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玉米弱势稳定短期不宜追空

元旦过后，天气好转，东北玉米迎来节前最大的一轮上量高峰。随着玉米上量的增加，深加工企业在加大采购量的同时降低收购价格，然而，国内饲用优质玉米价格依旧坚挺。IGC近期上调了2012/2013年度全球玉米消费量以及期末库存量。新一年的玉米供应忧虑并未完全消除，因此连玉米市场在操作上不宜追空。

深加工企业下调玉米收购价格

近期东北地区农户为换取现金过节，同时也担心冬储后坏粮风险，售粮意愿增强，市场迎来了节前最大一轮的上量高峰，但贸易商采购积极性一般，一定程度上限制了市场供应。截至1月19日，东北地区售粮进度虽较前一周大幅增加，但仍低于去年同期水平。东北玉米大量集港使得北方港口库存量再次突破200万吨。受此影响，深加工企业纷纷降低玉米挂牌收购价。

此外，需求减弱也拖累了深加工企业的收购热情。元旦之前，下游节前备货需求和低价产品出口需求旺盛，深加工企业收购价及开工率均有回升。但目前，企业备货临近尾声，且连续上涨的深加工产品价格降低了出口优势，国内玉米深加工产品价格开始回落。同时，由于玉米酒精替代品价格偏低，且酒精终端需求受政策影响，接连受挫，今年玉米酒精备货高峰迟迟未到。春节之前，玉米深加工需求将持续疲弱，对玉米价格支撑有限。

IGC下调全球玉米期末库存

国际谷物委员会（IGC）1月17日将2012/2013年度全球玉米期末库存下调至1.13亿吨，这一数据为九年来的低点。同时，上调玉米消费量至8.65亿吨。此前，美国农业部（USDA）在1月份月度供需报告中将美国2012/2013年度的玉米年末库存预估下调至6.02亿蒲式耳，并上调了玉米的饲用需求。这些数据的调整显示了2012/2013年度玉米饲用需求仍在快速增长，玉米整体供应偏紧的忧虑仍然存在。

饲用玉米需求旺盛、价格稳定

2013年生猪及猪肉价格延续了2012年年底的上涨趋势。上周末，全国22个省市平均生猪价格涨至17.54元/公斤，猪粮比涨至7.33：1，自繁自养头均盈利达到360元。通常情况下，当自繁自养头均盈利突破200元时，饲养户饲养积极性提高、补栏增加，从而带动饲料需求。受到饲养盈利提振，饲用玉米需求保持旺盛。

目前正值饲料企业备货的高峰，但饲料企业并未降价收购。农民急于销售的多为水分偏高、且不易储存的玉米，而优质玉米价格仍然坚挺。面对这种情况，饲料企业库存相对有限，除前期补库外，多采取随采随用的策略。此外，春运临近，且南方饲料企业备货仍在持续，预计节前低水分优质玉米价格将高位振荡。

综上所述，虽然东北玉米上量增加，深加工企业纷纷下调挂牌收购价格，但玉米整体供应偏紧的局面仍在延续。笔者认为，玉米期货价格仍将弱势整理，不过受限于优质粮源紧缺，短期不宜追空。

责任编辑：李婷

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