昨日A股呈现回调后探底回升的走势，上证2300点失而复得，最终收于2309点，下跌0.7%。板块方面，船舶、飞机、有色、煤炭、造纸等板块上涨。环保、金融、酿酒、水泥、传媒娱乐等板块下跌。虽然两市超六成股票下跌，但33股涨停，无一个股跌停。期指1301尾盘下跌4个点，以贴水7个点收盘。

基本面上，商务部昨日公布数据显示，2012年12月，全国新批设立外商投资企业2422家，同比下降7.8%；实际使用外资金额117亿美元，同比下降4.5%，下降幅度比11月份略有缩减，但仍然为连续第七个月负增长。而日前公布的12月份外汇占款为新增外汇占款1346亿元人民币，外汇占款再次流入。12月贸易顺差为316亿美元，对外汇占款增长贡献最大。扣除316亿美元顺差及117亿美元FDI后，从外汇占款口径计算出来的当月热钱流出约220亿美元。流出规模虽然比上个月有所缩小，但仍然是不小的变动。

目前海外风险维持低位，人民币升值持续，这两大因素均有利于热钱流入，因此不能用海外风险及人民币汇率变动解释。今年上半，热钱流出时对应国内商业银行外汇存款的大幅增长，实际资金并未外流。但从7月开始，外汇存款增长显著放缓，11月外汇存款下降19亿美元，12月外汇存款继续下降93亿美元，远低于2012上半年月均200亿以上规模。而最近四个月来外汇贷款大幅增长，12月新增外汇贷款236亿，远超外汇存款的-93亿美元，表明目前资金外流或源于企业境汇使用的持续增加及银行结汇意愿下降。传统口径的热钱变化难以反映居民持有及使用外汇资产情况，因此，其对货币政策影响下降。目前货币市场利率维持低位，虽利率维持低位，虽主要源于外汇占款的增加及财政投放，但也反映出央行政策偏松未变。

昨日，证监会主席郭树清在参加英国《经济学人》杂志举行的论坛时作出演讲，提出2013年证监会推动市场改革的三个主要方面：“一是改善债券和股票、期货市场的结构，提高融资比重；二是推进上市公司退市机制，将原有要求更新为对上市公司的综合考核指标，使退市机制成为常态，在过渡期后，如股票价格低于面值，净资产为负等综合因素仍不达标，则会实行退市；三是在期货投资上放开外资准入，外资可获得控股权”。我们认为，这些举措被实施的概率还是比较大，有利于股市期市的健康发展。

持仓方面，期指三个合约累计排除移仓因素以外出现了一定幅度的减仓。三个合约累计减仓5840手，其中，前二十名空头减仓3553手，而多头减仓2286手。资金面上，SHIBOR一周利率已经持续一周维持在低于3%的水平，表明资金面较为宽裕。

操作上，只有涨停没有跌停，说明市场强势暂未改变，期指保持多头思路。