WTI油价在突破90美元/桶关口之后继续发力上攻，目前在94美元/桶左右。笔者认为，由于缺乏基本面的支撑，后期国际油价存在反转下行的风险。

美国取暖油旺季不旺

尽管今年冬季美国在某些时间段出现较为寒冷的天气，但是在取暖油需求旺季，需求却始终表现出旺季不旺。美国能源署（EIA）最新公布的数据显示，包括取暖油和柴油在内的馏分油日均消费量仅有309万桶，这不仅低于近5年历史同期均值高达73万桶，还创下2010年1月以来新低。此外，由于美国炼油厂开工率维持在90%左右，在需求低迷情况下，高开工率导致美国馏分油库存大增。EIA数据显示，最近三周美国馏分油库存累计增加1377万桶。此外，近期取暖油裂解价差亦持续回落，这表明市场对于未来取暖油需求并不十分看好。

由于非常规天然气对取暖油以及在发电方面对柴油的替代作用，而且取暖油需求旺季亦接近尾声，未来美国馏分油库存继续增加的可能性较大。馏分油需求低迷以及库存大增将会打压美国炼油厂的裂解利润，从而导致美国炼油厂降低开工率，这将会给美国原油商业库存带去较大的上行压力。

技术面出现顶背离

NYMEX的WTI原油期货日K线图显示，尽管WTI原油价格指数持续上行，但却与KDJ指标存在技术性顶背离，这意味着后市随着顶背离形态加剧，国际油价出现反转的概率大增。此外，近期油价盘中多次跌破93美元/桶，虽然多头竭尽全力地收回了部分失地并收出几根较长的下影线，但也暗示着市场中的空头力量仍旧比较强势。

与此同时，美国股市的标准普尔指数和道琼斯工业指数均与RSI、KDJ等指标存在顶背离，这意味着美国股市亦存在反转的可能，而此前美国股市演绎了一波年报行情是推动油价上行的主要原因。

下跌趋势依旧未改

美国取暖油需求旺季不旺以及美国股市的年报行情难以持续意味着后市国际油价上行空间有限。除此之外，中国的油品需求表现也不尽如人意，由于临近春节，企业将大面积停工放假，短期内中国油品需求将会出现季节性下滑。最为重要的是，中国经济增速放缓抑制了中国石油(601857,股吧)需求的增长。供应增加而需求放缓是2013年全球石油市场的主要基调，国际油价长期处于下行趋势中的概率较大。投资者需警惕油价反转下行的风险。