铜铝方向不明，延续震荡：南华期货1月16日评

主要宏观消息

　　世界银行(World Bank)周二在最新的经济预测中称，美国预算之争正在遏制全球经济增长，对全球经济构成的风险比卷土重来的欧元区危机还要大。世界银行预计，2013年全球经济将仅增长2.4%，较2012年几乎没有改善。如果美国的联邦预算削减措施按计划在3月初生效，美国经济将可能陷入衰退。欧元区经济下滑趋势也预计将延续全年。与此同时，发展中国家的增长速度将处于过去10年来的最低水平附近。

　　惠誉国际评级警告称，如果美国国会决定优先偿还债务，而拖延履行社保等其他政府义务，或者未能通过目前的预算谈判解决债务负担不断膨胀的问题，惠誉将可能下调美国评级。

　　据国家统计局的统计，2012年前10个月全国原铝的产量16461.135kt。因此，估算全年的产量约20000kt，约占全球总产量的44.4%，比上年度的（18061.725kt)上升10.73%。中国不但已成为世界原铝工业大国，而且已成为一个初级强国，在原铝生产技术领域有多项技术居世界前列，有些甚至居领先水平。估计2012年中国的原铝生产能力约为30000kt，但产能利用率仅为67%，大致比国外的90%左右低23个百分点。

铜铝：方向不明，延续震荡

　　周二晚间，欧洲方面德国统计局公布的数据显示， 2012年全年国内生产总值增幅明显减缓，但属于预料之中，因此对市场影响不大。随后公布的欧元区11月贸易帐却大幅好于前值和预期。基本面数据有好有坏，缺乏对市场的明确指引。伦铜短线在7990有支撑，在7990上以做多为主，关注在8025附近的阻力，若能突破8025，则可再看高一线。伦铝近期趋势亦不明显，仍然在横盘，短期或在2050至2060区间内震荡，以观望为主，等待选择方向后进场交易。

　　沪铜1304周三继续横盘震荡，走势仍然偏弱，后市若继续在58200之下震荡，则说明走势较弱，未能转强，可继续持有短线空单，后市关注在57500附近的支撑，有企稳迹象可再次逢低买多。沪铝1304走势类似沪铜，继续横盘弱势震荡，仍然维持之前的策略：中长线继续做空，只有沪铝站上１５3００，才可反手做多。

铅锌：继续下探支撑

伦锌建议将空单利润保护下移至2000附近，早盘伦锌有所反弹，在2000附近遇阻后再次回落，显示伦锌尚未走强反弹，近期可继续持有空单，后市关注在黄金分割1950附近的支撑。若伦锌再次突破2000，则说明有企稳迹象，可平仓空单。伦铅周三盘中最高反弹至2298.5，尚未触及利润保护价，所以继续持有空单。

沪锌1304周三横盘震荡，昨日指出沪锌在15200至15000有支撑，投资者可减仓部分获利空单。周三沪锌早盘最低下跌至15100，之后有所反弹，横盘震荡至收盘，走势吻合我们的预期。总体看沪锌反弹仍然较弱，后市可在15200附近再次进场做空，止损位15260。沪铅继续在低位震荡，成交量也不大，近期无明显改观，不建议短线交易，近期可继续持有空单，利润保护下移至15290。

钢材：随股市而动螺纹仍强

　　螺纹今盘中受股市影响一度出现大幅下跌，期价再次触及3900一线的支撑。尾盘股市逐渐扳回跌势，螺纹亦大幅回升。从主力持仓看，螺纹多头主力减仓，空头稳步加仓，目前期价仍在4000一线的压制之中。现货市场依旧冷清，螺纹目前随股市而动，盘中波动剧烈。我们认为股市仍处上涨之中，螺纹3900一线有支撑，不建议做空。逢低多，做波段是当前震荡期的最好策略。

焦炭：重新进入整理状态

盘面解读：

　　焦炭主力合约1305 盘中大幅震荡并走低，收出带下影线的阴线，表明焦炭价格下跌亦受多头阻力。从技术图形上看，焦炭期货价格进入一个新的整理平台，这是自历史低点以来的第二个横向整理平台。综合比较焦炭、股指和螺纹钢的日内走势，证明前期猜想，即股指的走势要强于焦炭和螺纹钢，进一步讲，当股指弱势和平盘的情况，焦炭都会出现下跌行情。

