国家储备粮轮库对期价形成压力，但轮库价格略高

一般而言，早籼稻保存期不超过3年，按照稻谷储备的历史和季节规律，国储通常在5月份对储备稻进行轮库操作，但今年因中央十部委彻查中国粮库，预计轮库结束将推迟到6月底前。6月份，即使国家将储备早稻向市场抛售，但因国家主张顺价销售，且2009年启动最低收购价的预案是1800元/吨，所以加上仓储、财务等成本后，早籼稻轮库价也不会低于1850元/吨。目前，早籼稻现货价格在1920元/吨左右，国家储备早籼稻如果顺价销售，预计出库价格将会高出目前市场价40元/吨，即1960元/吨，这无疑也将抬高市场的价格底部。

国储对早籼稻的轮库，一方面将增加早籼稻的市场供应，对早籼稻期价形成较大压力，但另一方面，由于早籼稻轮库价格较高，期价不易出现较大幅度的跌幅。

早籼稻价格的季节性规律

由于早籼稻生产具有周期性特点，季节性特征也较为明显。早稻上市的7—10月份为供应旺季，其中7、8月份处于早籼稻销售旺季，但由于收购竞争激烈，往往价格较高，出现反季节行情，9、10月份中晚籼稻上市后，早籼稻价格开始逐步回落。而11月份以后，早籼稻进入消费旺季，现货价格稳升。在年底前后的消费旺季，早籼稻价格又开始新一轮上涨。来年春节后，3、4月份早籼稻加工企业正在消耗库存，采购比较弱，早籼米消费也处于淡季，价格比较低迷。五月份价格略有反弹。6月份，由于青黄不接，市场价格开始回升。随后一直回落到8—10月份的低价区。由于每年的具体情况不完全一样，偶尔也会因为供给严重下降而出现反季节行情。

新年度单产需6月中下旬才能确定

天气因素是影响早稻价格的重要因素之一。2009年的早籼稻单产水平要在6月中旬后才能大致确定，由于新稻收割后水分含量大致在18％左右，在阳光充足，气温较高的夏季，经过2—3天的晾晒就可以达到郑商所交割标准的水分含量。因此，如果近期早籼稻主产区出现极端的灾害性天气，将使早稻价格大幅波动，但预计影响仅限于0909等近月合约期价走势。因中晚籼稻上市等因素影响，较远合约期价对天气因素的敏感程度将降低。反之，在不出现恶劣天气的情况下，早籼稻市场将面临收割后供应增加的压力。

综上，笔者认为，早稻价格将总体呈现窄幅振荡走势，受2009年最低收购价格提高的影响，0909、0910合约下跌空间有限，但由于国储轮库和早籼稻面临收割集中上市，预计市场供应增加将加大期价短期内的下行压力。