在收储利多及天气因素被市场消化后，糖市场基本面缺乏实质性利好，短期内难以走出趋势性行情。

近期，郑糖峰回路转，从一路高歌猛进转为四连阴回落。笔者认为，在产销数据利好及天气助推之后，短期利多因素已经被市场消化，糖价短期内很难走出趋势性行情，存在回调整理的需要。

产销“相对”两旺

截至2012年12月底，本制糖期全国已累计产糖327.51万吨，比上一制糖同期增加27.05万吨；本制糖期全国累计销售食糖217.64万吨，比上一制糖同期增加104.74万吨；累计销糖率66.45%，比上一制糖同期增加28.87%。销糖率同比大幅提高有效提振了市场信心，数据一出，郑州白糖(5553,-28.00,-0.50%)跳空大涨。

去年此时，白糖已经经历了两年多的上涨，处于一定的高位。在增产周期预期和现货商买涨不买跌的心态影响下，出现了旺季不旺的情形，行情一路下跌，直到国家出台收储政策才稳定下来。而现阶段的糖市已经历经了一年多的大幅下跌，价格已经跌到生产成本附近，激发了现货商的购买热情。因此，今年销糖量增加只是回复正常的用量，并不预示消费就此好转，产销两旺只是阶段性的利好，白糖大势尚未改变。

客观对待天气因素

年初以来，广西连续遭遇低温天气，广西甘蔗产区的43个县区发布霜冻预警，天气因素成为近期左右行情的焦点。有消息称28年来最严寒天气损及中国甘蔗作物生长，柳州蔗区已经出现甘蔗重量减轻、蔗茎冻死、蔗糖成分下降等不利现象，或对产量造成负面影响。12日广西各大制糖集团召开座谈会，大多数制糖企业将预期产量调低5%左右。之前市场普遍认为2012/2013榨季广西食糖总产量有望突破900万吨，同比增产26%，即便是调低5%，也还有21%的增产。因此，不利影响尚在控制范围之内，糖价还没有进一步上涨的理由，但是低温阴雨天气持续的可能性较大，后市仍要密切关注。

国际糖市疲软依旧

国际原糖期货市场创下18.52美分的低点后走出三连阳，重新站上19美分上方，但巴西2013/2014年度甘蔗和食糖产量增加仍然是研制国际食糖市场行情的主要因素。巴西中南部本榨季生产已经结束，共生产甘蔗5.3135亿吨（上年度4.9316亿吨），甘蔗出糖率135.64公斤/吨甘蔗（上年度137.54），甘蔗用于产糖比例49.62%（上年度48.44%），生产食糖3407万吨（上年度3130万吨）。2013/2014年度预计生产甘蔗超过5.8亿吨，而历史最高纪录为5.57亿吨。

中长期来看，国际原糖下跌的趋势仍然没有改变。目前我国进口食糖配额内加工完税价是在4700—4900元/吨，大量的廉价进口糖依然会进一步压制国内糖市。

在新榨季，增产预期以及进口冲击依然是糖市挥之不去的阴影。目前白糖近远月合约成交量大幅萎缩，市场观望情绪较重。现价段除了收储以及天气炒作之外，基本面也没有其他实质性利好，糖市短期内很难走出趋势性行情。