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南华香港紫荆花俱乐部期权交易专题讨论会

12月3日下午，南华期货（香港）紫荆花俱乐部在深圳国际期货大会举行了期权交易专题讨论会。讨论会邀请到了芝加哥期权交易所（CBOE）董事总经理郑学勤博士，南华期货股份有限公司研究所所长朱斌一同对于期权交易进行了讨论。本次讨论会取得了良好的效果。讨论中，每个学员对于期权交易充满了浓厚的兴趣并且踊跃提问，郑学勤博士都一一做了详细的解答。

郑学勤博士提出，从策略上讲，期货交易者一定要做期权。目前，期权交易对于经纪商而言一是需要配备好的系统，二是需要成熟的交易模型，并且做美国股票期权要求经纪商有证券牌照，所以对于期权交易，首先鼓励大客户参与，并且交易买卖较活跃的产品，例如原油、大豆、美元等。

其次，鼓励做市商制度。期权产品最为赚钱的是做市商，因为做市商是delta 0，做市商之间比较的主要是速度还有对市场波动率的判断。中国做市商制度迟早会出台，国内期权推出后应该也会引用做市商制度，国外期权做市商策略可以应用到国内，因为原理是相同的，谁先进入期权市场，谁就能赚钱，就像国内股指期货市场一样。

再次，对于期权的场内外交易做了详细的解答。CME的期权两个市场背靠背相互联动，但报价有1分钟左右的延迟。另外，郑博士还提及国内投资者教育问题，首先国内暂时还没期权品种，所以给普通投资者搞培训意义不大。CBOE有期权学院，提供期权培训，国内很多公司和交易所都有派人去参加培训。

最后，郑博士与大家讨论了期权的风控。一般经验是，刚开始推期权时，不让卖权，只能买权，保证金先高收。他表示期权的风控要严谨，不要鼓励过度的投机。经纪公司若从事期权业务，应对每个单一客户根据交易所的要求收取保证金，以便控制风险。郑博士强调中国的期货经纪公司进入期权领域所面临的挑战主要还是人才，未来将是人才的竞争。

本次紫荆花俱乐部在深圳的讨论会取得了成功，学员们对于期权也都有了进一步的认识，相信以后此类座谈会会越来越多。俱乐部报名咨询热线400 8888 910-7。

责任编辑：翁建平

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