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专家：加快人民币汇改并适时推汇率期货

防范中国经济“日本化”风险

“美元‘双升’时点日益逼近，中国应大幅扩大人民币汇率浮动区间。”这是兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]日前在机械工业出版社举办的“2013年度新书发布会”上谈及中国经济“日本化”风险时给出的防范对策。而对于人民币汇率改革推进过程中国内进出口企业所面临的汇率波动风险，另有专家建议，可考虑适时推出汇率期货等金融衍生品工具。

尽快扩大人民币汇率浮动区间

鲁政委认为，当年的日本和眼下的中国都是以高度外向型的经济模式，实现本国经济高速发展。也正是如此，过去日本和现在中国的出口和贸易顺差的持续快速增长，都引起了美国不满，促使其提出日元和人民币的升值要求。“在可能进行严厉贸易报复的高压威胁下，日本和中国分别在1985年9月和2005年7月启动了本币对美元的升值进程”。

“随后，日元和人民币的汇率都呈现了极为相似的走势：在美元弱的时候，日元和人民币必须升值；在美元强的时候，日元和人民币却很难显著贬值。这种有一定行政色彩和管制的汇率波动模式，在其他国家货币对美元贬值的情况下，最终使得本币实际有效汇率高估，进而引发本国出口低迷，经济疲软。”鲁政委表示，这正是上世纪90年代引发日本经济危机的直接导火索，中国经济当前也面临着相似的风险，“汇率高估—出口乏力—经济疲软—政策宽松—房价上涨—资产泡沫”的链条已经形成。

鲁政委表示，近期，美联储承诺2015年年中之前会一直保持超低利率，这包含着美联储隐含的预期：目前高科技和房地产领域出现的回暖，很有可能在2015年前后逐步辐射扩散至经济全局。“届时，美联储可能会逐步放弃目前的极度宽松政策，甚至转而持续加息，美元汇率则将进入振荡升值周期”。

为此，他建议，应尽快扩大人民币汇率浮动区间。“今年可择机将人民币汇率浮动区间扩大至5%，2014年扩大至10%，2015年扩大至20%，到2016年实现完全自由浮动”。

适时推出汇率期货

“根据国际经验，推出汇率期货等金融衍生品，能够为人民币汇率改革的推进起到保驾护航作用。”北京中期副总经理王骏表示，国内进出口企业的利润大多在10%以内，扩大人民币汇率浮动区间的同时，也将使国内进出口企业面临更大的汇率波动风险，应尽快推出人民币汇率期货，为国内进出口企业提供合适的汇率风险管理工具。

“目前国际上重要的汇率衍生工具有外汇远期、掉期和外汇期货，而我国现在只有人民币远期和掉期。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]表示，外汇期货是国内大型企业“走出去”和众多进出口企业管理汇率波动风险的客观需要，将有助于完善我国外汇市场结构，加快推进人民币汇率市场化改革。

责任编辑：翁建平

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