去年12月底以来，天津港各等级冶金焦价格普涨20—50元/吨不等，山西、河北等主要生产和消费地焦炭价格也继续上涨。生产成本上升、钢厂节前冬储以及焦炭出口关税和出口配额取消等利多因素推动焦价上扬。截至昨天，天津港一级冶金焦含税平仓价较期货价格小幅贴水，这也是去年11月份以来首次出现。期货价格涨幅超过现货价格，提前透支利好，但期现价差仍在合理范围内。

　　上周以来，焦炭现货价格小幅上扬。宏观氛围转暖以及市场供需面偏紧带动主流市场价格上涨。目前，钢厂焦炭库存偏低，补库存需求强劲，焦化厂出货顺畅，调价意愿也随之增强。新年伊始，国内钢铁市场开始走强，主要钢厂纷纷上调各种钢材出厂价，对焦炭涨价的认可度提高。1月份，钢厂将进入冬储备货期，刚性需求支撑焦炭市场走强。预计短期焦炭现货价格仍将以小幅上涨为主。

　　上周以来，国内炼焦煤市场平稳运行，但地区间供需格局不同导致价格走势不一致。黑龙江、山东以及西南地区炼焦煤资源供应偏紧，一些大矿上调焦煤出厂价；华北市场暂时稳定，部分钢厂和焦企囤货需求给当地市场带来支撑。

　　预计短期主流市场将维持稳定，部分地区小幅看涨。

　　宏观经济与政策继续提振钢铁市场。城镇化建设、大型基建项目审批加快以及流动性宽松等利好消息，致使钢铁市场好转预期增强，国内钢铁价格止跌反弹。元旦期间，原材料价格继续上涨，钢厂预期成本上升，涨价诉求强烈。时值消费淡季，钢铁终端消费有限，国内库存小幅回升，但在宏观利好和成本上涨推动下，短期钢材价格仍将回升。

　　去年12月末以来，焦炭期货价格持续攀升，市场保证金规模也大幅持续增加。目前维持在约27亿左右（保证金比例为10%）。市场增仓上行，显示市场资金面和市场情绪好转。

　　操作建议

　　在焦炭成本支撑和下游消费持续好转背景下，焦炭行情将以偏强走势为主。此外，宏观利好政策加码、行业出口形势好转等，也将为多头市场格局提供支撑。目前煤—焦—钢整个产业链各环节形势均有所好转。预计短期内产业链整体维持上扬态势。值得注意的是，前期焦炭期货价格涨幅过快，提前透支市场利好，不排除后市会出现一波短暂的调整行情来积蓄进一步上行的动能。