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基金与信托期货产品瞄准期货场外资金

随着信托与基金产品涉足期货，越来越多的场外资金被吸引进入期货市场。

近日，中融国际信托推出“中融—融期成长基金集合资金信托计划”（下称“中融融期”），为信托公司期货类产品再添“新丁”。记者发现，与一些套利型或管理型期货产品不同的是，中融融期通过多资产配置策略，追求低风险下的高收益，产品的目标客户定位于没有参与过期货交易的投资者。

据了解，该产品单只规模为5000万元，将连续发行四期，总募集规模为2亿元。其中大部分资金投资于固定收益类的产品，剩余资金投资于权益类产品，也即沪深300股指期货。这款产品主要通过四家第三方理财机构销售。

该产品的投资顾问，中融投资相关负责人告诉记者，随着财富管理和风险管理理念的普及，期货投资也已经成为资产配置的重要投资标的。为了让投资者认可期货投资，“中融融期”在设计上明确了低风险特征。

“产品策略的核心思想是根据自有的交易模型对市场的趋势做出判断，并根据内部固化的策略，系统性地增加和减少头寸，来达到准确捕捉趋势行情的目的。”该负责人介绍说，中融融期成长基金最大的优势在于内嵌了一个股指期货波动率趋势交易模型，其实质是模拟出一份看涨期权和一份看跌期权，因此只要股指有较大波动，不论是上涨还是下跌，都可以带来收益。“而最大损失是相对应的期权费用”。

无独有偶，记者了解到，摩根士丹利华鑫基金与一家期货私募近日也合作发行了一款专户产品，通过结构化设计实现一般投资资金的低风险，而这款产品的定位也是期货市场增量资金。

“这款产品主要通过基金、银行和第三方理财渠道销售，目标是没有涉足过期货市场的资金。”接近摩根士丹利华鑫基金的相关人士告诉记者，目前国内期货市场保证金水平不到2000亿元，如果仅仅在原有资金之间相互争夺，根本无法支撑基金与信托行业的规模要求。摩根士丹利华鑫基金的这款产品从设计到营销渠道，都避开了与传统期货公司之间的竞争。

记者发现，在基金与信托等机构之前发行的期货类投资产品中，这些机构多扮演通道角色，而资金大都由期货公司或投资顾问自行募集，资金来源多为期货市场原有资本。而随着不同机构通道的增多，相互之间的竞争也越发激烈，这些机构已经不满足于通道业务，开始积极调整角色，参与产品设计与销售，力求将期货类产品打造成吸引场外资金的业务增长点。

业内人士预计，随着信托与基金期货类产品的增加，纯粹的套利型产品已难以博得投资者的青睐，各类创新型期货投资产品将不断推出，以满足不同类型客户的多样性需求。

责任编辑：翁建平

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