2012年塑料行情呈现宽幅区间振荡走势，整体表现相对较强，尤其是12月，价格更是强势上行。元旦之后，随着市场对前期利好消息的消化，市场出现了一些调整迹象，1305合约价格在颈线11000点快速回调。

从国内聚乙烯的新增产能变化情况来看，2013年PE的新增产能压力稍大，一共约有90万吨，占LLDPE总产能的30%。这可能是塑料在2013年面临的最大压力。但如果石化厂开工率较低，则新增产能压力会降低。“十二五”期间，我国聚乙烯产能增加621万吨至1697万吨/年的规模。由于经济未来增速减缓导致的需求下降和石化扩能规模较大，预计“十二五”期间国内PE石化装置生产开工率将维持在80%左右。按这样的投产节奏，假定新投产装置在前两个月以80%的负荷运行，那么新增装置2013 年对LLDPE贡献的实际产能约为110万吨，2013年LLDPE全年的国产供应量大约为500万吨。考虑到新装置投产总是晚于预期，将2013年LLDPE全年的国产供应量预估值下调至490万吨较为合理，预留两个月的推迟期。同时，预估2012年国产量大约为390万吨左右，因此2013年国内产量有可能同比增长25.64%。

从塑料下游需求来看，农用薄膜和塑料薄膜仍是LLDPE主要下游产品，产量约占50%以上。其中，农用薄膜2011年增速下滑严重，2012年比2011年仅有略微增长，预计2013这种状况仍将维持；塑料薄膜增速较快，2012年平均增速在15%，预计2013年的增速至少也在15%。对于塑料整体供需情况，我们预计2013年塑料国内产量增速将快于下游需求的增速，而多出的供应量究竟会有多少还需看进口方面的情况。如果进口依存度维持在35%低位水平，则供应压力不会太大。

此外，截至2012年12月31日，PE社会库存比上年同期减少30.89%。从2011年下半年开始，塑料即进入去库存化，目前社会库存水平维持低位。预计2013年随着新增产能陆续上市，库存水平有可能上升，但整体供应仍将呈现相对宽松的局面。

整体上看，国内供应层面的变化是2013年塑料基本面面临的最大的不确定性。同时，塑料下游需求在2013年随着中国城镇化进程的加快，不排除有进一步改善的可能。而对于原油我们保持谨慎乐观的态度，在成本压力下，石化企业对塑料价格将会实行较为坚挺的出厂价。因此，如果宏观层面没有发生重大变化，LLDPE在2013年相对乐观，将维持在8000—12000区间振荡。