关口继续上涨的概率较大，短线买入。

 

 玻璃点评: 维持震荡走势，注意1340点关口

 玻璃今日维持了一个震荡走势，截止收盘，主力1305合约上涨0.53%，收于1336。现货方面，华东地区的5mm平板玻璃价格比较稳定，位于1450到1520之间，仍然有大幅度的贴水。

 短期来看，玻璃期货震荡走势仍然不会改变，震荡区间仍为1300-1340，如今玻璃期价已经接近1340，建议投资者在1340点上方选择做空。

玻璃主力合约1305的价格持续低于比近月合约1303，可以看出整个市场对玻璃的走势仍然显得信心不足，再加上玻璃行业出现的产能过剩的问题，中期来看，我们更倾向于一个震荡偏弱的走势。