FOW是欧洲货币集团（Euromoney）旗下专业经营《FOW》杂志、开展行业数据及会议服务的国际性权威机构，总部位于英国伦敦，在全球有超过三十年的运营经验和资源积累，得到了全球金融机构的广泛认可。2012年，李小加大胆收购了伦敦金属交易所（LME）。这一举动“重塑了全球衍生品市场格局”《FOW）杂志主编William Mitting如是说。

李小加以13.88亿英镑成功收购LME，重塑了全球衍生品市场格局。全球金融市场以西方为主的格局已经持续了一个多世纪，此次港交所成功收购LME无异于摘取了衍生品市场皇冠上的一颗宝石，这在衍生品市场上具有转折意义。

李小加在2012年11月出席了LME的欢迎晚宴，他的魅力和智慧打破了很多人对他的“古板”印象。这位迷人优雅又雄心勃勃的男人表示，自己非常荣幸能登上世界最大金属交易所的舞台，而他在演讲最后时刻对到场中国来宾的中文发言，更博得在场中国人的热烈掌声。

保存圈内交易

有媒体认为，LME是“落入中国手中的羔羊”，他们担心并购会使得LME的企业文化和商业模式遭到整改。但此后港交所“将保持LME商业模式直到2015年”的承诺平息了这个担心。这意味着LME的公开叫价交易得以保存，目前的合同规格和交易手续费也将维持不变。李小加还表示，目前港交所也没有任何关于2015年1月1日之后进行彻底改革的计划。“LME的圈内交易已经持续了超过一个世纪，并且运行良好，在发现更好的交易模式之前，没有任何理由改变圈内交易模式，我们承诺2015年之前不会改变这个模式，并且也没有2015年之后的计划，但这并不意味着我们永远不会改变这个模式，只是目前还没有改变圈内交易的相关讨论。”李小加如是说。

对于LME的特殊合约结构问题（LME的期货合约多数以日和周表示，而不是按月表示）李小加持开放态度，但也明确表示目前没有改变的计划，“改变合约的结构是有可能的，其他的交易所有自己的合约特征，但这并不意味着我们要采用他们的合约结构，短时间内我们不会采取任何行动，因为我们要处理更为重要的事情”。

幸运数字

事实上，港交所用13.88亿英镑并购LME是一个长期而艰巨的过程。13.88亿英镑，包含了（不管是无意还是有意）港交所自己的股票代码“388”这几个数字，LME接受了这一报价。

购买价格相当于LME2011年市盈率的140倍，很多投资者对此表示担心。然而李小加认为，有太多的理由相信，2011年的利润并不能代表LME的盈利能力，目前的收入被人为低估。LME是会员制集团，其经营不以盈利为根本目的，现在的LME是在利润约束的基础上运行的，其利润并不是真正的商业收益盈余，随着时间的推移，LME日渐商业化会使其利润增加。商业化并不意味着价格上涨，问题是如何推动LME成为一家商业企业。

为了实现LME的盈利潜力，李小加有一个增加亚洲LME交易并利用这个平台推出新商品期货合约的计划。他说：“我们将打破亚洲交易LME品种的壁垒。目前的障碍包括资本限制、转让限制、亚洲时区问题以及人民币结算问题。我们将努力打造目前的合约，使得这些合约更加适合亚洲投资者。”

三年前LME拟在中国建立仓库，但遭到拒绝，现在来看，LME是否具备在中国建立仓库的能力与能否扫清亚洲交易者参与LME合约交易的障碍关系重大。另外，还有问题是其他商品期货合约能否在当前平台交易。李小加认为焦煤和铁矿石、橡胶 等商品合约有可能在这个平台上交易。李小加补充说：“当然这些不会在一夜之间发生，这需要长远的规划，一旦建立将会带来可观的收入。”李小加同时表示还有扩大LME清算所的打算，将来有望为国内其他交易所提供结算，例如上海期货交易所。

