行情回顾

今日大连市场豆粕1309合约小幅高开，增仓上行，目前期价已站在5日、60日等均线之上。

豆粕终端市场库存水平偏低

这段时间以来，国内沿海各地豆粕现货价格持续振荡，整体处于回调阶段。但是在最新的美国农业部报告出炉之后，大豆短期基本面利空出尽，CBOT市场大豆走势企稳向好。目前，库存水平偏低的饲料厂商已开始集中备货，由于此前担心美国农业部报告利空可能继续拖累市场下行，大部分厂商备货速度缓慢，加之沿海多数油厂加大远期基差合同预售力度，在很大程度上加剧了厂商的观望情绪，截止到22日，江苏张家港的43%蛋白豆粕现货价格为3900元/吨。但随着节前备货高峰的逐步启动，短期内豆粕现货价格仍然抗跌。养殖市场虽然进入周期性低点，但规模需求仍存在。此外，在政府强有力的监管下，养殖场减少了抗生素的用量，肉鸡的养殖周期将会进一步的延长，从而对豆粕的需求无疑会增加。随着芝加哥大豆期价大幅上涨，我国进口大豆的成本随之攀升，成本的攀升在很大程度上会推高下游产品的价格。

短期后市较为乐观

在美豆供需偏紧、国内饲料企业库存偏低以及南美天气升水的共同提振下，国内豆粕期货反弹可能将继续，且有迹象表明资金已关注豆粕。操作上建议逢低买入，以1309合约为例，问鼎3500的可能性较大。