上周沪指在2300点附近反复振荡，经济数据公布之后，沪指先抑后仰再次站上2300点。宏观数据的回暖令投资者对经济复苏预期得以确认，在新的经济数据出炉之前，该预期依然存在。而且地产板块上周五已经领先银行、券商板块突破了前期振荡区间，股指本周有望突破前期高点继续上涨，春节红包行情得以延续。

2012年宏观经济数据再次验证了经济短期触底回升的格局，虽然回升力度略显疲弱，但是整体向好趋势不改。四季度GDP同比增速为7.9%，较三季度回升0.5个百分点，同时也结束了自2011年三季度以来的下降趋势，总体经济形势稳步改善，经济复苏内生动力逐步增强。从需求端来看，内外均有企稳迹象，12月社会零售品消费总额同比增长15.2%，创下9个月以来的新高，消费增速进一步回升，而且随着海外风险的降低，外需也将有所好转。投资方面虽然受季节性因素影响略有下滑，但基建和房地产投资向好、制造业投资低位企稳的趋势不改。需求端的回暖也使得供给端去库存的进度加快，12月份钢铁、有色金属产量增速回升力度较强，上游产业或率先进入补库存阶段。工业增加值连续四个月稳步走高，攀升至10.3%，反映了供给面维持较好的增长趋势。未来，在总需求不断改善以及价格企稳的支撑下，经济复苏的势头将得到延续。3月份之前，投资者对于经济复苏的乐观预期难以改变，风险偏好回升继续支撑股指上行。

从盘面上来看，地产板块已经领先银行、证券板块突破了前期的振荡区间，后期有望带动其他权重股共同推动股指上涨。虽然地产板块在本轮股指上涨过程中涨幅已超过了27%，但该板块的估值尚未恢复到均值水平，目前该板块的市盈率（TTM）为15.8倍，明显低于近三年来18.7倍的均值以及18.4倍的中位数，地产板块估值修复的空间依旧存在。最重要的是地产调控政策方面也没有出现太大变化，房产税的讨论虽较为积极，但尚未形成一个各界最大限度接受的方案，政策出台的步伐或将暂缓。而且在经济弱复苏启动初期，管理层对于楼市调控的动作或将不大，地产板块上行动力依旧存在。

整体来看，宏观数据回暖，市场乐观预期延续以及权重板块的配合都将继续支撑股指上行。但是过快上涨之后较易出现技术性回调，我们认为即使回调幅度也不会太大，逢低布局仍是近期的主要思路。