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焦炭：谨防高位回调风险

回顾焦炭2012年9月份期现货市场的报价多维持1300元附近，部分城市的现货报价还高于期货。而目前，在最近四个月的上涨中，焦炭期货价格在周一上试1900元/吨关口，现货报价目前多维持在1600元/吨左右，其中山西地区的一级冶金焦报价仅维持在1450-1480元/吨左右，河北地区的准一级冶金焦报价维持在1500元/吨左右。可见，期价高于现价约20%左右，现货层面的转好未跟及上期市价格的脚步，故目前焦炭期价是否合理存质疑因素。

近期焦炭的炒作点主要在于钢厂的补库存行为以及蒙古国停止出口焦煤的消息。其中蒙古国停止出口焦煤为炒作噱头，钢厂补库存的行为使得近期焦炭需求回暖，而钢材消费淡季且临近年关掣肘螺纹钢的消费量，导致近期焦炭强于螺纹的走势。观看螺纹的期现报价近期均有所走软，期市上涨无力，现货小幅回调。预计临近春节，钢厂补库存的行为或即将告一段落，继续推动焦炭价格走高的另一因素也将失去。

技术上来看，面对上方1900的关口，预计焦炭在春节前为数不多的交易日中难以实现强力突破，后期走势以震荡偏空的可能性较高。期市中对于出口限制的取消、城镇化投资、补库行为的炒作已久，焦炭与螺纹的需求面旺盛才应为实质的基本面转变。故我们建议目前焦炭价格在1860附近投资者不再考虑做多，暂且观望市场中的资金流向。主要因为近两个交易日焦炭的走跌仅以多头的离场推动，未有资金大面积做空，多头行情并未逆转，入手趋势空单非安全点位。建议待资金齐发力，再做定夺。

责任编辑：刘健伟

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