　　焦炭（或螺纹钢）与股指的对冲策略可以继续执行。

行情预判：

　　看平下一交易日行情，但市场的操作风险急剧放大。操作建议：稳健者观望，再一次等待突破；激进者日内轻仓操作。

行业讯息

　　截至1月12日，2013年煤炭长协合同汇总量已经达到8.3亿吨，而左右电煤市场的五大电力央企已敲定大部分合同，价格比2012年的重点合同价格都有所上升。

　　五大电力央企为华能集团、大唐集团、国电集团、中电投集团和华电集团，长协合同已经签订的数量大部分价格已经确定。从认可的价格来看，比2012年的重点合同价格都有些上升。

橡胶：重心继续下移维持回调格局

国产全乳胶SCRWF上海销区报价25300元/吨；山东地区报价则企稳25350元/吨。

东南亚现货市场上，从外盘报价来看，天胶价格下调，泰国RSS3烟胶（2月）价格3200美元/吨，较上一交易日下跌200美元/吨；STR20（2月）报价3000美元/吨，下调150美元/吨；SMR20（2月）报价2950美元/吨，下调150美元/吨；SIR20（2月）报价下跌至2976美元/吨。

据路透社报道，由于日元持续贬值的原因，本田、丰田等日系车企均对今年在美销量持乐观态度。2012年，日系车企在美总销量为530万辆，同比2011年增长了20%；而其2012年所占的美国市场份额为36.9%，同比2011年增长了2%。总体而言，日元的贬值使日系车在美更具竞争力。

从盘面看，沪胶今日运行重心继续走低，主力1305合约开盘于25480点，冲高25630点，震荡探底25230点，尾盘收于25495点，跌幅达0.97%。目前随着沪胶价格的延续下探，期现价差已经收敛，先前介入的套利盘已经回吐，难以再进一步打压期价大幅下行。操作上，建议前期空单持有者逐步减仓离场；而还未入场者，则可等待时机逢低买入，关注25200-25000区间的支撑效果，止损点可依托60日均线设置。

塑料：石油横盘，塑料波动较大

　　近日能化板块进入整理阶段，塑料今日收盘报收10635点，较上个结算价下跌0.47%，持仓增加3820手至220850手，较上个交易日增加1.76%。

　　从塑料上游看，前几日石油近日brent和wit价差缩小导致brent石油价格开始震荡走弱的趋势开始平缓，相对强化塑料下方支撑；塑料下游开始退热，塑料库存和大商所仓单有所上升，导致塑料上方压力密集。接下来塑料小幅震荡盘整可能性较大。

　　技术层面上看，今日10570点位支撑较强。基于塑料近日趋势，建议长期投资者可采取观望态度。

PTA: 窄幅震荡，后期考验8200附近支撑

　　今日PTA低位窄幅震荡，盘中反弹至20日均线附近遇阻回调，收盘3292点，较昨日收盘价略有上涨，成交63万余手，持仓减2.8万余手至37.9万余手。从盘中的走势看，PTA仍然位于8400点的技术性支撑，但是短线PTA还没有止跌能企稳的迹象，随时跌破下行的风险依然存在，下方的强技术支撑区域为8180-8250。

　　近期PTA下游基本面依然看淡，年前基本不存在出现明显好转的可能性。上游Brent原油上涨乏力，阶段顶部隐现，后期继续下滑的可能性较大，PTA的成本支撑有弱化风险。

　　建议中线多单继续减仓，短线空头适当加仓。

PVC点评: 低位震荡，后期横盘整理

　　今日PVC延续调整走势，由于活动空间过小，资金陆续离场，持仓和成交量又回到前期低点，收盘跌40点至6620，较歉意交易日收盘价跌15点，成交3.4万余手，持仓减5774手。

　　PVC现货交投清淡，下游按需采购，无备货备货，整体库存不高。目前PVC生产商仍然普遍亏损，现货出厂价并没有继续跟跌期货，目前现货价格对期货有明显的支撑。

　　1305合约回落后考验6600附近的支撑情况，个人认为PVC下跌缺乏量的配合，下跌空间并不大，后期在6600-6800区间震荡的概率较大。建议前期多单持有，暂时不加仓。空单逢低了结。

玻璃点评: 成交量持续放大，玻璃震荡回调

　　玻璃今日保持了一个震荡偏弱的走势，午后一度跌破1460元，随后反弹，截止收盘，主力合约1305下跌0.33%，收于1500元，成交量突破400万。和别的化工品相比，玻璃期货的波动较大，投机者的参与热情很高。

　　基本面来看，宏观经济数据的改善对于像玻璃这样与基础建设项目有关的品种是一重大利好，其次下游房地产市场也逐渐企稳，无论是累计购置土地面积同比和房屋新开工面积都出现了跌幅放缓的迹象，这也给与市场足够的信心。现货方面，华东地区现货价格基本保持稳定，华南地区略有上涨。

　　玻璃总体多头趋势维持不变，建议投资者逢低做多。

责任编辑：翁建平

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