“再这样涨下去，我的损失就多了，昨天已经被营业部通知追加保证金，目前我一手亏损已经超过10万，完全没想到这轮行情几乎就是单边上涨。”股民王先生对记者慨叹道。

王先生是申银万国期货的投资者，基于对“可以做空”的期待，他在今年初加入到股指期货的大军中来，“但结果却是亏多赚少，上半年做多思维还没转换过来，最近一直下空单，但大盘偏又持续上涨，现在我账面已经亏损三十余万，如果短线再不出现一次大的向下调整，估计就会被强行平仓了。”

虽然昨日沪指下跌13点，但沪深300指数在尾盘出现了拉升，这也使王先生有些许的失望。“做了小半年，胆子也大了，之前看见空头们不断加仓空单，以为会有向下的大调整，这次几乎是满仓做空，谁知道判断却再一次失误，看来股指期货真不适合我们这样不做套保的散户。”

一手亏10万大有人在

以最新IF1301合约为例，一手亏损10万究竟是什么概念呢？

申银万国期货专业从事股指期货研究的分析师陈彤告诉记者：“不能用股票市场一手的标准来衡量股指期货的一手，股票市场一手是100股，按照目前面值最大的贵州茅台(600519,股吧)计算，也就2万多元，但目前沪深300指数在2460点附近，一手期指合约就是60多万元面值，而且目前股指期货收取12%的保证金，加上营业部的手续费等，一手保证金几乎在15%-20%之间，即一手需要20万的保证金。投资者要想顺利操作一手就需要动用80多万元，这不是个小数。”“看投资者亏损的比例，还要看他买卖的时间段，仓位是多大。大盘从1949点回升到2200点，沪深300指数也上涨了100多点，现在仍是一个期指高水的状况。上述投资者持续开空仓一手亏损10万，可以理解为他一手亏损了30余个点，这个时候如果他死扛空单，就需要追加保证金来保证仓位安全，从他亏损了30余万的情况看，应该是下了三手空单，那么至少还需要追加三手共27万的保证金。”

陈彤也表示：“一手亏损10万的情况最近大有人在，在我们看来只是小意思，毕竟沪深300指数从上周算起已经上涨了100多点，如果持续做空并且没有套保，那么很多散户投资者都处于濒临爆仓的边缘。”陈彤还说，机构出现爆仓的情况很少，因为机构一般是做对冲或者套保，出现净空或者净多的情况都很少。

70%投资者仍亏损

综合上述期货公司的说法，申万期货公司仍正常交易的账户超过七成。放眼全国，股指期货市场也相当活跃。不过大部分散户投资者仍然没有摆脱亏损的命运，根据申万期货统计，参与交易的投资者70%都处于亏损。

由于保证金的放大杠杆作用和做空机制等特点，有期货公司相关负责人强调，投资者要拥有较好的风险控制意识，能够把握股指期货的风险，一定要严格控制仓位，切忌满仓操作，然后要服从市场，顺势而为，不能逆势操作与轻易抄底摸顶，严格止损。

那么连续上涨后投资者又该如何把握操作呢？

国泰君安期货金融工程师胡江来表示，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，做多入场情绪有重新激发的迹象。近期需注意融资融券等方面的空头指向。全市场的融资减去融券的存量规模净减少了20亿元，而融资整体资金规模仅增加了12.6亿元，一定程度上反映出近期融券数量相对较大。结合当月合约IF1301净空持仓规模较大等因素，短期内后市往下调整的概率犹存。