全球宏观经济转好、下游钢材需求明显好转、社会库存处于低位等因素支撑钢价上行。12月份螺纹钢期货1305合约从低点3464元/吨最高上涨至昨日的4047元/吨，涨幅高达16.8%，目前沪钢价格已经兑现甚至透支上述利好，随着价格的上涨，上行压力愈来愈重。从季节性角度来看，1月份钢价下跌的可能性较大。目前，沪钢价格仍处于上涨途中，但经过12月份的大幅上涨，短期沪钢价格面临季节性回调压力，且从技术上看，4050—4150元/吨区间压力巨大，建议多单减持，少量参与空单。

全球宏观经济转好。美国12月ISM制造业PMI指数从11月的49.5升至50.7，且Markit美国制造业PMI创7个月新高；欧元区12月综合PMI终值升至9个月高点，下行趋势进一步缓和；中国12月汇丰制造业PMI值加快至19个月来高点51.5。虽然美国仍然面临债务上限等问题，但短期“财政悬崖”风险已经解除。中美欧PMI集体上升，风险事件消除，表明全球经济向好的方向发展。

下游钢材需求明显好转。1—11月房地产新开工面积累计同比降幅连续收窄，房地产施工面积累计同比也止跌回稳。同时，11月铁道部铁路固定资产累计投资与基本建设投资首次双双出现同比增长，其中，9—11月铁路基建投资投资额合计达2042亿元,接近2012年前8个月的投资总额。此外，国内交通固定资产投资11月同比增长0.83%，亦为2012年年内首次正增长。房地产投资、铁路投资和交通部门投资反季节增长，说明钢材下游需求在2012年第四季度有了明显好转。

低库存支撑钢价。目前，五大品种钢材社会库存为1374万吨，相对2012年高点下降了27.4%，其中螺纹钢社会库存为585.87万吨，下降了30.6%。一般来说，钢材社会库存变化有明显的季节性特点，每年年底至次年3月左右，由于天气转冷，户外施工受阻，钢厂会相应减少产量，但是幅度有限，为了减少自身库存压力，钢厂会转移部分库存，进而出现钢贸商“冬储”现象。虽然2012年钢贸企业“跑路”事件影响了“冬储”的进程，但目前社会库存处于偏低位置，且随着国内钢材下游需求的好转，存在补库存的需求，低库存对钢价形成利好。

产能过剩将压制价格上行空间。2008年4万亿元政策刺激后，粗钢产能扩张迅速，预估2012年粗钢产能约为9亿吨，但由于铁矿石被国际矿产商垄断导致利润低，目前产能利用率仅为78.9%。在产能严重过剩的情况下，每次钢价的大幅上涨都会刺激剩余产能的释放，产量会迅速上升，导致供需恶化，从而打压螺纹钢价格。

1月份螺纹钢价格面临季节性回调压力。从季节性波动角度来看，由于季节的变化，商品价格会产生规律性的变动，钢材需求亦存在淡旺季之分。因此，可以通过钢材季节性波动的规律寻找买卖时机。一般来说，经过9—10月的快速下跌后，钢价企稳回升，且由于临近年底“冬储”行情启动，贸易商的囤货意愿有所加强，11—12月钢价在中间需求释放的推动下快速上涨。而1—2月为中国传统节日春节，此时工地处于停工状态，钢价缺乏需求支撑，价格容易下跌，且通过2007—2012年的螺纹钢现货价格数据发现，1月份下跌的可能性超过66.7%。