空头在明年1月份合约上加仓布局表明看空目前的反弹

在上周连续4个交易日持续减仓之后，空头似乎并没有大举撤退之意，而是将战场逐步向1301合约转移。昨天，股指期货总持仓量略有回升，较上周五增仓2053手，其中1301合约增仓3969手。而从多空持仓量的变化来看，空头在明年1月份的合约上开始加仓布局，似乎意味着股指目前的反弹难以持久。

空头一度大举撤退

过去的一周，沪深300股指期货终于一扫颓势，多头用了4个交易日打了一场翻身仗。股指期货全周大涨超过5%，而且持仓量、成交量均创出历史新高。而伴随着期指的反弹，空头在上周也是大举撤退。

上周初，期指一度创出新低，在上证指数探底1949点后展开反弹，期指周三强势大涨近4%，周四小幅调整，周五延续反弹。主力合约IF1212全周上涨5.44%。将4个合约汇总来看，期指12月4日总持仓达到105486手，创上市以来新高。此后连续3个交易日持仓量持续回落，到上周五总持仓9.15万手。此外，成交量方面，期指12月5日成交量达到85.7万手，刷新历史纪录。全周成交341.2万手，也刷新了周成交的历史纪录，较前一周放大近五成。

大涨的背后，空头阵营开始动摇，“空头司令”中证期货带头减持空单，加仓多单。中金所数据显示，IF1212前20名会员合计持卖单量由一周前的65059手减少至57034手；前20名会员合计持买单量由54057手减少至50671手。多空前20大机构持仓从上周五的净空单11002手减少至6363手，做空力量明显减弱。

上周五，前20多头席位在IF1212与IF1303合约上共持买单57434手，前20空方席位共持卖单62425手，净空持仓4991手，创6月开始本轮下跌以来的最低水平。主力1212合约净空较上一交易日大幅减少3314手，显示市场情绪骤然转暖。

多空转战下月合约

但是，空头并没有完全失去信心。就在昨天，主力1212合约的持仓量减少了2082手，但是1301合约上却增仓3969手，多空转移到下月合约上，并且空方主力加仓明显。

目前主力正逐步向下月合约转移，不过空头似乎这次动作更快一些。中金所统计数据显示，空头老大中证期货昨日在1212合约上再度减仓1749手至5514手，但同时，在1301合约上加仓了935手至6964手。而从排名前20的多空持仓来看，1212合约上多头昨日减仓2682手，而1301合约上多头增仓2899手；1212空头持仓减少1925手，但1301上空头增仓3605手。

值得关注的是，在主力1212合约和未来新主力合约1301合约上，排名前20的多空持仓量对比也发生了变化，空头总持仓为63754手，而多头持仓为56670手，净空7084手，比上周五的4991手净空持仓增加了42%。

在连续反弹之后，多头昨天也出现了不少获利了结仓单，国泰君安期货[微博]的多头昨日减仓1201手，光大期货和华泰长城多头昨日也分别减仓715手和518手。“这也显示出超跌反弹之后多头尽快落袋为安的心态，对期指持续反弹的底气略显不足，而在没有太多利好出现的情况下，空头也并不示弱”，上海中期分析师称。

渤海期货表示，技术上期指上周三、周五的两根放量大阳线已扭转前期下跌走势，市场多头信心开始恢复，但是目前仍然没有实质上的利好出台，市场走势定义为超跌反弹，由于资金量有所放大，预计此次反弹高度将高于前几次反弹高度，但是，反弹之后，在缺乏重大利好支撑的背景下，回调的压力也逐步显现。