近期，期现指数连续高位横盘，其中短期走向变得扑朔迷离。我们从期指近期持仓结构的变化角度出发，判断近期指数上行压力增大。

我们分析了股指期货上市以来的总持仓量变化，并分别统计了前5位、前10位和前20位主力席位净空持仓量。结果显示：前5位、前10位和前20位主力席位净空持仓量在绝大多数时间趋势一致，且满足降序排列（为了便于观察，我们重点分析前5主力席位净空持仓量，以下简称前5净空）；其次，前5净空与股指期货总持仓量相关系数高达0.98。基于以上两点，我们可以将分析重点转移至IF指数与总持仓量的关系上。

股指期货上市至今，股指总持仓量与IF指数收盘价的相关系数为-0.73，呈中度负相关。但这并不意味着利用总持仓量走势来判断股指走势有效。这是由于总持仓量与收盘价之间并不存在因果关系。此外，我们很容易发现，在我们的统计区间内，期指下跌的时间远远多于上升。这意味着分析结果是否具有代表性值得探讨。

不过，我们发现，股指期货持仓量极值与价格极值通常在相近时点出现，从而判断指数走势的中短期拐点。当然，如果我们仅判断股指期货持仓量绝对量的极值，这同单独判断价格极值的难度不相上下。且股指期货自上市以来，总持仓量的绝对量不断增加已成为可预见的趋势，这也将对股指期货持仓量的极值判断产生干扰。但我们可以转换一个维度，通过股指期货持仓量的增量变化来判断极值出现的时点。通常，当股指期货持仓量迅速增加（可以自行设定某一阈值），随后又快速减少时（即持仓量的增量变化较大时），往往意味着持仓量的极值出现的概率增大。

从近期股指期货持仓量的变化来看，可以初步判断1月14日已出现持仓量的极值。按照我们的逻辑，指数中短期拐点有可能将出现。

此外，由于春假长假将至，市场资金面将面临短期紧张，这与我们的持仓判断形成共振。

综上，近期国内外经济基本面未发生较大变化，这意味着指数长期走向仍未改变。但持仓分析显示，指数中短期拐点有可能将出现。换言之，指数中短期走势将偏弱。因此，我们建议多头暂不宜进场，可等到春节之后再行操作。