不一样的成长历程

李小加生在北京，长在甘肃，没上过高中，初中毕业就去了石油技校，做了4年石油工人。16岁作为中海油前身企业的一名钻井工人，参加了中国最早的海上石油钻塔工作，并在其中一个钻塔上工作了好几年。1980年，李小加“跑”进厦门大学，攻读文学。大学毕业后，在《中国日报》社做记者。后来，李小加夫妇在美国大学校册里挑选了亚拉巴马大学(University of Alabama)申请留学，并幸运地得到了两份奖学金，攻读新闻硕士。

李小加曾先后服务于华尔街著名的达维(Davis Polk & Wardwell)与布朗伍德(Brown & Wood)律师事务所，主要从事金融证券与兼并收购工作。在此期间，李小加参与了中国最早一批国企跨境上市的交易，是中国金融证券业改革开放的最早实践者之一。1994年，他加入美林证券，主要从事中国政府与企业的融资与海外发展工作。1999年任美林证券中国区总裁，负责中国业务的决策与发展。在美林期间，李小加主持牵头进行中国海洋石油、中国移动、中国电信等一系列资本市场的重大交易与发行。2003年加入摩根大通任中国区主席，总体负责两大世界财团摩根家族与洛克菲勒家族共同事业体的在华业务。摩根大通中国业务近年取得了迅猛发展。自从加入摩根大通，李小加牵头进行了业内多项重大交易，包括中海油196亿美元竞购美国尤尼科等。2006年，摩根大通成功完成中海油、中国铝业(601600,股吧)、中国招商银行(600036,股吧)等股票发行上市工作。2009年，李小加接替周文耀出任港交所行政总裁兼董事会成员。

“以前的生活相当艰苦，但是我一点都不觉得苦，过得非常开心，当身处其中的时候并不会觉得苦，当你过上另一种生活，往回看的时候，才会觉得苦。”李小加说自己所处的年代是中国一个特殊的时期，但他这个年龄段的人是非常幸运的，可以和大自己5岁或小自己5岁的人一起竞争。他说：“我们这一代人没有充分发挥职业生涯的机会，我们是迷失的一代，同时也面临着巨大的机遇。”

是敌是友

不管怎么说，此次并购成功使得中国金融市场得以扩张，并向世界开放。港交所收购LME加快了中国衍生品市场继续增长和开放的步伐。行业中的一些评论家认为这对港交所来说是一个威胁，而不是机会。李小加驳斥了这种观点，他认为，中国未来只会增长，大连、上海和郑州的交易所都将实现快速发展。“如果你认为这对于港交所来说是坏消息，那么这真是一个目光短浅的观点。从长远来看，我们的机会太多了。”他说：“我不认为LME并购事件给我们带来了更大的竞争，并购成功使得我们有机会可以接触到之前接触不到的人群，它使得我们有机会可以和众多区域以及国内大型交易所成为交流伙伴。我们的目标不是成为一个中国本土的交易所，同样的道理，我们也不希望成为一个全球范围内无竞争的交易所。对于国际投资者来说，我们是中国的交易所，可以帮助他们达成接触中国市场的愿望，同时，也可以帮助中国投资者接触世界。”

李小加说，我们相信未来20年“开放”将是中国的重大主题，不仅仅是投资场所的开放，更是投资者自己手中权利的开放。我们正准备迎接下一个重大转变，那就是中国将发展成为一个大的成本输出国，这将开拓一个新的天地，尤其是在货币和固定收益方面。

李小加将他事业上的成功归功于“好奇心”。他说：“我觉得每天醒来都有有趣的事情要做，最近的三年内我每天都在接受新挑战。”如果说，过去的三年对于李小加来说是具有挑战性的，那么未来三年更将是前所未有的挑战。无论如何，他在2012年改变了全球衍生品市场的格局，担得起2012年FOW年度人物的荣誉。

（本文编译自http://www.fow.com/）