在继上世纪90年代未亚洲金融危机爆发之后，国际市场上以美元计价的黄金开始与美元保持着一种紧密的关联度：当美元汇率上升金价就下跌；美元汇率下跌金价就上涨。

　　黄金与美元之所以会有这种负相关的关联度，主要是由黄金的属性所决定的，即黄金既具有商品属性又具有货币属性。因此，在国际金融市场剧烈动荡、作为价值尺度的美元其自身的价值基准受到冲击时，黄金的货币属性开始发挥作用。市场将黄金作为衡量美元内在价值的基准尺度来买卖黄金，从而使美元与黄金之间呈现出一种紧密的负相关性。

 　　可见，近年来国际金价的涨涨跌跌黄金的自身因素不大，而更多地则是体现出美元这一特殊商品的内在价值的变异程度。

　　从历史经验以及一些领先指标来看，高通胀有可能在经济复苏后的1—2年内发生，即最晚到2010年的第二季度，各国央行行长们将会面临着资产价格快速膨胀的难题，而且通胀有可能会领先于其他领域，尤其是领先于经济复苏。因此，当前整个国际社会虽然仍处在通缩时期，但是可预期性通胀已经将原油、大宗商品期货和黄金价格大幅推高。至于从通缩到通胀的过程，很有可能只是一瞬间的事情。

　　随着金融危机的消退，可预期性通胀将成为制约黄金运行的主导性因素，由于美元与黄金之间的特殊关系。因此，美元的贬值必将推动黄金强劲上扬。