上周五股指出现的中阴线引发不少投资者的担忧，但周一的大涨无疑给了伺机做空的投机者当头一棒。

去年12月份以来的中线反弹行情，虽然时间以及力度上都超出预期，但我们依然看好A股一季度的整体表现。目前上证指数已站上2300点，未来很有可能冲击2450点。但是要突破去年上半年的平台位置，则需要更多的基本面和技术面的配合。

推动本轮上升行情的原因主要有两个方面：一是基本面改善及其预期对股市信心的提振作用，二是A股资金供求关系的直接改善。

中国经济最差的时候已经过去，但是整体经济复苏的强度并不乐观。这一点可以从12月份PMI的走势推断出来。虽然PMI连续三月处于扩张区间，但12月PMI指数仅仅与11月持平。不仅生产指数下降0.5个百分点，需求并未出现持续好转。12月的外贸数据虽然出现大幅增长，但PMI新出口订单指数却略微下降0.2个百分点。比较二者，外贸数据是基于货物进出关来统计的，而PMI订单指数是企业订单需求强弱的直接表现。也就是说，实体经济虽然有改善的迹象，但整体需求仍然偏弱。

提振市场信心的主要因素也可归结于——对新政府启动新一轮改革和发展的预期。十八大以后，如何推动“城镇化”成为新一届政府工作的重心。这使得市场认为，政府一定会通过加大基础建设投资，继而再度大规模地推动固定资产投资来稳定经济和促进城镇化的发展。但是提振的效果是边际递减的，如果直到两会结束，这种预期仍得不到兑现，市场回调的风险将会加大。这也同时表明，在两会召开之前，A股信心恶化的风险基本不存在。

中登公司最新公布的数据显示，2012年12月A股持仓账户数下降了50万户，同时A股账户数的比例为32.77%，创下有历史数据以来的新低。另一方面，同花顺数据显示，截至1月11日，基金平均仓位自创下反弹以来的高位后首次出现下降。以上数据都表明，随着反弹的深入进行，市场心态已开始发生变化。但是这并不意味着市场上升趋势已经结束。去年12月反弹以来，整体市场成交量明显好转，这是前期底部的一个确认信号。同时上证指数也已经站上了年线，而继放量上涨之后，深综指也都突破了年线。上证指数极有可能挑战去年上半年创下的高位，届时沪深300指数也将冲上2700点附近的振荡平台。目前已不适宜做空，但我们仍需要提醒投资者在做多期指或增仓股票的时候需要保持谨慎。