受抛售传闻影响，一向表现平稳的玉米期货近日走出放量下跌行情。另外养殖和深加工行业的消费情况也不甚理想，国家最近提高玉米深加工产品的出口退税率也反映了这一情况。在这种背景下，投资者应继续以“政策市”的观点来看待国内玉米市场，特别关注抛储的具体时间和价格以及地区，预计在政策面明朗之前，市场将维持目前的疲软态势。
　　供给充足不利走强
　　从国际玉米市场看，市场供需形势并没得到缓和，美国玉米播种仍有悬念。然而据国家粮油信息中心预计，2009中国玉米播种面积为2900万公顷，较上年的2880万公顷增长20万公顷，增幅0.7%。虽然我国部分地区干旱持续发展，并对当地农业生产造成不利影响，但据东北考察信息反映，各地普遍出现降水，在人工增雨的共同作用下，旱情明显得到缓解，补种情况也不错。如果后期不出现较大幅度的气候灾害，今年玉米产量仍可能获得丰收。
　　6月4日，国家粮油信息中心公布中国玉米市场趋势指数为51.2，市场趋势指数比上周小幅上升，此前已连续两个月呈现缓慢走低态势。市场继续等待临时存储玉米销售事宜的明朗化，各方主体观望心理不减，深加工企业库存相对充裕，收购意愿进一步减弱，需求不旺。在玉米产量增长的同时，市场消费未同步跟进，在一定程度上给玉米价格上涨带来了压力。
　　需求疲软压制上涨
　　饲料养殖需求仍不见起色，生猪价格走势低迷，饲料价格上涨，养殖收益下降，企业补栏积极性很低。农业部统计数据显示，能繁母猪呈下降态势，不利于乳猪饲料需求的回升。国家粮油信息中心公布的中国乳猪饲料市场需求趋势指数本周为37.9，而去年同期指数则为70.0，表明市场对乳猪饲料后期需求看淡。长期来看，乳猪饲料需求仍不乐观。中国成猪饲料市场需求趋势指数为45.6，较去年同期指数52.2下降6.6，市场对成猪饲料需求持看淡预期。饲料需求中水产饲料需求及蛋禽饲料市场还不错，但其在饲料消费中的占比很少。
　　生猪产品市场受供应增长、消费下降及季节性因素影响，全国猪肉价格总体仍呈弱势，但各地跌势多已放缓，局部出现趋稳迹象。一些产区陆续启动防止生猪价格过度下跌相关预案，开始采取托市措施，部分地区市场心理得到初步稳定，后期谨慎乐观。作为国内玉米的第一大需求主体（养殖业玉米消费占比玉米消费70％左右），养殖行业对玉米市场的影响力不容忽视，随着生猪存栏量的减少，养殖业对玉米的需求也会不断减少，对饲料行业的产品销售会产生很大影响。
　　而对于深加工方面，无论是酒精还是淀粉，近期亏损程度均有所扩大。目前深加工企业只能勉强维持，开工率只有50%左右，而往年这个时候能达到80%。开工不足的原因很简单，国家在东北连续执行国储计划之后，整体抬高了玉米的市场价。但是由于金融危机的影响，作为终端产品的饲料、淀粉、酒精、糖等消费持续低迷，再加上竞争激烈，导致价格不振，企业的利润空间被大大压缩。
　　政策影响逐渐加重
　　据中国玉米市场网总经理冯利臣推算，今年国内玉米库存有6000万吨。如此大量的玉米库存目前已经产生了一系列的问题，并可能引发更多的相关政策出台，从而直接影响玉米市场价格。
　　虽然在政策收储影响下，国内玉米整体价格仍呈稳中略有上涨的态势，但市场也潜在以下的风险：第一，市场粮源供应紧张，下游加工企业需求暂时减弱；第二，产区粮商短期内将加快销售速度，在国储收购期内，国内玉米市场将延续坚挺的走势，但政策性收储结束后，尚缺乏相应的政策引导，为了更好的规避市场价格波动的风险，快进快出成为当前产区多数粮商的主导策略；第三，加大下游企业的经营难度，以饲料与深加工企业为主的玉米下游企业则是处于严重的开工不足及加工亏损状态；第四，国家高库存有效提振农民种植积极性，国家粮油信息中心5月份做出的权威预测也证实了市场的相关报道，意向调查结果显示农户倾向于多种玉米少种大豆。
　　在种种矛盾之下，国家政策的作用显得越来越重要的，如市场传言国储玉米将定向给深加工企业仓库提货价1500元/吨后，消息一出，期货市场率先做出强烈反应，6月5日盘面创年内最大单日跌幅，这也是国家政策威慑力的体现。
　　结论
　　综上所述，在新玉米上市之前，国内玉米市场行情仍然由需求与政策决定。目前玉米需求前景并不明朗，2009/2010年度东北玉米有望再度丰产，这会对国内玉米价格产生有力打压，后期国内玉米市场仍将运行在多空因素相互交织之中，“政策市”特征仍然明显。不过，在金融危机环境下不确定因素也较多，后期投资者仍需要密切关注国家政策、经济形势、养殖需求恢复情况以及天气情况对国内玉米市场的影响。