近期白银价格波动剧烈。白银在2013年再次体现出了高度的敏感性，而不可逆的经济周期已经使得白银弱势尽显。

欧洲依然存在系统性风险

上周四，欧洲央行和英国央行都维持了既有的货币政策不变。欧洲央行行长德拉基在之后的新闻发布上发表了较为乐观的言论，称因欧元区国家国债收益率、CDS费率显著下滑，且欧洲股市已经走高，欧元区经济疲软的状况料在2013年持续，资产负债表调整、持续的不确定性将继续令经济活动承压。同时，近期诸项经济指标已在低位持稳，年内稍晚经济料将逐渐复苏，但经济前景的风险依然向下，风险来自于结构性改革的缓慢实施。德拉基的讲话使得欧元上涨打压美元，从而利多白银。不过，从欧美两大经济的复苏情况来看，美国依然是绝对的先行者，欧洲经济还远不及美国，并且欧洲经济依然存在结构性解体的系统性风险，欧元对美元的强势并不会持续。

货币收紧的周期不可逆

全球货币收紧的周期是伴随着政府逐步去杠杆周期而进行的，美国去年12月联邦政府的财政赤字为2.6亿美元，大幅低于11月的1721.1亿美元和10月的1200亿美元。从这一点上已经表明政府减赤去杠杆的进行时，虽然美国在接下来的两、三个月里将面对财政悬崖进一步规避协议和债务上限的问题，并且各大国际投行都调低了美国GDP增长，但这些都不能掩盖美国经济的真实复苏，美元的相对强势将继续保持。

中国央行在2013年工作会议中提出继续实施稳健货币政策，这也就预示着中国投资将不会如预期那样大幅以及盲目，对于银价的提振有限。反观日本政府的激进行为将给全球政府一个负面教材，当政府庞大的债务拖累于金融及实体，将导致实体资金断裂，使得全球日元回流日本，也将使得全球货币进一步收缩，从而打压白银价格。