去年刚成立的长城伟业期货研究所，经过短短一年时间的努力，快速建设了一支团结合作、积极向上、富有朝气和活力的高素质研究队伍。正确的研究方向和研究思路以及得当的人才培养方法是研究所“敢招新人”的资本。公司对研发的高度重视、专业的业务平台以及为产业服务的经验对研究所在理论与实践结合上的快速成长起到了重要推动作用。
　　日前，长城伟业期货研究所所长胡天存就研究所的现状、定位、特色及发展方向等问题接受了本报记者专访。
        记者：1996年以来，您连续十多年在银行、证券、期货行业工作，先后在证券公司和期货公司的研究部门担任要职。您认为，证券研究有哪些可供期货研究借鉴的地方？
　　胡天存：回答这个问题之前，先回顾一下我国证券业和证券研究的发展历程，其对期货研究具有非常重要的参考价值。
　　我国证券市场产生于上世纪九十年代初，发展初期，投机、坐庄是证券市场上的一个主要特征。当时“股评”非常流行，而且很有影响力，还没有规范的研究报告。这是我国证券业规范研究的萌芽阶段。
　　上世纪九十年代中期，君安证券首开国内行业公司研究先河，证券行业进入了研究的新阶段。国内实力较强的券商纷纷开始设立自己的研究部门，但除君安等极少数公司的研究真正产生价值外，绝大多数公司的研究还停留在低水平上，只是做一些基本的研究咨询工作或装点门面，这一过程持续了几年时间。可以说这段时间是证券研究的探索期，研究的价值、地位、定位以及如何支持公司业务发展等根本性问题仍没有理清。正是这段时间，国泰君安继承原先君安的研究，申万证券持续大力投入研究，迅速拉开了与其他公司证券研究方面的距离，走到了证券行业研究的最前列。
　　2000年到2005年，国内证券市场进入持续多年的大熊市，证券投资基金也逐步发展起来，证券研究的价值得以实现并得到广泛认同，无论是券商自身、机构投资者，还是普通中小投资者都认同了证券研究的价值，没有人再怀疑研究是证券公司的核心竞争力。这一时期，证券研究发现并创造了价值，最为关键的是证券研究有了自己的“伯乐”——基金，有了自己的需求者和使用者。证券研究的价值在基金公司得到了真正的实现和认可。
　　2006年以后，证券研究进入了一个新的阶段，一些具有实力的券商高调大手笔加大研发投入，力争抢占市场竞争的制高点，研究员身价因此一涨再涨，证券行业研究进入一个新的更高水平的竞争格局。
　　证券行业和证券研究的发展历程给我们几点启示：一是研究能够发现并创造价值，能够为我们带来“真金白银”。二是研究发展进程与行业的发展进程相适应，但从公司战略角度出发，研究应适度超前领先，能够引领行业的发展。三是研究价值的实现依赖于机构投资者的发展，在一个投机盛行的市场，研究的价值很容易迷失。四是研发是期货公司竞争力的核心，期货公司的竞争最终必然会转移到研发和研究人才的竞争上。五是研究对行业和市场的发展起着重要的积极作用，比如正确的投资理念和投资行为的建立、市场的规范性建设等。
　　
　　研究所的定位
　　记者：去年长城伟业期货在原信息研究中心的基础上组建了期货研究所，主要是出于一种什么样的考虑，期货研究所的定位又是怎样的？
　　胡天存：长城伟业期货至今已走过了15个春秋，总结十多年公司经营发展的重要经验，即培养自身的核心竞争力和可持续发展能力，研发就是公司核心竞争力和可持续发展能力最重要的基础之一。近几年，国内期货行业进入了快速发展期，尤其是随着上市品种的不断增加，期货市场的机构客户越来越多，比重不断上升，客户机构化的趋势对期货研究和服务提出了更高的要求。正是在这样的背景下，公司审时度势，在原信息研究中心的基础上组建了期货研究所。可以说，我们是在一个较高的起点上构建公司的研究平台，希望在较短时间内建立一支高水平、能满足公司和行业发展需要的研究队伍。
　　研究所是长城伟业期货发展的核心，其发展定位，在服务对象上以机构客户为主；在应用研究和理论研究上以应用研究为主，兼顾公司战略与行业发展等前瞻性研究；在研究内容上以期货价格趋势为核心，突出策略研究，兼顾国际市场信息研究；在公司内部协作上提供专业化、高水平的研究报告，作为业务部门开发和服务市场的坚强支持；在发展方向上由无偿服务逐步过渡到以有偿服务为主。
　　
　　研究人才的选拔和培养
　　记者：2007年以来，券商大举进入期货业引发了一场人才争夺战，期货研究人才成为了稀缺资源，您们是如何选拔和培养研究人才的？另外，直到去年公司才建立了期货研究所，您是否会感到有一种后发劣势呢？
　　胡天存：首先，我们不存在“后发劣势”的问题，公司在上海原本就有一个研究部门，具有较强的研究力量。去年，公司决定在原有研究部门的基础上加大投入组建期货研究所，是把我们的研究工作推向了一个新的更高的平台。
