近期因天然气限气政策影响，天然气制甲醇装置受到一定影响，整体装置开机率出现较大幅度下滑，同时，外盘甲醇价格10日大幅上涨5美元/吨，这些均对国内甲醇期货价格产生较强支撑。不过，下游需求依然疲软，国内供应压力依然较大，现货市场也没有跟涨期货价格，甲醇上方空间不大。笔者认为60日均线处存在压力，近期建议多头在2770元/吨以上获利平仓，等待回调后的建仓机会，空头可分批入场，止损2790元/吨。

国内供应压力依然存在

近期因限气政策影响，除中海油建滔以及青海格尔木满负荷运行之外，其他天然气制甲醇装置均受到一定影响，上周整体开机率下降至64.3%，降幅为4.1%，但整体供应压力依然较大。目前，内蒙古东华能源60万吨新投产装置已出产品，内蒙古金诚泰化工60万吨装置年底或投产，陕西榆天化60万吨装置预计延迟到12月20日投产。另外，近期仍有装置复产，如陕西兖矿榆林能化60万吨/年煤制甲醇装置自12月9日以来逐步恢复正常。综合来看，后市甲醇供应压力依然存在，制约甲醇价格反弹幅度。

关注烯烃项目运行和投产状况

甲醇传统需求持续低迷状况仍无改观。随着天气逐渐转凉，甲醛生产和需求将逐渐减弱，截至12月7日行业开机率连续四周回落至59.7%，后市甲醛生产将继续萎缩。二甲醚方面，因天气逐渐转冷，液化气销售有所回暖，从而拉动了二甲醚需求，但整体需求依然低迷，且严查仍在进行，近期二甲醚价格也处于降价通道当中，二甲醚市场对甲醇的需求难言好转。

我们认为，后市甲醇需求的增长点在甲醇制烯烃上，据《国家甲醇网》统计，11月甲醇制烯烃产量为10.28万吨，消耗甲醇约29万吨，占甲醇总消耗量的11.75%，占比仅次于甲醛和二甲醚。目前神华宁煤和大唐多伦的装置运行还不太稳定，且宁波禾元60万吨/年MTO装置年前投产预期较强，将拉动180万吨/年的甲醇消费量。因此，虽然近期维持低迷状况，但从中期看，甲醇需求依然存在一定的增长空间，年前甲醇价格仍然存在回升可能。

期货升水可能收缩

近期甲醇主力合约持续上行，但现货价格维持稳定，期货升水幅度不断增大，截至10日，5月合约升水为27元/吨，1月合约升水高达52元/吨。而随着交割日期的临近，1月合约仍将回归现货价格，从而将给5月合约带来一定压力。