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豆类油脂：短期轻仓避险静待数据指引

行情回顾

缺乏实质性利多支撑，继上一交易日小幅技术上修之后，隔夜CBOT大豆类继续消化本周五USDA供需报告带来的偏空预期。美豆3月合约调整幅度收窄，收盘微跌。豆类制品延续“翘翘板效应”，粕涨油跌。BMD方面，市场等待MPOB以及两大船运调查机构数据指引，投资者倾向于在此前锁定盈利，昨日马棕油基准3月合约下探后有修正，小幅收阴至2393令吉/吨。

现货市场

国际：周一美湾进口大豆2月船期CNF报价在597美元/吨，较昨日涨6美元/吨；南美进口豆油3月船期CNF报价在1185美元/吨，涨5美元/吨；马来西亚24度精炼棕榈油2月船期FOB报价在815美元/吨，较上日跌10美元/吨。

国内：东北地区国标四级豆油出厂报在8950-9150元/吨，哈尔滨地区普跌50元/吨；港口及内陆同品级豆油出厂价集中于8550-8800元/吨，跌幅在50-100元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格集中于6200-6400元/吨，大部持稳。依据现货均价测算，豆油基差在114元/吨，微幅收敛；棕榈基差收敛至-527元/吨。盘面豆棕主力合约价差在1816点，较上日大幅走廓近百点。

压榨：养殖业监管加强，豆粕需求受到抑制；节前农户变现意愿增强，大豆原料量价齐涨。依据我们测算，截至昨日山东、江苏、大连地区油厂维持普亏局面，压榨利润分别在-102.45、-71.05、-346.35元/吨。

消息：监测显示，随着棕榈油集中到港，我国棕榈油库存于近日接近110万吨的高位水平。`13年年初以来，我国棕榈油进口强化监管措施如期实施，将令去库存化过程或加快，库存压力后期或有所缓解。

操作建议

因分析机构普遍预期USDA将上调12/13年度美国、巴西、阿根廷大豆产量，加之马棕油出口低迷的国际市场利空压制，昨日连豆类、油脂未能美盘技术上修中获得助力，主力合约大部收挫。连豆1305合约徘徊于4736支撑位，中期维持谨慎看高思路不改。油脂方面，中国棕榈油进口需求预期下滑的影响，棕榈油领跌三大油脂。昨日豆棕价差大幅走廓至1816点。短期，尚未兑现盈利的买棕卖豆套利单于1800点位附近，注意减持，防范风险。中期价差收敛思路维持。

责任编辑：刘健伟

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