　　除硬件建设外，人才队伍建设是研究所建设的核心。归根到底，期货研究所的实力是由研究人员的总体水平决定的，建设一支具有较高水平、团结合作、稳定的研究队伍是研究所建设的关键。研究队伍建设方面，去年公司在原有研究人员的基础上，从国内知名院校招聘了一批刚刚毕业的研究生，补充了一批新鲜血液。
　　公司非常重视研究人员的培养，除加大对研究所的投入外，公司领导还经常亲自与研究人员进行交流，指导工作，而且非常关心研究人员的生活，在薪资待遇上向研究所倾斜，使研究人员能够专心做好研发工作。同时，我们还非常注意团队建设，不断加强内部的交流与合作，发挥集体的智慧。加强研究所与业务部门的合作，创造条件使研究人员深入到产业当中，建立研究人员个人收入与实际绩效相联系的激励机制，调动了研究人员的积极性。
　　总之，公司的重视、物质的支持和制度的保障，以及研究人员的共同努力，使长城伟业期货研究所快速建设了一支团结合作、积极向上、富有朝气和活力的研究队伍。
　　
　　研究所特色及发展方向
　　记者：请您简单介绍一下长城伟业期货研究所人员的构成情况、研究产品的特色以及未来一年的研究发展方向。
　　胡天存：长城伟业期货研究所值得期待的是“规模优势＋特色服务”。
　　长城伟业期货研究所目前已经初具规模，研究人员经历和学历结构合理，人员稳定。研究所现有23人，其中博士2人、硕士18人，硕士以上学历占87%。从经历看，10年以上证券期货从业经历的有3人，3年以上期货研究经历的有9人，是一支高学历、期货研究经验丰富的新老力量相结合的稳定团队。
　　研究所现已建立了包括日评、周报、月报、季报、年报等在内的完善的定期报告体系，面对重大事件能及时提供临时研究报告，能对趋势交易者、套期保值客户、套利客户等投资者提供差异化的服务，能够满足不同客户对行情研判和策略分析的基本需求。研究范围涉及国内外宏观经济、国内上市品种、国外重要期货品种、套期保值和套利策略、国际信息等领域。《长城伟业期货研究》已受到公司客户的广泛关注和好评。
　　从客户反映与社会影响力看，研究所已在以下领域形成自己的特色：
　　一是国际信息分析与编译。研究所在行业内媒体上持续发表大量的国际信息分析与编译文章，受到包括监管部门在内的业界的广泛关注和好评，也为行业的发展做出了贡献。二是企业套期保值研究。2008年，研究所完成了10万字以上的企业套期保值研究报告，并在业内媒体上发表了不下5万字的报告，其中《中美企业套期保值比较研究》得到期货监管部门的重要批示。如今，研究所能够针对客户的不同需求提供各种套期保值方案。三是白糖、铜、铝等品种基本面研究在业内已有广泛影响力。四是宏观经济、金融工程研究崭露头角，受到公司客户和市场的好评。目前，研究所国内外宏观经济研究达到了一定水平，完成了股指期货的套期保值、期现套利、跨期套利研究等方面的系列研究报告。
　　研究所在为客户提供高质量的专业服务的同时，也承担了期货业协会和交易所的课题研究任务。去年以来完成了郑商所的《中国期货市场套期保值有效性研究》和上期所的《中国铝行业现状研究及对期货交易的影响》等课题，并承担了《郑州商品交易所白糖市场功能课题研究报告》和《白糖企业利用期货市场操作手册》。
　　华泰证券是长城伟业期货的控股股东，其还控股联合证券、南方基金、友邦华泰基金等金融机构，华泰系多家具有实力的证券研究机构，也是长城伟业期货研究所重要的外部研究资源。
　　进入2009年，研究所将在巩固现有研究优势的同时，加大新品种和套利策略研究，以及境外期货和期货投资基金等创新业务的研究，争取为国内现货企业和期货投资者提供更为准确、及时和全面的优质服务。
　　
　　期货研究的价值体现
　　记者：您认为期货研究能创造价值吗？若能，期货研究的价值又体现在哪里？
　　胡天存：期货研究的价值体现在期货公司客户盈利和自身发展的过程中。
　　期货市场交易是一个零和游戏，本身并不创造价值，但从产业客户的经营过程看，期货作为现货企业规避风险的重要工具，可以减少企业亏损，稳定企业经营。长城伟业期货作为一家国内老牌期货公司，在客户服务、风险控制、经营管理等方面有着较为成熟的经验，近年来公司客户总体上都保持着可观的盈利水平，尤其是去年公司客户盈利水平再创新高，公司也随着客户的发展而逐步壮大，日益走向成熟。在这里面，自然有公司对研究的重视以及公司研究价值的体现。去年雷曼兄弟公司破产消息公布后，全球金融市场急挫，面对这一突如其来的事件，公司领导紧急召集中层以上干部和研究所研究员参加的电话会议，从事件本身的影响、金融市场发展、经济前景到具体品种，进行了全面的分析和判断，提出了相应的建议和措施。从事后事态发展看，公司这次会议召开得非常及时，取得的效果很好。在随后的几个交易日里，公司客户整体持仓以空仓为主，有效避免了国庆长假后市场连续暴跌的市场风险。